美聯儲金融穩定報告：通脹被視作頭號風險，對沖基金槓桿率創 2013 年以來新高

當地時間 4 月 19 日週五，美聯儲發佈半年度金融穩定性報告，稱持續的通脹被視作金融穩定面臨的頭號風險，此外，對沖基金的槓桿率至少創 2013 年以來新高、地緣政治問題、2024 年美國總統大選等也被提及。 美聯儲的金融穩定性報告包括了對金融市場聯繫人的調查結果，以及美聯儲對四個主要領域風險的評估，包括資產估值、企業和家庭借貸、金融部門槓桿率和融資風險。報告着眼於美國經濟體系中的槓桿率和風險承擔等問題，試圖識別潛在的問題領域。本次報告的聯繫人接受採訪的時間是到 3 月為止。 美聯儲認為，在市場參與者和觀察人士看來，持續的通脹導致利率水平高於預期，被視為對金融穩定構成的最大威脅。“持續的通脹壓力導致貨幣政策立場比預期更加緊縮，這仍然是最常被提及的風險。” 美聯儲這份最新的報告發佈於該央行開啓本輪激進的加息週期兩年多之後。美聯儲啓動了上世紀 80 年代以來最緊縮的貨幣政策，以遏制通脹飆升，但這一舉措被廣泛認為將使美國經濟陷入衰退，加劇金融部門的壓力。 但與此前美聯儲發佈的報告類似，最新報告也沒有發現美國金融系統存在廣泛風險的證據，儘管借款成本維持在 25 年來的最高水平。 不過，美國經濟整體具有彈性，也意味着美聯儲官員們可能面臨潛在的問題。他們認為經濟需要放緩，以使通脹能夠可持續地回到美聯儲 2% 的目標。美國家庭和企業資產負債表的穩健、銀行的穩定性、以及缺乏即將到來的泡沫或其他威脅，都意味着經濟放緩可能不會通過通常是貨幣政策傳導的重要部分的金融或信貸渠道實現。 報告截止的 3 月時，當時美聯儲官員們開始對通脹下行的進展持懷疑態度，並注意到降息的步伐可能不會像預期的那樣快。這一情況伴隨着 4 月公佈的超預期的美國 CPI 報告得以更進一步。 美聯儲指出，第二大被提及的威脅金融體系的風險是地緣政治問題。聯繫人們提到，中東地區的緊張局勢升級，以及俄烏衝突持續。需要注意的是，步入 4 月之後，中東局勢再度加劇。 此外，聯繫人們還提到與 11 月美國總統大選相關的政策不確定性。 美聯儲表示，雖然自上次報告發布以來，美國銀行業總體保持穩健和有彈性，大多數銀行繼續報告資本水平遠高於監管要求，但可獲得的數據顯示，對沖基金的槓桿率增長到歷史高位，主要是由於最大型的對沖基金借款所致。