評級速睇 | 騰訊、京東績後目標價獲上調！英偉達、拼多多績前獲看好

美銀：維持英偉達 “買入” 評級，目標價 1100 美元

英偉達將於週三 (22 日) 公佈季績，該行預期業績對比市場預期屬強勁，但短期股價會有波動。基於季度銷售在 Blackwell 平台產品推出前減速，截至 7 月止季度展望或為首個銷售按季增長少於 10% 的季度；對華特供 H20 芯片交付有助 Blackwell 推出前維持收入增長。

此外，公司對 40% 推算組合指標欠缺更新，將在台北舉行的國際計算機展覽會 (Computex) 對比早前人工智能大會 (GTC) 矚目性降低，以及毛利率將由過去六季的持續擴張下復常，受更高的 Blackwell 芯片成本及更進取定價以終結其他競爭威脅所影響，亦為影響股價因素。

高盛：將百度目標價從 157 港元降至 150 港元，維持 “買入” 評級

報告指，百度今年首季收入符合預期，EBIT 及純利更超出預期，主要來自於業務架構調整下的生成式人工智能貢獻提升，以及傳統廣告業務的延遞收入復甦所致。

該行指，由於 GPU 雲端需求強勁增長，以及與智能手機 OEM 加強於生成式 AI 的佈局，百度管理層預計雲計算業務將加快增長，經營利潤率可維持穩定。

該行認為目前百度風險回報水平向好，雖然核心廣告業務的復甦前景欠缺可見性，但另一方面雲計算業務增長加快，以及 AI 相關收入貢獻提升，可帶領集團走向緩慢但具保障的收入復甦道路。

高盛：將京東目標價由 145 港元升至 161 港元，維持 “買入” 評級

報告指，京東首季盈利勝預期，增長穩健。展望第二季，高盛預測京東集團和京東零售收入按年增長 5%，經調整淨利潤為 82 億元，去年同期為 80 億元，其中京東零售利潤率預測維持 3%。

考慮到第一季盈利勝預期和管理層對京東零售毛利率改善的正面評論，將集團 2024 至 2026 財年盈利預測上調 2 至 3%。

瑞銀：將拼多多目標價上調至 248 美元

該行認為市場忽視了其跨境電商平台 Temu 的增長潛力。該行認為，拼多多在電商市場的競爭力和用户基礎擴張能力被市場低估，尤其是 Temu 平台的海外業務拓展，未來有望成為新的增長點。

大華繼顯：微升騰訊目標價至 454 港元，維持 “買入” 評級

報告指出，騰訊首季收入按年增長 6.3% 至 1,595 億元，符合市場預期；毛利率按年擴張 7 點子至 52.6%，好過市場預期；非國際財務報告準則經營溢利恢復至 586 億元，非國際財務報告準則經營利潤率升至 36.8%，高過該行預期；非國際財務報告準則盈利按年增長 54.5%，高過市場預期 17%，主要受惠於收入結構改善。