國內消費回暖 中國中免去年營收同比大漲 24%，擬派息 34 億元 | 財報見聞

3 月 27 日晚間港股盤後，“免税茅” 中國中免公佈 2023 年年度業績。

財報顯示，公司去年全年營收 675.4 億元，同比增長 24.08%，不及市場預期的 685.3 億元，略低於 2021 年的 676.7 億元。全年實現淨利潤 67.13 億元，同比增長 33.46%，比 2021 年的 96.54 億元低 30%

公司同時宣佈，擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 16.5 元，共計派息 34.146 億元，佔 2023 年淨利潤的 50.85%。

截至今日港股收盤，中國中免收跌 4.09%。

國內消費回暖 中免營收同比增近 1/4

受益於旅遊市場和國內消費環境的復甦，中免 2023 年營收、利潤均取得了大幅增長。全年營收同比增 24.08%，淨利潤同比增 33.46%，

分產品來看，公司免税產品銷售 442.31 億元，同比增長約 70%，毛利率高達 39.49%。不過有税產品銷售則減少了 20%，為 223.44 億元。海南地區業務仍未公司最主要的收入來源，去年全年海南地區營收高達 396.5 億元，同比增長超 14%。

中免在財報中強調，“深耕海南” 仍是公司的戰略重點。去年營收及利潤的增長，主要得益於中國旅遊市場和消費大盤的快速復甦，尤其是擁有 6 家免税店的海南地區市場，去年接待遊客人次迎來爆發式增長：

2023 年，海南省全省接待遊客總人數為 9,000.62 萬人次，同比增長 49.9%；實現旅遊總收入 1,813.09 億元，同比增長 71.9%。據《2024 年海南省政府工作報告》數據顯示，2023 年 12 家離島免税店銷售額 580.9 億元，同比增長 19.3%。

海口海關數據顯示，2023 年海口海關共監管海南離島免税購物金額 437.6 億元，同比增長 25.4%；購物人數 675.6 萬人次，同比增長 59.9%；購物件數 5,130 萬件，同比增長 3.8%。人均購物金額 6,478 元。

並且，新年海南的消費熱潮還在持續。海口海關的數據顯示，在為期八天的農曆新年假期裏，前往海南的購物者在免税商品上花費了創紀錄的 24.9 億元。2 月 10 日至 17 日，購物人數超過 29.7 萬人次，人均免税商品花費 8358 元，同比增長 60%。

自 2020 年中國將海南 12 家免税商場的免税購物限額提高兩倍至 10 萬元以來，免税消費總額也從 2019 年的約 20 億元增至 2023 年的 61 億多元，增長了兩倍。隨着 2025 年海南全島實現免税，預計這一增長還將繼續。

中免表示，2023 年，海南區域新增 177 個國內外知名品牌，重點推出全球限量、全球首發、中免限定產品；對標一線品牌運營及服務標準開展 “S 店” 項目，14 家 “S 店” 試點店鋪全年銷售額同比上升 65%。

預計入出境市場可能還需要 4-5 個季度的恢復期

成本端來看，由於報告期內重點機場客流恢復導致的租賃費用增加，以及去年同期租金減免影響基數較低的影響，中免去年的銷售費用暴漲 133.65%，達到 94.2 億元。

同時，由於匯兑收益和利息收益大幅增加，公司財務費用端創收 8.69 億元；而管理費用則基本與去年持平，為 22.08 億元。

展望 2024 年，中免援引聯合國發佈的《世界旅遊業晴雨表》指出，2024 年全球國際旅遊業有望完全恢復到 2020 年前水平，初步估計將比 2019 年增長 2%。隨着簽證便利化和航空運力的提高，預計中國的出境和入境旅遊將在 2024 年迎來加速增長。

另據中國旅遊研究院預計，2024 年國內旅遊出遊人數、國內旅遊收入將分別超過 60 億人次和 6 萬億元，基本恢復到或超過 2019 年水平，入出境旅遊人次和國際旅遊收入將分別超過 2.64 億人次、1,070 億美元，分別達到 2019 年的 88% 和 81.5%。

不過，中免強調，與復甦快速轉入繁榮的國內旅遊市場相比，入出境市場可能還需要 4-5 個季度恢復上一個週期的高峰值。入出境旅遊市場復甦的政策效應釋放，以及供應鏈的全面修復還需要更多的耐心與努力。