市場對特斯拉的熱情正逐漸降温，中國市場的需求疲軟，讓華爾街對其一季度的交付量憂心忡忡。FactSet 數據顯示，特斯拉一季度交費量為 45.7 萬，相比之下，2023 年第一季度交付了 42.3 萬輛，2023 年四季度交付量為 48.4 萬輛，而 1 月末市場預期一季度的交付量達到 49.4 萬輛。3 月 28 日，長期看好特斯拉的 Wedbush 分析師 Dan Ives 認為，特斯拉當前正處 “緊張時期”，第一季度的交付量將在未來幾天公佈，而這一季度或許會因中國市場需求疲軟成為特斯拉的噩夢，將目標價從 315 美元下調至 300 美元：<blockquote>儘管特斯拉在電動汽車市場上仍佔據領先優勢，但近期面臨的一系列需求問題已使其一季度交付預期被大幅下調。雖然柏林工廠火災等意外影響了供應，但不可否認的是更大的問題在於中國市場的需求疲軟。</blockquote>Dan Ives 預計特斯拉的交付數據將於下週二公佈，本季度在中國交付量將比去年同期下降 3%-4%，“這不會是多頭慶祝的時刻，而是特斯拉投資者的需要療傷的季度。”與此同時，德銀分析師 Emmanuel Rosner 也出於類似的擔憂下調了對特斯拉的交付預期，將一季度的交付預期從 42.7 萬輛下調至 41.4 萬輛。 Rosner 認為，特斯拉在中國和歐洲市場的降價策略雖然短期內可能提振銷售，但長期來看將對利潤率和收益造成持續壓力：<blockquote>儘管特斯拉已宣佈將從 4 月起提高在美國和中國的價格，但我們認為為了提振 3 月的銷量，而不是需求強勁的跡象。我們將 2024 年全年的交付量預期下調至約 190 萬輛，低於普遍預期的 206 萬輛左右。</blockquote>摩根士丹利將特斯拉 Q1 交付量的預測值從 46.94 萬輛下調至 42.5 萬輛，全年交付量預期從 199.8 萬輛降至 195.4 萬輛。花旗也在最新發布的報告中，下調對特斯拉第一季度交付量預測，從此前的 47.3 萬輛下調至 42.9 萬輛，同比僅增長 2%。其中美國及中國市場預計各交付 16 萬及 13.2 萬輛，歐洲市場則交付 9.2 萬輛。花旗的分析師 Itay Michaeli 指出，市場對特斯拉一季度的交付量仍偏高，現在買方預期特斯拉第一季度交付量遠低於賣方預估的 46 萬至 47 萬輛，局面對特斯拉的股價仍具挑戰性，對明年預測也過高。縱觀整個 3 月，已有多家投行下調特斯拉的目標價，包括摩根士丹利、德意志銀行、富國銀行、瑞銀和高盛，其中富國銀行的目標價最低至 120 美元，意味着還要再跌 30% 左右。富國銀行分析師認為，特斯拉麪臨的核心問題在於，曾經強勁的增長能力已不再，多次降價以刺激需求，但收效甚微，收入和利潤增速明顯放緩，但估值仍明顯高於其他大型成長股。Dan Ives 表示，與特斯拉相關的市場預期異常消極，這一次對馬斯克和特斯拉響警報是有道理的，因為增長一直緩慢，利潤率也出現了擠壓：<blockquote>對於馬斯克來説，這是一個關鍵時刻，要讓特斯拉度過這個動盪時期，否則可能會迎來更黑暗的日子，如何度過這一時期將決定特斯拉的未來。</blockquote>Dan Ives 表示當前仍然看好特斯拉的 FSD 技術，這是顛覆性技術的關鍵支柱，但投資者的耐心正在耗盡，且馬斯克經常談論在特斯拉之外發展 AI。因此，為了扭轉當前的局面，Dan Ives 建議馬斯克需要為 2024 年的利潤率和交付量設定一個明確的目標範圍，正面解決中國市場需求疲軟的問題，並舉行與電池/人工智能技術日，向投資者全面闡述公司的技術路線圖。隔夜美股，特斯拉下跌超 2%，本月仍累跌超 12%，年初至今累跌逾 29%，在過去 12 個月裏，跌幅達到 9%，同期標普 500 指數上漲超 30%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1ef1a68752274b110e0f91cfe4798f24?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="762" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1ef1a68752274b110e0f91cfe4798f24"/></figure>

特斯拉

特斯拉一季度交付量公佈在即，分析師開始接連下調交付預期，中國市場需求疲軟將使一季度成為 “噩夢”。

華爾街為何接連下調特斯拉目標價？在中國賣不動了！