3 月 25 日晚,零跑汽車公佈了 2023 年的年度業績。作為國內二線造車新勢力的領先廠商,零跑汽車不僅在銷量水平上拉近和一線造車新勢力的距離,在盈利水平上也迎來拐點。2023 年,零跑汽車實現了營業收入 167.5 億元,同比增長 35.2%;毛利率水平首度由負轉正達到 0.5%,同比增長 15.9 個百分點;經營活動現金流也是首次全年轉正,達到 10.8 億元;淨虧損也有所收斂,為 42.16 億元,相較 2022 年的 51 億元有所降低。1、Q4 銷量創新高,逐步並肩蔚小理2023 年 Q4,零跑汽車的總銷量高達 5.5 萬輛,同比增長 135%,環比增長 25%。零跑汽車再次創下了季度銷量新高,同時反超同輩哪吒(3 萬輛)和前輩蔚來(5 萬輛),僅次於理想(13 萬輛)和小鵬(6 萬輛)。零跑在產品結構上完成了從低價位的純電車型 T 系列,向中高價位的增程式車型 C 系列的轉變。零跑汽車第一款增程式車型 C11 的全年銷量就高達 8 萬輛,佔總銷量的 56% ,進一步拉高 C 系列的銷售佔比。不過值得注意的是,零跑在三季度末和四季度的多次降價優惠,還是對四季度的單車收入產生了影響。這也一定程度上,抹平了零跑汽車的中高價位 C 系列銷售佔比提升所帶來的單價提升。加入價格戰的零跑汽車,在 2023 年 9 月-11 月多次對旗下的 T03(降價 0.8 萬元-1 萬元)和 C 系列(官方補貼 1 萬元)進行降價,使得零跑汽車四季度的單車收入只有 9.8 萬元左右,環比降低 2.9 萬元。到了 2024 年,零跑汽車的降價促銷策略依舊持續。今年年初,零跑再次針對全系車型給出了 5 千定金享受 1.7 萬元 / 台尾款抵扣券的優惠活動。可見,目前銷量增長和市佔率提升依舊是零跑汽車的核心目標。2、2023 年毛利率首度轉正,淨虧損不在擴大在 2023 年第三季度,零跑汽車終於打破了市場質疑,首度實現了毛利率轉正,達到 1.2%。同時,在 2023 年全年,零跑汽車也首度實現了年度毛利率轉正,來到 0.5%,同比增長 15.9 個百分點。零跑汽車毛利率能持續轉正,華爾街見聞·見智研究認為有以下幾點原因:第一,2023 年二季度以來,零跑汽車將重心轉移至增程式車型,大幅度降低了動力電池的成本。零跑汽車旗下車型的增程式版本相較純電版本,電池容量下滑近一半。隨着零跑汽車的中高價的增程式車型 C 系列銷售佔比的提升(2023 年佔比達到 73%),2023 年整體的單車收入還是相較 2022 年有所提升,增加了毛利率水平。第二,堅持全域自研的零跑汽車,也逐步開始享受規模效應帶來的成本降低。2023 年零跑汽車的淨虧損為 42.2 億元,相較 2022 年的 51 億元有所降低。此前的小鵬也是在 2021 年實現銷量近 10 萬輛以後,才真正穩住了毛利率。雖然 2023 年零跑汽車的交付量豬油 14.4 萬,未完成年度 20 萬輛的目標,但對於 2024 年,零跑依然將年度銷量目標定在 30 萬輛,如果可以完成,規模效應會繼續對毛利率帶來正面作用。3、費用端依舊相對剛性隨着汽車智能駕駛時代的到來,眾多新能源車企都加大了在自動駕駛領域的研發投入。2023 年,零跑汽車的研發開支達到 19.2 億元,同比增長 36.1%。領跑零跑汽車一直堅持電機、電控和車聯網解決方案等全域自研。2023 年第四季度,零跑汽車得到了海外巨頭車企 Stellantis 集團的認可,在深度綁定 Stellantis 集團國際化合資公司 “零跑汽車國際” 的同時,也完成了國內造車新勢力唯二的技術變現。零跑汽車銷售費用的增長也沒有停下腳步,零跑汽車在 2023 年第四季度的銷售開支為 17.95 億元,同比增長 61.2%。採用直營及加盟模式的零跑在 2023 開啓了經銷商採取優勝劣汰的模式,對直營店也要求提高效率,優化數量。截止 2023 年年末,零跑汽車的門店數量為 560 家,覆蓋城市達到 182 個,同比增長 2 座城市。對於領跑來説,2023 年終於實現了經營現金流轉正,實現自我造血 2023 年,其經營活動現金流淨額為 10.8 億元。同時,截至 2023 年四季度末,零跑的現金及現金等價物、受限制現金和銀行定期存款的金額為 193.9 億元,相較去年同期增加了 98.2%,結合經營現金流轉正,領跑已經在經營上實現正向循環。零跑汽車終於在 2023 年實現了毛利率轉正,實現自我造血的里程碑,距離成功躋身一線造車勢力越來越近。