理解市場 | 中芯國際現跌超 3% 晶圓價格戰持續 大摩下調公司全年毛利率假設

中芯國際現跌超 3%，截至發稿，跌 3.23%，報 16.16 港元，成交額 3.77 億港元。摩根士丹利發表報告稱，雖然產能使用率復甦，但龐大資本開支、成熟裝程的晶圓價格戰加劇，將會繼續壓抑中芯國際的毛利率表現。中芯指引第二季收入按季增長 5% 至 7%，好過市場預期的按季 1% 增長，但毛利率指引介乎 9% 至 11% 仍然疲弱，該行將其全年毛利率假設下調至 12.5%，估計持平的趨勢將會持續到明年下半年，主要受累於折舊增加及晶圓價格趨勢受壓。報告指，非 AI 的訂單前景仍然受限，客户對供應鏈活動保持審慎，預期下半年半導體行業復甦，但補庫存及去庫存的趨勢將會持續，直至終端需求有明顯改善。該行將中芯國際目標價由 16 港元下調至 13.8 港元，維持 “減持” 評級。