公共事業板塊突然成為美股最熱門的板塊。截至美股週四收盤，公用事業 SPDR ETF（XLU）收於 52 周新高，報 71.34 美元/股，4 月初以來累計上漲 8.5%。今年以來累計漲幅超過 10%，跑贏標普 500 指數和納指，推升公共事業板塊成為今年以來表現最好的板塊。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9aee2420ea6c9a408f8e82089840fe12?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9aee2420ea6c9a408f8e82089840fe12"/></figure>而在去年，公共事業一度成為標普 500 指數十一個板塊中表現最差的行業板塊。推動公共事業板塊強勁反彈的原因何在？<h2 id="c7ym6jybo">防禦股 +AI 電力概念股</h2>首先，公共事業股正在成為下一個 AI 受益者。隨着科技巨頭們建設 AI 數據中心的腳步加快，電力需求也在不斷高漲。根據國際能源署（IEA）的數據，到 2026 年，全球數據中心的電力需求可能會從 2022 年的 460TWH（太瓦時，1 太瓦時=10 億千瓦時）飆升至 650-1000TWh 之間。這對公共事業板塊來説是一個重大利好。有投資者認為，尤其是與清潔能源、核電相關的個股將受益於這類預期。據悉，公共事業板塊中，瑞致達（VST）、星座能源（CEG）和 NRG Energy（NRG）是今年該行業表現最好的三隻股票，三者分別取得了 144%、84% 和 58% 的漲幅。Bespoke Investment Group 分析師 Paul Hickey 表示：<blockquote>“我不認為公用事業上漲對市場來説是一個很大的警告信號，”“這是一個輪換——意味着一些投資者正在尋找 AI 概念股和電力股。”</blockquote>LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 在一份報告中總結道：<blockquote>“投資者開始將該行業視為 AI 繁榮的潛在衍生品。”</blockquote>其次，公用事業股通常被視為防禦性資產，因為它們提供基本的公共服務（如電力、天然氣、水），而社會對這些基本公共服務的需求通常變化不大，這就意味着公用事業公司的營收相對穩定。因此，投資者往往投資公共事業股以對沖風險。去年年底以來，地緣衝突風險迭起、全球通脹仍具粘性，而 AI 市場熱度仍 “居高不下”，公共事業股因此成為了一個” 進可攻，退可守” 的最佳選項。<h2 id="59fdyvgl">陷入 “超買”？</h2>最近的財報季顯示，科技巨頭還在加大對數據中心和 AI 的投入，這意味着公共事業股有望乘着 AI 的東風繼續上漲。從技術面來看，分析師 Turnquist 指出，公用事業 SPDR ETF 與標普 500 指數之比扭轉了長期下行的趨勢，一年多來首次突破 200 天移動平均線——這表明公用事業部門有可能進一步跑贏大盤。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ff359f8f1bcaf62ad5e5182876ad44f7?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ff359f8f1bcaf62ad5e5182876ad44f7"/></figure>並且，該板塊近日來確實呈現出了加速上漲的趨勢。截至週四收盤，公用事業 SPDR ETF 在過去 17 個交易日中累計 15 個交易日上漲，為 2020 年 2 月以來漲幅最大的 17 日。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/57f107e74483407cd5bb07146400050a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="495" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/57f107e74483407cd5bb07146400050a"/></figure>然而，有跡象表明，該行業在近來走高後很可能開始回調。根據投資機構 Bespoke 的數據，大多數公用事業股的交易價格處於 “極度超買” 區域。

道瓊斯指數

納斯達克綜合指數

今年以來，美國公用事業 SPDR ETF 累計漲幅超過 10%，跑贏標普和納指。推動公共事業板塊強勁反彈的原因何在？

美股最火板塊：“防守與 AI” 兼備的公用事業