評級速睇 | 理想、SMCI 目標價遭大幅下調！蘋果、亞馬遜、Coin 獲看好

富瑞將理想港股目標價由 239.34 港元下調至 141.43 港元，相信首季度業績的焦點是價格策略及下半年產品計劃，華為降價策略反映割喉式減價戰在所必然，但公司的現金充裕，具有強勁的執行能力，相信得以在逆風下生存。

富瑞：維持理想汽車-W“買入” 評級，目標價由 239.34 港元下調至 141.43 港元

報告中稱，據理想更新的全年銷量指引及近期減價，相信首季度業績的焦點是價格策略及下半年產品計劃，華為降價策略反映割喉式減價戰在所必然，但公司的現金充裕，具有強勁的執行能力，相信得以在逆風下生存。

該行預計，理想汽車首季收入同比升 30% 至 254 億元人民幣，計及舊有 L 系列去庫存，以及需就新款 L 系列減價回贈予部分車主，估計首季毛利率按季跌 3.2 個百分點至 20.3%，至於新款 L6 估計每月銷量約 1.5 萬輛。

加拿大投資銀行集團：維持蘋果 “買入” 評級，目標價由 200 美元上調至 215 美元

摩根士丹利：將 AMD 目標價由 177 美元降至 176 美元，維持 “增持” 評級

該行指，公司與英偉達的長期競爭問題仍需時間回答。超微半導體上調全年人工智能業務收入預測至 40 億美元，符合市場預期，亦披露所有正面的事情，如供應鏈勝預期、需求持續擴大及與主要雲客户深度合作，亦披露下半年將有新產品。

但該行關注市場對晶片銷售預期過高，並指公司已重申並非現財年所有供應都會轉化為收益，且英偉達對 B200 晶片取態更進取或逼使公司創新。該行對超微半導體的核心業務看好，料在未來 18 個月於客户，服務器及現場可程式化邏輯閘陣列 (FPGA) 取得明顯的市佔增長。

摩根士丹利：維持輝瑞 “與大市同步” 評級，目標價由 28 美元上調至 29 美元

報告指出，輝瑞首季業績超預期，並重申對今年收入指引介乎 585 億至 615 億美元 (中位數為 595 億美元)，相對於該行最新預期及市場預期各為 613 億與 599 億美元。

公司另對今年每股盈利預測指引，由 2.05 至 2.25 美元上調至 2.15 至 2.35 美元 (中位數為 2.25 美元)，表明其對成本重組計劃和基本業務充滿信心，至於該行最新預測及市場預期各為 2.57 及 2.21 美元。

該行引述輝瑞管理層指出，對今年餘下時間的前景持謹慎樂觀態度，包括毛利率方面。

瑞銀：將亞馬遜目標價由 215 美元上調至 217 美元，維持 “買入” 評級

該行表示，亞馬遜管理層沒有交代今年資本開支指引，投資者在公司首季業績電話會議後對雲業務的資本開支評估，將遠高於業績前的估計。

該行認為有關發展為正面，因亞馬遜及其雲服務過去逾 18 年的業務運作，對需求預測及設備採購已經熟練，因此會實時部署資產，更高的資本開支亦是該行對第二季及往後雲服務預測上望的更強勁訊號。

高盛：將超微電腦 SMCI 目標價由 937 美元下調至 800 美元，評級為 “中性”

報告指，超微電腦 2024 財年第三季業績大致符合預期，當中收入為 38.5 億美元，而預測為 39.6 億美元；毛利錄得 6.01 億美元，而預測為 5.93 億美元。另外，集團對 2024 財年的收入指引上調為介乎 147 億至 151 億美元，意味著第四財季的預計收入介乎 51 億至 55 億美元。

不過，公司考慮到即將發貨的液體冷卻組件帶來銷售成本上升，預測毛利率將按季下降。該行表示，雖然市場憂慮人工智能伺服器銷售和行業競爭或潛在分薄利潤，但超微電腦重申了其毛利率達 14 至 17% 的長期目標。該行認為，液體冷卻帶來的產品成本上升應會隨著時間而恢復正常。另外，集團提到可能需要額外資本以支撐增長。

另外，超微電腦預計在第四財季向 3 個領先客户交付逾 1,000 個 NVIDIA HGX AI 超級電腦的直接液體冷卻 (DLC) 系統。集團表示，其 AI 伺服器的每月產量預計將超過 2,000 個 DLC 系統。該行表示，考慮到超微電腦利潤率前景較高，將 2024 至 26 財年的每股盈測平均調高 7%。