智通財經獲悉，併購套利專家表示，如果奢侈品商範思哲、Michael Kors 母公司 Capri (CPRI.US) 與 Coach 母公司 Tapestry (TPR.US) 議中的 85 億美元合併交易未能順利完成，該公司的股價就有可能下跌約 30% 或更多。此前，美國聯邦貿易委員會 (FTC) 於週一提起訴訟，要求阻止 Tapestry 收購其時尚行業競爭對手，，稱這將消除兩家奢侈手袋製造商旗艦品牌之間的&#34;直接正面競爭&#34;。幾位反壟斷律師表示，FTC 罕見地對一宗高端時裝業合併發起反壟斷挑戰，可能為奢侈品交易監管開創先例。FTC 在一份聲明中表示，合併後的公司將在全球擁有約 3.3 萬名員工，可能會降低工資和員工福利。FTC 表示:“擬議中的合併可能會剝奪 Tapestry 和 Capri 在價格、折扣和促銷、創新、設計、營銷和廣告方面的競爭，使數百萬美國消費者無法從 Tapestry 和 Capri 的正面競爭中獲益。”對合並套利交易交易員來説，挑戰在於弄清楚法庭上哪一方會佔上風，結果可能要幾個月後才能知道。週三，Capri 的股價連續第三天下跌。自週一收盤以來，該股已下跌約 6%，最後交易價格約為 35.50 美元，遠低於每股 57 美元的收購報價。在 8 月份宣佈合併之前，該股接近 35 美元。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240425/1714016200895843.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1714016200895843.png" alt="dce66478aa7e6aa4c282b74dc45006c.png" width="620" height="349" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240425/1714016200895843.png"/>過去兩個季度，Capri 公佈的業績令人失望，這讓交易員的觀點更加複雜。機構對 20 名併購交易專家的調查顯示，如果交易失敗，Capri 的股價可能會跌至 20 美元左右或更低，比目前的水平低 30% 或更多。潛在下跌的價格反映了受訪者對該股年底前價值的看法，一些受訪者預計屆時對合並的命運會有更清晰的認識。自 8 月份公佈業績以來，擁有 Michael Kors 和範思哲等品牌的 Capri 已兩次公佈收益低於預期，這引發了人們對其未來幾個季度業績的擔憂。該公司的下一份財報將於 5 月份發佈。而 Tapestry 擁有 Coach、Kate Spade 和 Stuart Weitzman 等品牌。FBN Securities 的併購套利策略師 Brian Lombardi 表示:“Capri 的突破價是一個移動目標，在交易剩餘時間很長的情況下，這使得判斷變得更加複雜。”對他來説，潛在的下跌幅度在 22 美元左右，但他認為，根據 FTC 起訴書及其聲明中的跡象，兩家公司在法庭上獲勝的幾率正在下降。對併購套利交易員來説，確定股價下跌是關鍵，因為他們希望通過押注交易完成的可能性獲利，同時監控相關公司的業績。在最近微軟 (MSFT.US) 收購動視暴雪 (ATVI.US) 的交易中，交易員押注股價將進一步下跌，部分原因是外界對收購目標的業務持樂觀態度。在調查中，12 位受訪者認為 Capri 的下跌幅度在 20 美元至 25 美元之間，具體取決於預期每股收益和市盈率等指標。一些受訪者週二下調了他們的預期。但此前，旗下最大品牌古馳的開雲集團 (Kering SA) 警告稱，今年上半年利潤將下降，顯示出消費者在奢侈品上的支出前景黯淡。有四名受訪者認為會有更高的突破價格，從 26 美元升至 30 美元，還有兩人認為會高達 33 美元。有兩名受訪者要悲觀得多，預計價格將跌至十幾美元。

CPRI

範思哲母公司 Capri 的股價可能下跌 30%。美國聯邦貿易委員會提起訴訟，阻止 Tapestry 收購 Capri，稱這將消除兩家奢侈手袋品牌的競爭。如果合併失敗，Capri 的股價可能跌至 20 美元左右，低於當前水平 30% 或更多。該股連續第三天下跌，已下跌約 6%。

範思哲母公司或大跌 30%？專家：若與 Tapestry 合併失敗 Capri 將跌至 20 美元