得益於價值股表現強勁，道指 5 月開局良好、跑贏標普。截至 5 月 9 日美股收盤，道指收漲 331.37 點，漲幅 0.85%。5 月以來，道瓊斯工業平均指數已連漲七日，連續三日創下 2023 年 12 月 19 日以來最長連漲，5 月累計上漲 4.16%，超過標普 500 指數 3.54% 的漲幅。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a0aa9ae51714d9f969c09652f5030ffe?x-oss-process=style/lg" width="655" height="392" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a0aa9ae51714d9f969c09652f5030ffe"/></figure>道指本月的表現為何優於標普 500？技術分析公司 CappThesis 的創始人 Frank Cappelleri 向媒體表示：標普 500 指數根據成分股的市值進行加權計算，而道指根據成分股的價格進行加權計算——這意味着股價越高，對股指的影響越大。此外，Cappelleri 還指出，行業股比例的不同也導致了二者的漲幅差異。數據顯示，標普 500 指數中 30% 的股票屬於科技股，13% 屬於金融股；而道指中科技股的佔比較少，為 19%，金融股佔到 24%。這就導致估值相對較高的科技股對標普的影響超過道指。具體來看 30 只成分股對道指 5 月漲幅的貢獻：<blockquote>安進公司貢獻了 255.69 點，高盛、微軟、聯合健康集團和開拓分別貢獻了 100 逾點，亞馬遜和蘋果也分別貢獻了 90 逾點。僅有三隻股票拖累了漲幅：英特爾（INTC）拖累了 2.5 點，迪士尼（DIS）和麥當勞（MCD）分別拖累了 34.82 點和 33.44 點。</blockquote>相比之下，標普 500 指數中只有 80% 的股票實現了上漲。表現最差的股票包括 EPAM 系統、CVS 健康、Qorvo、Expedia、星巴克、挪威郵輪控股等，其跌幅均超過 10%，且不在道指成分股之列。Macro Risk Advisors 首席技術市場策略師 John Kolovos 表示：<blockquote>“標準普爾 500 指數正在經歷時間調整，而不是價格調整，這意味着交易區間已經形成。”</blockquote>

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道瓊斯指數

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道瓊斯指數 ETF - SPDR

標普 500 指數

2 倍做多道指 ETF - ProShares

5 月以來，道指累計上漲 4.16%，超過標普 3.54% 的漲幅。道指本月的表現為何優於標普 500？估值相對較高的科技股對標普的影響超過道指！

“價值股” 的逆襲！道指 “七連漲”，本月漲幅罕見超越標普