<h3 id="lj5sa9av">摩根士丹利：維持騰訊控股 “增持” 評級，目標價 400 港元</h3><p>該行預計第一季營業額將同比增長 5%，市場則預計增長為 6%，主要是由於遊戲業務增長疲軟和金融科技及企業服務增長放緩，而廣告業務增長依然強勁。預計毛利和淨利潤增長穩固，同比料各升 18% 和 25%，加大後的股票回購足以彌補大股東 Prosus 首季拋售。</p><p>該行指出，自騰訊宣佈將在 2024 年回購至少 130 億美元的股份，規模是 2023 年的兩倍以來，騰訊在第一季回購超過 5100 萬股，該行估計覆蓋了 Prosus 在第一季拋售的約 4100 萬股。騰訊每日回購金額超過 1.28 億美元，第一季回購總額達 17 億美元。年初至今的回購金額已接近 2023 財年總額的一半。</p><p>不過該行注意到，在第一季業績公佈前的緘默期，回購可能會停止一個月。</p><h3 id="hblxlxsij">海通國際：維持騰訊 “跑贏大市” 評級，目標價 430 港元</h3><p>該行預期騰訊今年實現高質增長及穩定股東回報，認為公司回購的金額足以抵銷南非股東 Nasper 減持的負面影響。另未來的產品線反映下半年遊戲業務增長將會加快，目標價 430 港元。</p><p>該行預期，騰訊首季度總收入 1570 億元人民幣，同比升 5%、按季升 1%，較該行原先預期低 1%，主要因為該行將遊戲及社羣網絡媒體的收入預測，分別下調 1% 及 5%，以反映本地遊戲比較基數高，以及直播收入緩和。</p><p>該行大致維持騰訊首季度非公認會計准則純利預測為 430 億元人民幣，同比升 33%、按季升 1%。</p><h3 id="l1vo2ws69">摩根士丹利：將網易目標價 135 美元下調至 120 美元，維持 “增持” 評級</h3><p>該行將網易從首選股中剔除，原因是與同行攜程和騰訊音樂相比，網易今明兩年增長較弱，這是由於傳統遊戲的風險和對新遊戲的預期受到影響，但仍然看好網易在下半年的表現將好過上半年。</p><p>該行指，《燕雲十六聲》將於 7 月 26 日發佈，但僅限於 PC 平台，貨幣變現計劃尚不確定。該行將網易今年移動遊戲收入增長預測由 13% 降至 11%，將 PC 遊戲收入跌幅預測由 13% 上調至 10%。一旦網易的移動遊戲發佈和變現計劃變得更加清晰，看法可能會更正面。</p><h3 id="405kwl5ha">中銀國際：維持網易-S“買入” 評級，目標價 204 港元</h3><p>考慮到潛在攤薄的遊戲毛利率及暴雪迴歸帶來的營運開支上升，該行預計網易 2024 財年經調整淨利潤將同比增 2% 至 334 億元人民幣。</p><p>該行預計，網易首季整體及核心線上遊戲收入，同比均升 7%。當中，手機遊戲的收入保持穩定，同比增長 15%。毛利率及營運利潤率分別為 62.2% 及 29.6%，均符合市場預期。</p><p>該行預計，暴雪遊戲自今年夏季起在內地恢復營運，而且與微軟遊戲加深的合作伙伴關係不僅有助增加用户及收入，還可以釋放中長期潛力。</p><h3 id="cho4p6qd">美銀證券：重申港交所 “買入” 評級，目標價由 302 港元下調至 290 港元</h3><p>由於預期投資收益降低，將 2024-2026 年盈利預測下調 4%-7%，預計今年不會因港交所管理層變動而進行重大改革，但仍會有措施支持市場。</p><p>報告中稱，公司將於本月底公佈今年第一季業績，預計其純利將同比減 22% 至 27 億元，而 2023 年第一季為 34 億元，為史上第二高的季度純利，亦看到 3 月成交量有所改善，這可能會帶動港交所 2024 年第二季的交易費用。</p>

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

網易-S

網易

香港交易所

<p>大摩預計騰訊第一季營業額將同比增長 5%，預計毛利和淨利潤增長穩固，同比料各升 18% 和 25%，加大後的股票回購足以彌補大股東 Prosus 首季拋售；網易傳統遊戲的風險和對新遊戲的預期受到影響，但仍然看好其下半年的表現。</p>

評級速睇 | 華爾街喊出騰訊 400 港元！網易、港交所目標價遭下調