<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/70c063c6b200085e16c1cce076e4d9b6?x-oss-process=style/lg" width="900" height="900" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/70c063c6b200085e16c1cce076e4d9b6"/></figure>江平先生，可謂當今華爾街最出色的華人投資者，曾被華爾街著名專業雜誌《交易員》評為年度 “百強交易員”，成為該榜單歷史上首位華人。被股神巴菲特稱為 “奇才”。曾在雷曼兄弟和塞克資本任交易員、基金經理，年收入超過 1 億美元。當年，雷曼兄弟為了挽留江平，還開出了近 1000 萬美金的留用獎勵。在當今世界的交易領域，鮮少看到中國人的身影。但這是否就是説世界頂級交易員中沒有國人的一席之地呢？答案並非如此，在今天的文章裏，我們將為大家分享一位位於交易鏈頂端的中國交易員—江平先生的交易事蹟。江平是 80 年代最早的那批留學美國的學霸精英，同時期留美的還有如李開復等人。從斯坦福大學畢業之後，江平就開始從事金融衍生品的業務。江平是江蘇靖江縣人，1981 年，不到 16 歲的他就以揚州地區高考狀元的身份進入中國科技大學。1989 年，他揣着 2000 美元來到美國普林斯頓大學攻讀化學博士學位，後又到斯坦福攻讀金融博士，因為這才是他的真正興趣所在。他真正步入華爾街是在 1995 年，他簽約世界著名投資銀行 “雷曼兄弟公司”。最初只是一名技術支持部門的普通員工，但江平真正想做的是一線交易員。“華爾街對中國人有武斷看法，認為我們數學好，會計算，但做不好生意。所以到這裏後，我想的就是怎麼在公司內部找工作。”江平設計的一種交易模型，因實用價值極高，為公司贏得大量利潤，也給老闆留下了深刻印象。不久他終於如願以償地成了一名交易員。江平的操盤邏輯：好的交易都需要體現出思想，獨立思考的結果。絕大部分人只相信市場公認的東西，或者等圖表走出來，大部分人交易的東西。這個市場太浮躁，沒有多少人願意沉下去做基礎工作，大部分人只對觀點進行評價而不願意去論證。被差別對待調入業績最差部門，依舊閃光起初，江平被分配到公司業績最差的拉美外匯交易部門。這一年墨西哥爆發經濟危機，眾多投資者紛紛撤離，導致比索對美元的比價大幅下跌。經過認真調研，憑着對數據獨特的敏感性，江平發現墨西哥貨幣被嚴重低估，有着強大的升值空間，於是他大舉買進。果然，挺過危機後，比索強勁反彈，江平負責的拉美外匯交易部，也一舉成為雷曼公司最賺錢的部門。從 1995 年至 2004 年，全球著名經濟危機一波接一波。但是，江平的投資業績一直在三四成到一倍以上，成為雷曼公司貢獻最大的交易員之一。但這位 “送財童子” 得到的報酬，卻與他的付出不成正比。按照華爾街的規矩，基金經理的分成一般是業績的 10% 到 15%，但江平的分成還不到這個比例的三分之一。他説，“我主要是不會替自己講價錢。”從雷曼跳槽到 SAC 資本在雷曼服役 10 年間，他雖然沒有得到應有的回報，但通過這段時間的磨練，他已然成為華爾街上一匹 “千里馬”。而他的 “伯樂” 也在這時出現了。2004 年底，江平計劃離開雷曼兄弟公司回中國發展，同時就近照顧父母。賽克（SAC）資本投資公司的主席兼創始人科亨聞訊趕來。他們在曼哈頓的一家意大利餐廳吃了飯。江平告訴科亨，他在華爾街看到太多的陰暗面，決定退出江湖。但是，科亨發現江平身上 “有着超級交易員的潛力”，極力勸他不要放棄，並開出優厚條件力邀他加盟賽克。更令他感動的是，對方一見面就送來了大禮。“我從來沒有一下子拿過那麼多現金，而且沒有任何壓力。” 江平説，他在雷曼工作多年，每年幫助公司掙 1 億多美元，也沒有一次拿過這麼多的獎金。科亨讓他有一種 “異鄉遇知音” 的感覺。2006 年春節，他和太太帶着兩個在美國出生的兒女，回到江蘇老家和父母一起過年。這是他過的最快樂的一次春節。回到美國後，江平向雷曼公司提交了辭呈。他説，華爾街的人跳槽很常見，像他這樣業績很好、收入很低且一呆 10 年的人很少。老闆極力挽留，“拿出近千萬美元的留聘獎勵，包括現金、提高的分紅和貸款等”。但是，江平不為所動，因為這一切禮遇來得太遲了！2006 年 3 月，江平正式去賽克公司，投資七國集團的外匯、指數、拉美外匯、債券和歐洲信貸，但一開始並不順利，“虧了七八百萬美元”。他感到了一定的壓力。不久，賽克主席科亨請他到家裏吃飯，同時被邀請的還有美國前總統里根的經濟顧問。看到他情緒不好，科亨對他説：“不要擔心，我並不瞭解你做什麼，但是我瞭解你這個人，我相信你一定能夠做好！” 結果，他當年就成為賽克最出色的基金經理之一。告別打工生涯，創辦平資本管理公司在離開 SAC 資本創立自己的基金後，江平自主管理的平基金曾在 2008 年的第一年就下跌了 34.26%。但該基金隨後在 2009 年大幅上漲了 192.73%。在 2010 年，對許多對沖基金和對沖基金經理來説是艱難的一年 (他們成羣結隊地退出)，但平基金的價值上漲了 103.45% —這在當年的全球基金排行榜來説，絕對可以排在前幾位，乃至首位！江平的投資組合中只有 1.549 億美元，有人認為這會讓理財變得更容易，但該基金是一隻全球宏觀基金，而他在全球宏觀領域的許多同行都在苦苦掙扎。海外媒體 business insider 對江平的基金是如此評價的：我們不知道他是怎麼做到的，但根據絕對回報率，該基金投資於中國、拉美和其他新興市場，其絕對我們看到過的表現最出色的基金之一。華爾街最能賺錢的華人基金經理2009 年，在美國金融業普遍不景氣的情況下，憑着超人的投資天賦，江平仍幫賽克賺了個盆滿缽盈，僅他個人的分紅就超過 1 億美元。被美國著名的《交易者》雜誌評為 “百位頂尖交易者”。因其投資業績遙遙領先於許多上榜的同行，江平甚至被股神巴菲特稱為 “奇才”，併成為該榜單歷史上首個問鼎百強的華人。不忘初心，為中國母校捐款儘管江平先生與其妻子早已在美國生活，但在 2006 年時，江平博士仍為其高中母校捐款 100 萬美元，為揚州中學設立的專項獎學金提供資助。以下他對投資者的忠告1. 樹立勞動致富的人生觀古今中外歷朝歷代只有極少數人可以不勞而獲。普通老百姓應在本職工作上精益求精，依靠辛勤勞動而致富。炒賣股票不屬於勞動。不少人本是勤奮節儉，但總是擔心別人不勞而獲賺大了，華爾街 (泛指) 很善於投其所好，以小利相誘，終將其血汗所得竊為己有。2. 保衞勞動果實以死守不戰為上策絕大部分人不可能真正弄清市場規律，不可能識破華爾街圈套，千萬不要盲目自信而進入市場，更不要相信華爾街經紀人的花言巧語，自己辛勤所得應守護好。然而不戰並非不做事，並非將錢壓在牀底，或是簡單存入銀行。指數化投資屬於防守型的好策略，按月有規律地將部分收入投入股市也是好辦法。關鍵是不要受華爾街影響，不要受媒體影響，不要受左鄰右舍影響，要持之以恆地進行指數化投資。有道德的職業投資者拿着別人的錢，也應當成自己的錢一樣保守，在弄清情況之前主力資金不要輕易出擊。3. 投資行業是一種特殊勞動其特殊性在於，行業門檻很高，很不容易進，但進去後並不難。濫竽充數者不少，日子也都不錯。當然，像其他行業一樣，做得好也不容易。不過這一行做得稍好一些的，收入之高與其付出似乎不成比例。醫生要為病人解除病痛，廚師要做出可口飯菜，才能算勞動。華爾街所謂職業投資，絕大部分情況下並不是指幫投資者賺錢，而是指從投資者手中圈錢，不管賺了賠了，都大收一筆手續費。華爾街將職業投資美化為每個基金經理都絞盡腦汁為投資者賺錢，與真實情況大相徑庭。實情更接近於江湖郎中兜售靈丹，自稱包治百病，或是廚師畫餅與人充飢，賬單上卻寫上美味佳餚的價錢。商學院 MBA 學投資，大部分人並不想像普通投資者那樣，將自己的錢來炒作股票，望眼欲穿，期待股票大漲，而是想削尖腦袋，進入華爾街，學會圈錢之術以致富。4. 九死一生，百鍊成鋼與死守不戰的戰術相比，業餘投資者 95％以上虧錢，職業投資者 90％以上虧錢。當然，職業虧錢者，仍可靠其 “勞動” 收取管理費而致富，只不過在行業內，他們得不到尊重而已。如何成為那不虧的 10％？如何成為 1％？天賦、機遇、勤奮都很重要。但在投資這一特殊行業，這些詞也許有一些特殊意義。做工種地、教育科研與交易投資所需的聰明都不一樣。在自己行業也許已是極為出色，但進入投資業後仍應以哀兵姿態，以守為上。對普通人來説機遇也很難得到，碰上了要珍惜。至於勤奮更不可膚淺地理解。若是死盯屏幕，輸了錢想翻本，則越勤奮越糟糕。也可以説一般人的聰明勤奮，在投資這一行未必管用。世上很多行業都有 “子承父業” 之現象。即使是很殘酷的打仗這一行，父子名將也不在少數。但投資這一行竟找不出一個真正意義上的 “子承父業”。索羅斯的大型對沖基金是由其子接任總裁，但其子什麼都管，就是不管投資。美國最大共同基金富達投資集團（Fidelityinvestments），老闆約翰遜曾是明星基金經理，其女也將繼承父業，但她只做過很短時間基金經理。她的接位，頗有英國王子也要當一年兵再接位的味道。子女不願承父業，至少不願承事業中最難、最殘酷的那一塊，這對想進入這一行，並希望投資賺錢致富而非圈錢致富者，應算一個警鐘。想要成功，要有一定的天分、機遇，要廢寢忘食，要有韌性，要有頑強的意志，要有耐心，要細緻入微。最後萬事俱備了，東風也起了，還要做好九死一生的打算。如果在看了以上警告後仍想走投資賺錢（而非圈錢賺錢）這條險路，下面我的一些心得可能會有些幫助。交易過程需要理論、實踐，再理論、再實踐，反覆循環，以至無窮。他對交易員關於交易知識的建議理論方面，江平先生表示自己從以下幾類訓練中受益較多。1. 數學類：四則運算；開根、乘方、指數、對數、複合利率；線性優化，基本統計。2. 經濟、金融類：微觀、宏觀及國際經濟學；貨幣市場（marciastigum 經典）；衍生物（johnhull 經典）；經濟與金融歷史。3. 實用類：彼得·林奇（peterlynch，beatingthestreet），彼得·林奇很可能是金融史上唯一一個大規模投資靠選股而打敗華爾街的投資專家。他並非名校畢業。想模仿他的人應看一看他四十歲時的照片（已白髮蒼蒼），然後問問自己及家人是否也願意在 40 歲時變成那樣；傑克·施瓦格（Jack schwager），施瓦格寫過很多書，都值得反覆看。4. 其他書籍開卷有益，知識面越廣越好。大部分書可速讀，但也有些必須精讀，各人可根據具體情況。非專業書中，我喜歡反覆看，書翻破了再買了看的，以《金庸全集》為首。現在沒時間看書了，靠鍛鍊時間反覆聽兩個評書，一個是劉蘭芳女士的《岳飛》，一個是袁闊成的先生《三國演義》。以正克邪、將計就計、以弱勝強等人生觀和交易觀，也得益於這些書籍。精讀幾十遍的故事，每次再聽，都有新的體會。5. 各類活動現在的教育體制，太注重讀書，甚至鼓勵讀死書。生活中自有學問。打工種地、文娛體育、三教九流，都應儘可能有所瞭解，有所參與。我小學時功課不重，學校經常組織學工學農學軍。這些經歷，對於日後以常識分析經濟運作，看穿華爾街煙幕，很有幫助。即使有些活動不登大雅之堂，只要把握得恰當，也會有益，甚至可以化腐朽為神奇。我做交易，得益於象棋、圍棋自不必多言。但從小學至研究生，打牌、打麻將一直沒有停過。算牌、記牌、分析對手的習慣，在那時就已養成。麻將桌上，人人想贏怕輸，牌內牌外同時下工夫，贏了的想套現，輸了的想翻本。我在墨西哥比索交易過程中與對手都很熟，不少對手身上都有當年 “麻友” 的原型。6. 高深理論類高深理論有沒有用？肯定有用。但我幾乎拿了兩個博士，所學的高深東西，對找到工作有用，但並未直接對交易起到多少作用。這些理論最大的作用是，當一班華爾街總策略師、總分析師、總經濟師抖出他們的名校學位、顯赫經歷，順口引用 “隨機微分方程”、“garch”、“多元迴歸宏觀預測” 等名詞，我可以冷眼旁觀其鬧劇。這些人當中有少數是高手，而且也算正派。但大部分人並不真懂，且對投資者常懷歹意。這些理論，我當年就學得比他們好，他們騙不了我。只要自己功夫正、功夫深，對手以陰毒功夫來襲，可叫他自受其害。一般人如沒學過這些理論也不要怕，華爾街宣傳機器開動時，將耳朵塞上即可。

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江平的操盤邏輯：好的交易都需要體現出思想，獨立思考的結果。

華爾街最出色的華人交易員：曾年入 1 億美金