傑里米·巴納姆
摩根大通首席財務官
非常感謝大家，早上好。演示文稿可以在我們的網站上找到，請參考後面的免責聲明。
從第一頁開始。公司報告淨收入為 134 億美元，每股收益為 4.44 美元，營收為 425 億美元，ROTCE 達到 21%。這些結果包括由於美國聯邦存款保險公司對硅谷銀行和簽名銀行關閉預期損失的更新估計而導致的 7.25 億美元的特別評估。
談到一些亮點，公司整體投行費用同比增長 18%，反映出承銷費用的特別強勁，我們在 AWM 以及 CCB 財富管理業務中看到了強勁的淨流入。
在第二頁，我們有更多細節。這是我們最後討論結果的一個季度，不包括第一共和國的結果，因為未來，第一共和國的結果將自然地包含在之前的期間，使得年度對比結果可比。對於本季度，第一共和國貢獻了 17 億美元的營收，8.06 億美元的費用
現在，將重點放在不包括第一共和國在內的公司整體業績上，收入為 409 億美元，同比增長 15 億美元，增長 4%。不包括市場的淨利息收入增加了 7.36 億美元，增長 4%，主要受到資產負債表結構和利率的影響，以及卡片循環餘額的增加，部分抵消了 CCB 存款利差收窄和存款餘額減少的影響。不包括市場的非利息收入增加了 12 億美元，增長 12%，主要受到公司整體資產管理和投資銀行費用的增加，以及淨投資和證券損失的減少的影響，市場收入同比減少 4 億美元，降低了 5%。
支出為 220 億美元，同比增長 18 億美元，增長 9%，主要受到較高的薪酬支出的影響，包括員工數量的增長，以及聯邦存款保險公司特別評估費用的增加，信貸成本為 19 億美元，反映出 20 億美元的淨核銷和 3800 萬美元的淨準備金釋放。淨核銷增加了 1.16 億美元，主要受到卡片業務的影響。
至於資產負債表和資本情況，請參閲第 3 頁。我們在本季度結束時的普通股一級資本比率為 15%，與上一季度基本持平
反映淨收入，主要被更高的風險加權資產和資本分配所抵消。本季度更高的風險加權資產主要是由於季節性影響，包括市場上更高的客户活動和遞延税款資產的更高風險率，部分抵消了較低的信用卡貸款。
現在，讓我們來看看我們的業務，從第 4 頁的 CCB 開始。消費者仍然財務健康，得到了彈性勞動力市場的支持。雖然現金緩衝基本恢復正常，但餘額仍高於疫情前水平，工資也與通貨膨脹保持同步。在觀察一個穩定的客户羣體時，整體支出與去年持平。
現在轉向財務業績，不包括第一共和國。CCB 報告了 44 億美元的淨收入，營收為 166 億美元，同比增長 1%。在銀行和財富管理方面，營收同比下降 4%，反映了存款減少導致的淨利息收入下降，平均餘額下降了 7%，因為我們的存單組合增加。客户投資資產同比增長 25%，受市場表現和強勁淨流入的推動
在住房貸款方面，收入同比增長 10%，主要受益於較高的淨利息收入和生產收入。儘管仍然適度，但發放額同比增長了 10%。
轉向信用卡服務和汽車領域，收入同比增長 8%，主要受益於信用卡服務淨利息收入的增加和更高的循環餘額，部分抵消了由於新增賬户增長導致的更高信用卡獲取成本以及汽車租賃收入下降。由於信用卡獲取強勁和循環繼續正常化，信用卡未償餘額增長了 13%。在汽車方面，發放額為 89 億美元，同比下降 3%，而我們保持了健康的利潤率和市場份額。88 億美元的支出同比增長 9%，主要受到現場薪酬的推動以及技術和營銷持續增長的影響。
就本季度的信貸表現而言，信貸成本為 19 億美元，主要受到淨核銷的影響，同比增加了 8.25 億美元，主要是由於信用卡繼續正常化。淨準備金增加了 4500 萬美元，反映了信用卡的增加，主要被住房貸款的減少所抵消
接下來是第 5 頁的公司和投資銀行部門。在報告公司和投資銀行部門的業績之前，我想指出，這也將是我們最後一次單獨報告公司和投資銀行部門業績的季度。在投資者日之前，我們將提供一份 8-K 文件，其中包括歷史業績，包括五個季度和兩個完整財年的歷史數據，與新的商業和投資銀行部門的結構一致，符合一月份宣佈的重組計劃。
回到本季度，公司和投資銀行部門報告的淨收入為 48 億美元，營收為 136 億美元。投資銀行業務收入為 20 億美元，同比增長 27%。投資銀行費用同比增長 21%，我們在年初至今的市場份額達到了 9.1%，排名第一。在諮詢方面，費用下降了 21%，主要是由於較少的大型交易完成。承銷費收入大幅增長，受益於市場狀況的改善，債務承銷增長了 58%，股權承銷增長了 51%。
就展望而言，雖然我們對本季度看到的資本市場活動水平感到鼓舞，但我們需要注意，其中一部分活動很可能是提前從年底拉前來的
同樣地，在本季度宣佈的併購交易中看到一些積極的勢頭是令人鼓舞的，但尚不清楚這種勢頭是否會持續，諮詢業務仍然面臨來自監管環境的結構性逆風。支付業務收入為 24 億美元，同比下降 1%，主要是由於存款利率的正常化和與存款相關的客户信貸大幅抵消了更高的基於費用的收入和存款餘額。
轉向市場業務，總收入為 80 億美元，同比下降 5%。固定收益業務下降 7%，主要是由於利率和大宗商品活動較去年同期疲弱，部分抵消了證券化產品的強勁業績。股票市場基本持平。證券服務收入為 12 億美元，同比增長 3%。72 億美元的支出同比下降 4%，主要是由於法律費用降低。
轉向第 6 頁的商業銀行。商業銀行報告淨收入 16 億美元。36 億美元的收入同比增長 3%，主要受非利息收入增加的推動
投資銀行業務和市場收入達到 9.13 億美元，同比增長 4%，增長主要來自於增加的投行費用，部分抵消了與強勁的去年同期相比較低的市場收入。
支付收入為 19 億美元，同比下降 2%，主要受較低的存款利差和餘額的影響，部分抵消了淨費用增長以及較高的與存款相關的客户信貸。支出為 15 億美元，同比增長 13%，主要受較高的薪酬支出推動，反映了員工數量的增加，包括前台和技術投資，以及較高的與交易量相關的支出。
平均存款同比下降 3%，主要受非經營性存款的減少影響，環比下降 1%，反映了季節性較低的餘額。貸款環比持平。商業和工業貸款下降 1%，反映了客户對新貸款的需求疲軟，商業地產貸款持平，因為較高的利率繼續影響貸款發放和償還活動。最後，信貸成本淨受益 3500 萬美元，包括 1.01 億美元的淨準備金釋放和 6600 萬美元的淨核銷
然後，在我們的業務線上，資產與財富管理在第 7 頁報告了 10 億美元的淨收入，税前利潤率為 28%。47 億美元的營收同比下降 1%。去除去年淨投資估值收益，營收同比增長 5%，主要受強勁淨流入和較高市場水平推動的管理費上漲所推動，部分抵消了由於存款利差收窄導致的淨利息收入下降。
34 億美元的支出同比增長 11%，主要受較高的薪酬支出（包括與營收相關的薪酬）、私人銀行顧問團隊持續增長、摩根大通資產管理中國收購的影響以及較高的分銷費用推動。本季度，長期淨流入為 340 億美元，以股票和固定收益為主導。3.6 萬億美元的資產管理規模同比增長 19%，5.2 萬億美元的客户資產同比增長 20%，主要受較高市場水平和持續淨流入的推動。最後，貸款環比下降 1%，存款持平
翻到第 8 頁，關於企業方面的情況。企業報告顯示淨收入為 9.18 億美元。營收為 23 億美元，同比增長 13 億美元。淨利息收入為 25 億美元，同比增長 7.37 億美元，主要受到資產負債表結構和利率上升的影響。淨投資收益為虧損 1.88 億美元。本季度包括淨投資證券損失 3.66 億美元，而去年同期為淨證券損失 8.68 億美元。支出為 10 億美元，同比增長 8.89 億美元，主要受到 FDIC 特別評估費用增加的影響。
最後，我們來看第 9 頁的展望。我們預計除市場外的淨利息收入將約為 890 億美元，基於季末包含三次降息的預測曲線。我們的總淨利息收入指引仍約為 900 億美元，這意味着我們的市場淨利息收入指引從約 20 億美元降至約 10 億美元。這一減少的主要原因是市場業務的資產負債表增長和結構轉變。需要提醒的是，市場淨利息收入的變化通常在收入上是中性的
我們對調整後的費用展望現在約為 910 億美元，這反映了我之前提到的 FDIC 特別評估費用的增加。在信用方面，我們仍然預計 2024 年信用卡淨核銷率將低於 3.5%。最後，您可能已經注意到，我們本季度的有效税率有所增加，今年可能會保持在 23% 左右，不包括離散項目，這些項目可能會有很大變化。這一變化的原因是公司對某些税收權益投資採用了比例攤銷方法。
我們的管理利率保持不變，預計將平均高出有效税率約 3.5%。這是我們此前觀察到的差距較小，我們預計這種大致關係將持續下去，儘管差異將繼續像過去一樣波動。為避免疑問，這些變化對預期年度淨收入沒有實質影響。我們只是提及這一點來幫助您的模型。
總之，我們對又一個強勁運營業績的季度感到滿意，即使通向淨利息收入正常化的旅程已經開始
儘管我們對自己在各種情景下產生強勁回報並管理風險的能力充滿信心，但我們長期以來一直在談論的經濟、地緣政治和監管不確定性仍然突出，我們專注於做好準備，以應對這些挑戰，以及可能出現的其他挑戰。
因此，讓我們開始問答環節

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摩根大通

摩根大通公司報告了 2024 年第一季度的收益，淨收入為 134 億美元，每股收益為 4.44 美元，營收為 425 億美元。亮點包括公司整體投行業務費用增長 18%，以及 AWM 和 CCB 財富管理業務的強勁淨流入。費用同比增長 9%，主要受到較高的薪酬和 FDIC 特別評估的影響。 CET1 比率保持在 15% 不變。 CCB 報告的淨收入為 44 億美元，營收為 166 億美元，而公司及投資銀行報告的淨收入為 48 億美元，營收為 136 億美元

摩根大通 2024 年第一季度盈利電話會議記錄