綜合自紅與綠。巴菲特曾説：“芒格設計了今天的伯克希爾哈撒韋，這是他最重要的成就。他給我的藍圖很簡單，即 ‘用划算的價格投資一家優秀企業，比以便宜的價格買入一家普通企業的結果要好得多……’ 就這樣，伯克希爾哈撒韋按照芒格的藍圖建立起來了。我的角色是總承包商，而伯克希爾哈撒韋下屬公司的首席執行官則是分包商。”芒格作為科班出身的氣象學家和律師，從未在大學接觸過經濟學、市場營銷學、金融學和會計學，他又是如何成為最偉大的商業天才的呢？一、投資者的心性修煉1.知道你不知道什麼事情比成為聰明人更有用。2.承認無知是智慧的開始。3.人們都試圖變得精明，而我只想證明自己並不是在做傻事，但這比許多人想象的要困難得多。4.使用定量的手段可以找到划算的買賣。一旦我們跨越思維枷鎖，重新意識到可能會讓格雷厄姆感到震驚的這一點，那麼我們就能開始思考更好的投資機會了。5.我的成功源自我的長期專注。6.靜心等待將幫助你成為一名投資者，然而大多數人都處於迫不及待的狀態。7.“你必須要非常有耐心，你必須要等待，直到某件事出現，你才會發現自己所付出的代價是值得的。”這句話是違反人性的，誰也沒辦法整天坐在那裏無所事事，只是等待而已。可是這對我們來説很容易，因為我們還有很多其他事情要做。不過，對於一個普通人來説，你能想象他乾坐了 5 年而什麼也不做嗎？你覺得自己不夠積極進取，也沒有價值可言，更覺得自己做了一件愚蠢的事情。8.我認為投資者需要正視公司的實際情況，即使你並不情願；事實上，特別是當你不情願這樣做的時候，更要這樣做。9.曾有一段時間，當時沒有人願意進場，我們卻開始投資，那種感覺的確很糟糕。10.成功的投資既需要進取心又需要耐心，並且還需要準備好在機會出現時抓住它，因為在這個世界上，機會不會持續很久。11.每個世紀，市場總會發生兩三次跌幅超過 50% 的情況，如果你無法平靜地面對這一切，那麼你並不適合當一名普通股東。相比起那些更有氣度、對市場波動更沉着的人，你理應得到平庸的結果。12.我們年輕時並不知道有哪些事情能擴展我們的投資範圍，直到我們遇到了伊斯卡。伊斯卡是那種我們在年輕時絕對不會考慮購買的公司，當時我們只知道要尋找那些合適的夥伴。這是一項非常了不起的生意，萬事俱備。我們堅持不懈地學習，難道不好嗎？亡羊補牢，未為晚也。二、投資者的誤區1.隨大流只會讓你更靠近平均值。2.預測從來不是我的強項，而且我也不依靠準確的預測來賺錢。我們往往只是買入好的公司，並一直持有。3.渴望一夜暴富是相當危險的。4.作為一名投資者，格雷厄姆在市場中獲得了許多經驗教訓。幾乎將他擊潰的大崩盤和大蕭條塑造了他評估公司的理念，也令其餘生都心有餘悸。他的所有方法都是為了擺脱這種感覺。5.儘量別犯愚蠢的錯誤，而不是儘量表現得很聰明，擁有長期優勢的投資者正是憑藉這點獲得了難以想象的收益。正如古訓所説：“河水淹死會水人。”6.崇拜分散化投資，我覺得這種觀念太瘋狂了。7.從我一生所見的失敗的商業決策來説，過度關注節税是犯下愚蠢錯誤的主要原因之一……從現在開始，對於有人向你推薦的關於節税的投資項目，我的建議是都別參與。8.正如你在伯克希爾哈撒韋公司的運營中所看到的那樣，我們更傾向於採用保守的方法。我們以更加有利的條款借更少的錢。我們樂意降低槓桿。你可以認為我們錯了。儘管這讓我們少賺了錢，但我們並不會因此感到困擾。我們從不會因錯過某些機會而感到苦惱。別人比你更富有又有什麼問題呢？為此苦惱真是杞人憂天。9.在企業界，如果你有一羣分析師，而他們毫無常識卻要負責盡職調查，那麼你無異於身處地獄。10.任何有很高佣金的地方，都非常可能出現欺騙行為。三、學習的智慧1.這是我生活中的經驗，如果能保持思考和閲讀的習慣，你就不需要去工作了。2.並不存在通過投資致富的單一準則。你需要了解很多關於商業、人性以及數字的知識，別指望有一個神奇的系統可以為你完成這些工作。3.在過去的任何一年，如果你一次都沒有推翻過自己最中意的想法，那麼這一年就算浪費了。4.每天結束時，努力使自己比早上起牀時更加睿智一些。忠誠且出色地履行自己的職責，每天進步一點點。最終，如果足夠長壽，大多數人都會獲取應得的回報。5.在重要的學科領域掌握有價值的想法，並經常加以使用。記住要綜合起來使用，而不是僅僅利用其中的某一部分。6.我喜歡能夠坦然承認自己很愚蠢的人。我知道，如果正面承認自己的錯誤，我會表現得更好。這是一個非常棒的學習竅門。7.一個人從不犯錯，就能過上愜意的生活，但這是不切實際的。事實上，生活中的一個竅門就是要學會處理錯誤。不能夠處理好 “心理牴觸” 是許多人最終走向破產的常見原因。8.我最認可愛比克泰德看待事情的態度。他認為生活中錯失的每一個機會都是鍛鍊和學習的機遇，你要做的不是沉淪於自我憐憫之中，而是要以建設性的方式利用這些糟糕的打擊。這是一個非常正確的觀點。9.在我一生中，我所知道的智者，沒有一個不是在無時無刻地學習的。當你知道巴菲特及我的閲讀量時，你肯定會感到震驚。我的孩子們嘲笑我，他們認為我其實就是長了兩條腿的一本書。10.巴菲特是這個地球上最卓越的學習機器之一。65 歲後，巴菲特的投資技能顯著提高。縱觀他的整個投資生涯，我可以告訴大家，如果巴菲特停留在他早期的知識層面上，那麼他就不可能獲得現在這樣輝煌的成就。11.如果你已經具備心智成熟的人所需的智慧水平，那麼你就有能力超過那些比你聰明的人。只要從所有不同的學科領域，而不只是少數幾個學科領域中汲取最關鍵的知識點，你就會比他們聰明得多。12.在生活中，我見識過很多取得很大成就的人。雖然他們既不是最聰明的人，甚至也不是最勤奮的人，但是他們都是很善於學習的人。他們每天晚上入睡時都比起牀時變得更智慧，孩子，這一點很重要，尤其在你面臨着人生的長跑時。13.極度專業化才是成功之道。比起理解整個世界來説，大多數人更加擅長專攻一個方面。14.看看這一代人，他們擁有了電子設備，能夠同時處理多項任務，但我仍然可以很自信地斷定他們比不上僅專注於閲讀的巴菲特。如果你想擁有智慧，就要靜下心來閲讀。這才是獲取智慧的正確途徑。15.我們總是在不斷地學習、修正和摒棄自己的理念。及時快速放棄自己原有的理念是最寶貴的品質之一。你必須讓自己學會換位思考。16.如果你不能夠比你的對手更清晰地闡述對方的觀點，那你就不能説你有一個值得驕傲的觀點。這是一項重要的思維訓練。17.那些資歷比你豐富的人可能會因為動機導致的偏見，或其他類似的心理因素影響他們的認知能力，在這種情況下，你需要有勇氣去推翻他們的決定。當然，有些情況下，你不得不承認自己對某些事情缺乏認識，此時最好的方法就是相信專業人士。18.我總是與某些人保持距離，他們對問題並不真正理解，但回答問題時卻信心滿滿。19.我認為那些同時處理多項任務的人都付出了很大代價。20.以經濟學為例，大多數人都接受了單一模式的培訓，試圖採用一種方法來解決所有問題。有一句話説：“對拿錘子的人來説，看什麼都像是釘子。” 這種解決問題的方式是愚蠢的。21.我認為，極端思想體系會束縛人們的頭腦，這一點是必須避免的。四、人生經驗1.要得到你想要的某樣東西，最可靠的辦法是讓你自己配得上它。2.保持理性是一種道德律令。在不該犯傻的時候千萬別犯傻。3.莫扎特被瘋狂毀掉的一生就是一個很好的例子。由於擁有無與倫比的天賦，所以他取得的成就足以傲視羣雄，然而從一開始，他的生活就過得相當悲慘。他的一生都是在入不敷出中度過的，這讓他痛苦不堪。4.在我不感興趣的領域，我從未獲得過太大的成功。如果你無論如何都不能對某些事情產生興趣，那麼即使你非常聰明，你也很難獲得大的成功。5.抵抗衰老的最佳措施就是在老之前好好生活。6.在婚姻中，你不應該去尋找具有良好的外貌和性格的伴侶。你需要放低自己的期望去尋找伴侶。7.有人曾經問過我，在生活中誰對我的個人幸福貢獻最大，我説：“這很簡單，就是我妻子的第一任丈夫。”8.我想吃就吃，沒有忌口。我從來沒在意過我的健康，也從來沒做過任何我不想做的鍛鍊。如果説我有什麼成就的話，那主要是由於我堅持深入思考……而有些人認為通過慢跑或其他運動更能使他們進步，能給他們帶來力量。9.職業生涯的三條規則：1.不要銷售你自己都不願意買的東西；2.不要為你不尊重和不欣賞的人工作；3.只和你喜歡的人一起工作。10.文明的最高形式就是形成一種充滿強烈信任感的無縫網絡——不需要什麼流程，只是可靠的人彼此互相信任……在你自己的生活中，你也會同樣渴望有這樣充滿信任的無縫網絡。如果你的婚姻協議寫了滿滿 47 頁紙，那麼我建議你還是不要結婚了。11.噢，與自己信任的人打交道，並讓其他人遠離你的生活，這種方法很有用。它應該被視為人生指南……聰明的人會避開那些像老鼠藥一樣的人，畢竟生活中這類人太多了！12.我喜歡你，皆因你讓我想起了自己。誰會不喜歡被他自己的形象凝視呢？13.記住路易斯·文森蒂的規則：“講實話，你就無需時刻想着自己説過的那些謊言。”14.在我還很小的時候，我得到了最好的法律經驗。我曾經問過我的父親，身為律師的他為什麼不為其最好的朋友格蘭特·麥克費登做事，反而為一個愛吹牛的傻瓜做那麼多事。父親回覆道：“被你稱為吹牛大王的那個人可是一座經常陷入法律糾紛的富礦；而麥克費登能迅速地處理問題，同時待人友善，因此很少會遇到法律麻煩。”15.在得到心理學家稱之為強化的力量時，所有人都會工作得更好。如果能持續得到回報，即使巴菲特也會有所反應。請牢記這一點，通過對你身邊的人進行正面強化來找尋成功之路。16.當你面對一場難以置信的災難時，永遠不要因為意志崩潰而讓一場災難演變成兩場，甚至三場。17.長期來看，偉大文明也可被超越，你應該明白文明是如何走向衰落的。18.生活總是以某種方式傷害某人，又以某種方式幫助他人。面對生活中的打擊，每個人都應該積極應對。男子漢就應該這樣，坦然地面對生活中的不如意。別總是抱怨，也別指望靠抱怨來解決問題。19.隨着年齡的增長，我變得越來越富有經驗。我好像這樣一個人：他從摩天大樓往下跳，在下降到第五層樓的時候説：“到目前為止，這是一段不錯的旅程。”20.如果你已經投資巴菲特有 40 年了，那麼即便他對你已經不再有用了，你也沒有抱怨的權力。21.如果你擔心通貨膨脹，又不需要太多的物品，那麼最有效的保護措施之一就是，在生活中你不能有太多荒唐的需求。22.花費時間去擔憂無法處理的事情是沒用的。如果你在管理資金時總是感到會有可怕的事情發生，那麼我建議，你在餘生中可以選擇做一個愚蠢的樂觀主義者。23.密歇根音樂學院的肯達爾院長曾告訴過我一則故事。肯達爾小時候曾負責經營一個糖果小攤。其父親看到他吃了攤子上的一塊糖。肯達爾説：“您別擔心，我會再新添一塊的。”其父親説：“這種思維方式會毀了你。如果每次你把自己想要的東西全都拿走，並直接承認自己是賊，這對你來説可能會更好。”24.嗯，羨慕和妒忌是十誡中的兩誡嗎？對於撫養過孩子、辦過學校、經營過一家律師事務所或投資銀行的人來説，你們知道羨慕意味着什麼嗎？我曾聽巴菲特説起過很多次：“推動世界前進的不是貪婪，而是羨慕。”

伯克希爾哈撒韋-B

伯克希爾哈撒韋-A

保持理性是一種道德，成功源自我的長期專注，渴望一夜暴富是相當危險的。

查理·芒格：投資者的心性修煉