<h3 id="mx9u7wf8i">德銀：將特斯拉評級從 “買入” 下調至 “持有”，目標價從 189 美元下調至 123 美元</h3><p>該行指出，廉價汽車 Model 2 的發佈很有可能被推遲，而且該公司將戰略重點轉向了機器人出租車業務，該業務被認為存在管理風險，而且需要多年的時間。</p><p>“Model 2 的推遲可能會導致特斯拉的消費者產品線在可預見的未來沒有新車，這將在未來許多年裏給特斯拉的銷量和定價帶來持續的下行壓力，需要下調 2026 年以後的收益預期。”</p><p>該行認為，特斯拉的戰略轉變是一種主題轉變，他擔心，特斯拉的股權基礎將經歷一個可能痛苦的轉變，從關注特斯拉規模和汽車毛利率優勢的投資者，轉向關注長期人工智能/科技上漲空間的投資者。</p><p>“如果沒有任何新車，我們認為特斯拉可能會面臨更多的增長阻力，因為中國和其他原始設備製造商的競爭加劇，公司可能無法應對有限的自由現金流。”</p><h3 id="ftkosralh">伯恩斯坦：予蘋果 “與大盤一致” 評級，目標價 195 美元</h3><p>“我們預計，大多數人工智能功能將在 9 月份與 iPhone 一起發佈，而不是在全球開發者大會上，與其他關鍵軟件功能一樣，如靈動島、Siri 和 Facetime，所有這些功能都是在手機發布時推出的。我們認為，多模式 Siri 和人工智能健康教練等人工智能功能的時間表不太明確。”</p><h3 id="st9opifzb">中銀國際：維持騰訊控股 “買入” 評級，目標價 407 港元</h3><p>該行預計，騰訊收入將同比温和增長 5% 至 1570 億元人民幣；毛利率和經調整淨利潤率分別達到市場預期的 49.7% 和 27.3%。</p><p>該行認為，騰訊集團專注高質增長策略為未來的財務狀況提供了明顯的確定因素，預計第二財季至第四財季的收入同比加快增長，加上強勁的資本回報計劃。</p><h3 id="afj6b8b6">瑞銀：予京東 “買入” 評級，目標價 37 美元</h3><p>該行認為，雖然京東未來回購步伐或會發生變化，但憑藉其強勁的現金狀況及自由現金流，相信可持續回購。</p><p>京東過去幾年儘管現金狀況強勁 (佔市值約 50% 至 60%) 及毛利持續超預期，惟集團估值倍數一直受壓，該行認為或由於先前股東回報低，投資者並未對其現金餘額給予太多重視。但集團昨日的公告應向市場傳遞出強烈的訊息和承諾，從而釋放股份價值。</p><p>此外，該行認為今年是京東的執行年，用户投資和商家生態仍將是重點。鑑於集團強勁的自由現金流 (該行預測 2024 財年達 70 億美元)，加快回購步伐和股東回報的上升空間。</p><h3 id="5mlsfara8">招商證券國際：維持小鵬汽車-W“增持” 評級，目標價降至 41 港元</h3><p>因應公司渠道調整節奏較預期慢，以及市場競爭加劇，該行將小鵬 2024 至 2026 年銷量預測下調 16%、10% 及 14%，今明兩年淨虧損預測擴大 7% 及 8%，2026 年預測收窄 9%。</p><p>報告中稱，公司首季交付數據符合預期，累計交付新車共 2.2 萬輛，同比增長 19.7%，符合公司 2.1 萬至 2.25 萬輛的指引。</p><p>惟該行指出，3 月 4 日至 4 月 14 日期間數據顯示該公司銷售復甦進度較預期弱，3 月平均每週銷量為約 2,100 輛，但 4 月首兩星期平均降至 1,200 及 1,600 輛，下降幅度較顯著，短期銷售表現較弱。</p><p>該行指出，市場競爭持續加劇，其中小米集團-W3 月底推出 SU7 後獲市場關注，同等價位的純電動車銷售受影響，小鵬目前已下調 P7i 鵬翼版及 G6 全系售價，預期降價後產銷量將企穩，同時配合新品牌 MONA 將推出，憧憬第三季渠道擴張的正面效應可顯現。</p>

特斯拉

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

蘋果

京東

京東-SW

小鵬汽車

小鵬汽車-W

<p>德銀將特斯拉評級從 “買入” 下調至 “持有”，目標價從 189 美元下調至 123 美元，認為 “Model 2 的推遲可能會導致特斯拉的消費者產品線在可預見的未來沒有新車，這將在未來許多年裏給特斯拉的銷量和定價帶來持續的下行壓力，需要下調 2026 年以後的收益預期。”</p>

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評級速睇 | 特斯拉評級、目標價均遭大幅下調！騰訊、蘋果獲看好