<p>近期負面纏身的蘋果將於下週四公佈第二財季財報。美國銀行日前公佈報告稱，預計蘋果第二財季營收和每股收益仍將高於市場預期，但由於需求仍然疲軟，預計第三財季業績指引可能調低；但美銀指出，AI 方面的加速以及服務業務繼續加速增長，讓蘋果仍然是 2024 年科技股投資首選。</p>
<h2>Q2 業績預計仍將超預期 Q3 指引或略弱</h2>
<p>美銀預計，蘋果第二財季營收將為 915 億美元，高於市場預期的 903 億美元；每股收益將為 1.53 美元，高於市場預期的 1.50 美元。研報指出，美銀預計來自 Vision Pro 的銷售收入將高達 10 億美元，而這部分未被包含在市場模型之內。</p>
<p>對於第三財季，美銀表示，鑑於需求環境疲軟，該行將 iPhone 銷售預估從 4300 萬台下調至 4000 萬台，相比之下市場預期為 4360 萬台。美銀預計蘋果第三財季的營收將為 817 億美元，不及市場預期的 838 億美元；每股收益為 1.32 美元，不及市場預期的 1.33 美元。</p>
<h2>未來利好仍在 繼續看好</h2>
<p>儘管美銀承認需求環境疲軟，但研報認為，蘋果股票價格已經反映了這一點，該股年初至今下跌 14%。<strong>美銀對蘋果全年的總體預測相對保持不變，重申買入評級，並表示看好生成式 AI 新產品將讓毛利率上升，服務業務仍有增長動力。</strong></p>
<p>美銀表示，蘋果在今年餘下時間有幾個重點關注的消息，可能有機會刺激股價上升。其中包括，第二財季資本回報率可能增加，6 月該公司將在全球開發者大會（WWDC）上宣佈生成式 AI 相關內容，以及秋季推出新款 iPhone 16），而且每個季度毛利潤增長可能再加速上升。美銀調查顯示，今年所有四款新 iPhone 可能會採用相同的 A18 處理器，這將提升 AI/機器學習性能。</p>
<p>同時，美銀還認為蘋果的服務增長保持強勁，利潤率有上升空間。研報預計，蘋果服務業務將繼續維持兩位數的同比增長，預計第二財季為 11%，第三財季為 13%，第四財季為 15%。隨着業務規模擴大和長期機會，包括內部生產服務器芯片和減少對公共雲服務提供商的依賴，美銀看好蘋果服務業務利潤率的提升，並且預計許可、App Store、iCloud 和訂閲服務的收入將持續強勁增長。</p>
<h2>上調全年業績預期 維持目標價不變</h2>
<p><strong>美銀繼續將目標價格維持在 225 美元，並上調蘋果 2024 財年的營收和每股收益預期</strong>，將年度營收預期從 3930 億美元提升至 3960 億美元，全年每股收益從 6.68 美元上調至 6.70 美元。研報還預計，蘋果將授權新的 900 億美元回購計劃，這與前幾年相似。</p>
<p>同時，美銀預計蘋果將從第三財季開始增加 5% 的股息，目前正向着 “淨現金中性（Net Cash Neutral）” 的目標邁進。美銀預計，蘋果現金流將保持強勁，預測 2024/2025 財年的自由現金流分別為 1000 億美元和 1080 億美元。基於美銀對蘋果 2024 年每股收益的 32 倍估值，美銀將目標價格維持在 225 美元不變。</p>
<p>蘋果股價週四盤中下跌 0.33%，報 168.46 美元。</p>
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<p>美國銀行日前公佈報告稱，預計蘋果第二財季營收和每股收益仍將高於市場預期，但由於需求仍然疲軟，預計第三財季業績指引可能略弱；但美銀指出，AI 方面的加速以及服務業務繼續加速增長，讓蘋果仍然是 2024 年科技股投資首選。美銀繼續將目標價格維持在 225 美元，並上調蘋果 2024 財年的營收和每股收益預期。</p>

蘋果 “跌下王座”？美銀：依然是 2024 科技股投資首選