<h3 id="wt932g35r">德意志銀行：將蘋果評級下調至 “持有” 評級，目標價 180 美元</h3><h3 id="oj45bntup">摩根士丹利：維持特斯拉 “增持” 評級，目標價 320 美元</h3><p>分析師認為，特斯拉與寧德時代的合作可能會 “改變遊戲規則”，兩者的合作將會為美國電動汽車市場帶去新的動力。</p><h3 id="zh800lvq4">韋德布什：將特斯拉目標價從 315 美元下調至 300 美元，以反映交付量下滑</h3><h3 id="womca6k6a">伯恩斯坦：將特斯拉目標價從 150 美元下調至 120 美元</h3><p>“與傳統汽車製造商和高增長汽車製造商相比，特斯拉的股價在幾乎所有估值指標上都保持高位，而且與科技公司相比，相對於其下調的增長預期而言，它的股價看起來也很貴。”</p><p>伯恩斯坦表示，儘管特斯拉股價已大幅下跌，但相對於其他汽車公司，其估值仍有巨大的溢價，是其他汽車製造商的六倍。這是因為特斯拉歷史上的增長率要高得多，但如今情況有所不同。</p><h3 id="0la52jg4n">中信里昂：予拼多多目標價 180 美元</h3><p>該行指出，拼多多季度收入和利潤同比翻倍。拼多多 2023 年四季度的業績表現強勁。總收入同比增長 123% 至 889 億元，較預期高出 15.6%。經調整息税前利潤同比增長 111.9% 至 246 億元，較預期高出 56.6%。拼多多在中國及海外的電商市場份額持續增長。</p><p>該行表示，中國國內商品交易總額 (GMV) 或同比增長 +20%，變現率 +6%，利潤率約 3%。隨着地域擴張，拼多多海外版 Temu 的 GMV 也達到了 80-90 億美元。到 2024 年，歐洲、日本和韓國可能會成為 Temu 更大的增長動力。</p><p>該行認為拼多多 2024 年一季度可以維持 +90% 收入增長和 +30% 調整後淨利潤增長。</p><h3 id="9vlf2b13a">交銀國際：升美團目標價 19.35% 至 111 港元</h3><p>該行指出，美團 2023 年 4 季度收入同比增 23%，小幅高於該行/彭博市場預期，其中核心商業/新業務增 27%/11%。核心商業調整後運營利潤率同比下降，因外賣及閃購 AOV 下降、用户補貼及營銷支出上升；新業務虧損率同環比收窄。</p><p>在外面方面，預計 2024 年，單量/收入增速 13%，AOV 下降導致佣金收入增速低於單量，但將被廣告變現部分抵消；UE 也受到 AOV 影響，但考慮補貼策略優化，預計仍可維持 2023 年的 1.2 元/單。對外賣行業競爭情況持樂觀態度，美團仍維持領先市佔。</p><p>閃購方面，預計 2024 年平均日單 870 萬，佔整體單量 13%，維持微虧（經調整運營利潤率-2%）。到店方面，2024 年雖然行業競爭仍然激烈，該行認為市場格局或將穩定，維持 2025 年到店利潤率或恢復 35% 預期不變。</p><p>考慮 2024 年到店業務的投入和社區團購剛開始減虧，該行認為 2025 年公司業績或能反映美團實際價值，該行給與 2025 年本地商業 15 倍市盈率，並考慮新業務 0.5 倍市銷率，不考慮社區團購業務，折現 2024 年目標價為 111 港元。</p>

美團-W

蘋果

特斯拉

拼多多

<p>交銀國際升美團目標價 19.35% 至 111 港元，認為 2025 年公司業績或能反映美團實際價值；中信里昂予拼多多目標價 180 美元，認為公司 2024 年一季度可以維持 +90% 收入增長和 +30% 調整後淨利潤增長。</p>

評級速睇 | 美團目標價獲大幅上調！蘋果評級、特斯拉目標價遭下調