面板龍頭走出低谷

作者 | 黃昱

編輯 | 周智宇

走過面板行業的寒冬，TCL 科技終於迎來了業績的觸底反彈。

4 月 29 日，TCL 科技（000100.SZ）披露 2023 年年報，去年其實現營收 1743.67 億元，同比增長 4.69%；淨利潤 47.81 億元，同比增長 167%；歸母淨利潤 22.15 億元，同比增長 748%；同時，自身現金造血能力提升，經營現金流淨額同比增長 37% 至 253.15 億元。

在半導體顯示行業供需關係好轉的背景下，TCL 科技去年盈利能力有明顯改善。作為對比，2022 年全年，TCL 科技營收微增 1.8% 至 1665.5 億，歸母淨利潤僅有 2.6 億元，同比下滑 97.4%。

半導體顯示面板是公認的強週期行業，其週期性主要由產能和需求週期疊加經濟週期造成。為了尋找新增長動能，TCL 科技在 2020 年併購以新能源光伏、半導體材料為主業的中環，並稱不會再有新的戰略賽道拓展。

因順應了新能源產業高速發展需求，TCL 中環曾在 2022 年實現了高速增長，並在那一年超過半導體顯示成為 TCL 科技第一大收入來源。但這一高光並沒有持續多久，去年半導體顯示重新成為 TCL 科技的業績增長引擎。

據 TCL 科技年報，2023 年，其半導體顯示業務實現營業收入 836.55 億元，同比增長 27.26%，淨利潤-0.07 億元，同比減虧 76.18 億元。

反觀 TCL 中環，其去年營業收入同比下降 11.74% 至 591.46 億元，受產品價格下降及對參股公司投資虧損、計提減值等因素影響，全年淨利潤同比下降 44.88% 至 38.99 億元，不過仍然為 TCL 科技的主要利潤來源。

半導體顯示業務的轉折點發生在下半年，去年第三季度 TCL 科技的這一塊業務扭虧為盈，第四季度繼續達成較好盈利，2023 年下半年共實現盈利 34.41 億元，盈利能力逐步企穩回升。

TCL 科技指出，半導體顯示業務業績提升的原因在於，隨着供需關係好轉，主流產品價格提升，TCL 科技同時積極優化商業策略，改善業務結構。

在大尺寸面板領域的優勢，成為 TCL 科技實現半導體顯示業務大幅反轉的主因。

據 TCL 科技年報，2023 年 TCL 科技穩居電視面板市場份額穩居全球前二，55 吋和 75 吋產品份額全球第一，65 吋產品份額全球第二，55 吋及以上尺寸產品面積出貨佔比提升至 79%， 65 吋及以上產品面積出貨佔比也達到了 51%。

在全球顯示終端需求整體低迷的背景下，電視面板大尺寸化趨勢帶動面積需求穩步增長，進而帶動價格上漲。公開數據顯示，去年 3 月份以來，大尺寸面板開啓了一波價格 “七連漲” 浪潮，TV 面板價格普漲 20% 以上，漲幅最高的甚至超過 50%。

TCL 科技大尺寸領域的優勢在這波行情中得以凸顯。

此外，TCL 科技在中小尺寸面板領域也持續發力。財報顯示，去年，TCL 華星定位於中尺寸 IT 和車載等業務的 t9 產線第一期產能達產，顯示器整體出貨排名提升至全球第三，其中電競顯示器市場份額全球第一；其業務收入佔比提升至 21%，成為未來增長的主要引擎。

在小尺寸領域，TCL 華星以 LTPS 和柔性 OLED 的產線組合定位中高端市場。去年四季度，TCL 華星的柔性 OLED 手機面板出貨量提升至全球第四，全年柔性 OLED 業務收入實現翻倍增長。

對於 TCL 科技來説，在電視面板行業進入存量競爭的情況下，包括電競、筆電、車載、摺疊屏等在內的中小尺寸面板領域都是具有潛力的業務增長點，其必須努力抓住。

就新能源光伏而言，TCL 中環的業績表現疲軟是受內外環境影響。

TCL 科技表示，在 “雙碳” 戰略引領下，新能源光伏行業的需求保持增長，但受行業供需失衡影響，產品價格下跌，加之對與參股公司 Maxeon 相關的投資虧損、長期股權投資和金融資產分別確認了資產減值損失和公允價值變動損失等。

新能源光伏業務短期內仍然面臨增長壓力。TCL 科技認為，光伏行業中短期仍將處於市場週期底部，供需關係嚴重失衡，產品技術轉型加速，產能優勝劣汰將推動落後產能出清。

此外，在業績説明會上，TCL 中環管理層指出，隨着光伏行業玩家趨於理性，光伏行業處於谷底的時間不會太長，但行業出清以及業績改善還需要一段時間。

在這樣一個艱難的時期，TCL 中環也制定了一系列的應對策略，聚焦提升自身競爭力。

雖然第二增長曲線正處於低谷，但作為 TCL 科技基本盤的半導體顯示正在迎來拐點。羣智諮詢指出，短期內顯示產業正在走出底部，走向增長。其預測，2024 年全球面板廠商銷售收入將同比增長約 11%，達到約 1033 億美金。

在面板行業新週期中，TCL 科技能否實現新的突破，這依然是外界關注的焦點。

新的征程已經開始了。