海爾市值大漲近千億

作者 | 黃昱

編輯 | 周智宇

家電三巨頭當中向來低調的海爾，如今成了市場的寵兒。

截至 5 月 10 日，海爾智家今年股價漲幅近 50%，遠高於老對手美的、格力近 30% 的漲幅。海爾市值也大漲近千億，離歷史新高僅一步之遙。它也不再是曾經 “白電三巨頭” 中吊車尾的那一家。

作為白色家電行業三巨頭，每次財報發佈，美的、格力、海爾往往都會被抬上桌面上進行比較。

過去多年，美的營收老大的位置做的很穩，海爾、格力你追我趕。從市值上看，海爾則長時間在三巨頭中墊底。

但從 2021 年開始，在疫情等外部環境衝擊下，白電三巨頭市場格局生變，海爾與格力之間營收差距拉大，海爾市值也反超格力。

從營收上看，海爾的老對手格力，如今已經掉隊不少。數據顯示，2023 年，美的和海爾分別實現營收 3737 億元、2614.28 億元，格力卻只有 2050 億元。

到今年 4 月 29 日，白電三巨頭先後發佈 2024 一季報，美的實現營收 1065 億元，海爾智家實現營收 689.8 億元，格力電器實現營收 365.96 億元，同比增幅分別為 10%、6%、2.53%；歸母淨利潤分別為 90 億元、47.7 億元、46.75 億元，同比增幅分別為 12%、20.2%、13.77%。

在近年來艱難的市場環境下，海爾的表現可圈可點，成長性更明顯。梳理過去三年一季度的業績，海爾智家歸母淨利潤的複合增長率約為為 16%，明顯高於美的的 12% 和格力的 8%。

業績表現直接投射到股價上。海爾超預期的業績增長獲得了投資者的認可，今年來，其股價已上漲達 49%，總市值增長了近千億，至 2962 億元。它也藉此，成功坐穩的白電市值第二的位置。

家電行業資深觀察家劉步塵對華爾街見聞指出，過去幾年，從營收、淨利複合漲幅看，海爾相比其他兩家都很出色。此外，格力、美的股價前幾年已經爆發，海爾卻沒有，如今其股價大幅上漲有企業輪動的意味。

劉步塵進一步分析，推動海爾業績增長的原因有三。一是全球化佈局到了收穫期，多年來海爾智家孜孜不倦地推動國際化，現在終於到了摘果子的時候；二是高端化轉型效果也不錯，為企業提供了越來越高的溢價能力；三是海爾智家近年來積極推進企業內部數字化轉型，從企業內部降本增效，對盈利能力提升有利。

海爾智家股價上漲受到多方面因素影響，除了自身的業績驅動外，還疊加國內家電以舊換新政策利好、美聯儲降息可能提振美國市場需求等。

華爾街見聞從海爾方面瞭解到，海爾去年就推出過以舊換新活動， 2023 年海爾中國區通過以舊換新帶來的銷售貢獻為 548 億元，佔整體銷售的比例約為 30%。

為了抓住新一輪 “以舊換新” 的市場機遇，海爾和其它家電企業一樣，都推出了 “以舊換新” 計劃。其中，海爾投入專項換新補貼資源 10 億元。

此外，海爾的海外業務發展，得到不少投資者青睞。

雖然目前在規模上與美的相比還有不小差距，但海爾卻是白電三巨頭中全球化效果最顯著的。

從營收佔比來看，2023 年，海爾智家的海外市場營收 1364 億元，同比增長 7.6%，佔總營收比例為 52%。美的集團海外營收佔比只有 40.56%，格力更是不到一成。

根據歐睿數據統計，2023 年海爾在全球主要區域大家電市場（零售量）份額如下：在亞洲市場零售量排名第一，市場份額 26%；在美洲排名第二，市場份額 15.8%；在澳大利亞及新西蘭排名第一，市場份額 14.6%；在歐洲排名第四，市場份額 8.8%。

在國內家電市場進入存量階段的背景下，對於海外市場的發掘成為了各大家電企業突破增長瓶頸的重要方向。

海爾集團創始人張瑞敏較早開始堅定推進海爾的全球化戰略，以自主品牌和收購的境外品牌打開市場，讓海爾有了先發優勢。

未來，海外市場將會是家電三巨頭對壘的新戰場。對於海爾來説，前路也並非全是坦途，如何應對更加激烈的海外競爭，如何提升較低的利潤率以及開拓第二增長曲線，都是其需要應對的挑戰。

對海爾管理層經營智慧的考驗，才剛剛開始。