作者 | 周智宇編輯 | 張曉玲去年頻頻 “割肉” 出售資產，為債務危機四處奔走的萬達集團董事長王健林，終於等來了一大筆 “救命錢”。華爾街見聞 3 月 30 日獲悉，大連萬達商管集團在當天上午，與包括太盟投資集團、中信資本、Ares、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司 Platinum Peony 和穆巴達拉投資公司等在內的 5 家投資方簽署協議。這 5 家投資機構將向大連新達盟商業管理有限公司（簡稱 “新達盟”）約 600 億元。隨着接下來太盟、中東資本等投資人代表入駐新達盟的董事會，強勢如前首富王健林，也要給中東土豪們 “打工” 了。600 億資金，是近五年在中國私募股權市場中單筆最大規模，放在當下中國地產圈也是金額炸裂的一筆。只是在這場關係到萬達 “生死” 的簽約儀式上，王健林沒有出現。 新的協議裏，不再有對賭協議，也沒有明確上市時間，徹底掐斷了引發萬達去年資金危機的導火索。代價則是，王健林讓出了萬達商業帝國最核心資產的絕對控制權。 新達盟是今年 1 月新成立的一家公司，目的是控制珠海萬達商管。後者是個商業廣場運營管理平台，也就是籌備多年準備赴港上市的萬達輕資產業務主體。接下來新達盟的管理團隊還將沿用萬達的人馬，投資者也許諾會維持管理團隊的穩定，不過新的投資者將進一步介入公司治理之中。王健林需要與其他投資者，共同掌控化名新達盟的萬達商管，這家中國最大商業地產運營平台巨輪的未來。 按照協議，前述 5 家投資公司將持有新達盟 60% 的股權，大連萬達商管則持股 40%，不過 5 家投資公司的具體投資比例尚未確定。在此之前，大連萬達商管直接和間接持有珠海萬達商管的股份，一度超過 78%。讓新達盟更加獨立，是投資者願意繼續投資的前提。太盟投資合夥人兼太盟中國總裁黃德煒透露，接下來新達盟會更加獨立，運營上也更安全。萬達方面也指出，投資協定簽訂後，將進一步優化公司獨立的法人治理，更有效激勵管理團隊，提高經營能力和增長潛力，充分發揮新達盟在商業廣場運營管理市場的行業龍頭效應，保障其長遠發展。 當然，股東們的優勢資源也能與新達盟有進一步嫁接。中信資本董事長兼首席執行官張懿宸稱，相信通過此次投資，將為新達盟帶來長期穩定的支持。 投資者們給王健林留足了體面。 他們選擇和王健林繼續站在一起，是看到萬達的資產確實優質，依舊看好中國房地產行業的未來。也是看到王健林為了保障萬達 “活下去”，給出了絕對的誠意。在商言商地來説，以當下新達盟 1000 億估值、去年萬達商管 88 億分紅來算，新達盟分紅率高達 8.8%，在當下市場環境裏是不錯的投資標的；如果接下來新達盟估值回暖，投資者能從中獲取超額收益，加上新達盟對全國多線城市的佈局、在輕資產模式輸出上能力較強，也都讓投資看到它的風險控制能力、規模擴張能力。華爾街見聞也瞭解到，這次豪華投資天團對新達盟的投資，離不開大連市政府充分的支持，也是太盟投資積極牽頭進行。正是有了投資者、地方政府的力挺，才讓萬達能夠順利得到包括中東資本等投資者在內的信任。匯生國際資本總裁黃立衝指出，這次投資實質上是一次股權重組，在與珠海萬達商管進行風險隔離的同時，助力萬達集團從困境中走出，避免萬達因對賭失敗走向破產的結局。過去一年裏，為應對流動性壓力，王健林讓出了萬達電影控股權，接連出售了十餘座萬達廣場。面對危機，王健林依舊展現出他 “壯士斷腕” 的決心，這也讓不少投資者願意再信他一次。大舉出售手頭資產後，相比巔峯時，曾經的中國首富王健林的商業版圖已縮水不少。豪言做要打造全世界最大文化集團，叫板迪士尼的夢，也隨着這些年的雨大風吹逐漸遠去。作為地產黃金時代裏的企業家的代表，王健林的審時度勢，危機前的果決，讓萬達成為中國企業發展的一個典型代表，個人也曾經登頂中國首富。但也正是他過去的一些決策，讓萬達經歷了過去六年多的慘烈。未來，王健林不再在新達盟的董事會里一言九鼎，未來新達盟或許也會在太盟創始合夥人單偉建收購控股權（Buyout）的投資策略下發生更多的變化，屆時王健林的萬達商業帝國也將改天換地。對於萬達這家多年來都是 “一言堂” 的巨頭房企而言，王健林已年屆 70 歲，他的兒子王思聰又不肯接班，也不具有專業能力，那麼讓新的股東搭建新的管理團隊，走向家族股東 + 職業經理人管理模式，不失為一件好事。過去幾年，曾經無比風光的地產大佬紛紛跌落，有的退休，有的被抓，有的困頓。王健林和萬達的案例，給其他還在困境中掙扎的地產大佬如孫宏斌、郭英成等指明瞭一條出路：引入新的股東，自己逐漸退居二線。代價則是，他們一手建立起的商業帝國，不再由他們獨自掌控，手頭最核心的、最優質的資產，也需要在新的金主、資本的援手下，才能得以保全、發揮價值。隨着手頭資產售出、核心資產控股權讓出，這些初代大佬們也將逐漸從歷史舞台中退隱。 大佬們過山車般的境遇令人感慨。然而資本永不眠，一代地產大佬謝幕後，依舊會有新人續寫地產江海的傳奇。
