美國大型養老基金正在從美股撤資近千億美元，轉投債券和私募股權等。在美股的高估值和 “高利率環境” 的雙擊下，基金經理們正在評估他們承擔股市風險的性價比，並調整投資組合。一方面，美國主要股指創下歷史新高後，現在減持美股不僅可以鎖定既有利潤，目前債券的回報率也能滿足他們的收益要求。另一方面，在美聯儲降息遙遙無期的高利率環境中，基金經理們可以從無風險投資（債券）中獲得 5% 左右的可觀回報，同時還不必承擔更多的風險。對此，Milliman 的負責人兼諮詢精算師 Zorast Wadia 點評道：“如果股市跌了，你不會願意回吐所有辛苦賺來的收益。”根據美聯儲的數據，截至 2023 年底，公司和州及地方政府工人的養老基金總共持有約 9 萬億美元。其中，高盛分析師估計，養老基金今年將減持 3250 億美元的股票，高於 2023 年的 1910 億美元。企業養老基金正在將資金轉移到債券中，而州和地方政府基金則將股票置換為另類投資。包括美國最大的公共養老基金——加利福尼亞公務員退休系統（CalPERS）計劃將約 250 億美元的資金從股市轉移到私募股權和私人債務中。管理着 800 億美元資產的阿拉斯加永久基金公司（APFC）正在減少其股票投資的風險敞口。該基金計劃將其股票投資組合在 2023 財年的資產佔比從 36% 減少到 2025 年的 32%，並且取消了將債券投資比例從 20% 降低到 18% 的計劃。APFC 的首席投資官 Marcus Frampton 表示，由於利率上升，APFC 仍然可以從債券中獲得 5% 的回報來滿足其投資目標，而股票有可能會造成損失。Frampton 説：“當股市非常昂貴時，不好的事情可能發生。”

道瓊斯指數

納斯達克綜合指數

美國大型養老基金正在兑現美股，減持 3250 億美元的股票，並轉投債券和私募股權等。這是因為美股的高估值和高利率環境，基金經理們正在評估風險和調整投資組合。對此，一些養老基金正在將資金轉移到債券和另類投資中，以獲取穩定回報並降低風險。

美股五連跌背後的推手之一？美國大型養老金基金正在止盈