激光雷達和感知解決方案的全球領導者——速騰聚創（02498）已成為港股市場當前最熱門的投資標的之一。 5 月 17 日，恒指公司公佈最新季檢結果，其中速騰聚創穫納入恒生綜合指數，變動將於 6 月 11 日起生效。獲選為恒生綜合指數成份股標誌着速騰聚創已符合納入港股通的資格條件，預計未來將為公司股票流動性帶來正面影響，並吸引更多的資金流入。緊隨其後，速騰聚創股價於 5 月 20 日放量上漲，盤中一度達到 79 港元，最高漲幅達到 89.7%；5 月 21 日，公司股價高開高走，盤中漲幅超過 20%。智通財經 APP 注意到，21 日買入速騰聚創股票的投資者，並不僅僅為了追逐 “流動性”，更多的是對公司長遠發展前景的篤定。因為，北京時間 5 月 20 日晚間，速騰聚創交出了一份亮點頻頻的 2024 年 Q1 財報。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716353980239403.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1716353980239403.png" alt="image.png" width="897" height="602" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716353980239403.png"/><h2>營收倍增，ADAS 激光雷達爆發式增長</h2>財報顯示，2024 年一季度，速騰聚創實現總收入約 3.6 億元（人民幣，下同），同比增長 149.1%，其中 ADAS 產品收入約 3.1 億元，同比增長 327%；激光雷達產品總銷量約 12 萬台，其中 ADAS 激光雷達產品銷量約 11.6 萬台，同比增長 542%。隨着激光雷達產品規模效應顯現，2024 年一季度，速騰聚創的整體毛利率達到 12.3%，其中，用於 ADAS 的產品毛利率顯著提高至 10.6%，同比改善 69.1 百分點，拉動經調整後淨虧損同比收窄收窄 11.5% 至 8410 萬元。據智通財經 APP 觀察，速騰聚創核心產品銷量爆發式增長，盈利能力顯著改善，其外因是激光雷達市場景氣度有明顯改觀。懂車帝數據顯示，2024 年 4 月，新能源乘用車激光雷達滲透率達到 8.87%，同比提升 7.3 個百分點，新勢力品牌中激光雷達滲透率達到了 37.93%。激光雷達市場的這股 “暖風”，正在供應環節傳導。與速騰聚創同日發佈 2024 年一季報的禾賽（HSAI），一季度激光雷達銷售量達到 5.91 萬台，同比增長 69.7%，ADAS 激光雷達產品銷量達 5.25 萬台，同比增長 86.1%。需要注意的是，激光雷達這輪 “競速賽” 中，第一梯隊成員的增長速度出現分化。一季度，速騰聚創營收以 149.1% 的同比增速達到 3.61 億元，優勢明顯。盈利能力方面，禾賽憑藉 RoboTaxi 業務獲得 38.77% 的毛利率，而速騰聚創隨着 ADAS 放量，毛利率持續提升，公司整體毛利率從 2022 年的負 7.4%，改善至 2023 年的正 8.4%，並進一步提升至 2024 年一季度的 12.3%，實現 “三級跳”。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716354004241692.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1716354004241692.png" alt="image.png" width="909" height="198" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716354004241692.png"/>與此同時，速騰聚創在 ADAS 激光雷達市場出貨量更具爆發力，以結果為導向看得益於公司有着更強的獲客能力。目前階段，速騰聚創宣佈與智己汽車達成戰略合作，並先後獲得智己汽車、小鵬汽車全新車型定點。截至 2024 年 5 月 17 日，速騰聚創成功取得 22 家汽車整車廠及 Tier1 的 71 款車型的量產定點訂單與截至 2023 年 12 月底的 62 款定點車型相比增加了 9 款，截至第一季度末，已助力 12 家客户的 25 款車型實現大規模量產交付。而在 ADAS 裝機量方面，速騰聚創正發揮超強的 “馬太效應”。根據蓋世汽車研究院智能駕駛配置數據庫顯示，2024 年 1-3 月，激光雷達市場增長強勁，其中速騰聚創以 11.6 萬台的裝機量佔據 51.6% 的市場份額，禾賽以 3.43 萬台裝機量排名第三，市場份額 15.2%。據太平洋汽車統計，2024 北京國際車展搭載激光雷達的展車數量達 72 款，其中，速騰聚創以 37 款車型搭載量，佔比超 51%，排名第一。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716354055879232.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1716354055879232.png" alt="image.png" width="830" height="1077" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240522/1716354055879232.png"/>大量的車型之所以 “想要搭載” 速騰聚創激光雷達產品，源自於公司聚焦於激光雷達專利、算法和芯片技術，積累了大量的研發和技術經驗。有別於市場上大多數激光雷達純硬件廠商，速騰聚創堅持軟件、硬件同步推進。目前，公司產品涵蓋激光雷達硬件、Hyper&amp;nbsp;Vision 融合感知軟件及一體化解決方案。速騰聚創堅持以客户需求為核心，圍繞激光雷達硬件及芯片激光雷達技術深研創新，不斷推出性能強大、技術領先的產品，推動行業 “技術向上” 發展。2024 年 1 月，集團正式發佈首款基於 940nm 激光首發方案的超長距激光雷達 M3，擁有 300m@10% 測距能力，0.05°×0.05°的最佳角分辨率，等效 500 線的性能表現，結合領先的方案成熟度，將為客户落地 L3 至 L4 級別的高階智能輔助駕駛車規前裝量產應用提供堅實保障。<h2>“千元機” 橫空出世，下一個爆點近在咫尺</h2>展望未來，速騰聚創仍將以激光雷達為根基深度豐富業務版圖，打開更為廣闊的增長空間。據智通財經 APP 瞭解，在乘用車領域，激光雷達目前主要搭載於 20 萬元以上中高端車型。然而，15-20 萬元區間的車型仍然是乘用車市場的主流。以新能源汽車為例，中汽協數據顯示，今年 1-4 月，新能源乘用車中銷量仍主要集中在 15-20 萬價格區間，累計銷量 76.2 萬輛，同比增長 18.6%。同期，新能源汽車國內銷量為 252 萬輛。這意味着，如果激光雷達能夠突破價格壁壘，更多地搭載 20 萬元以下車型，其滲透率還有望呈指數型增長。以客户需求為核心的速騰聚創正在行動。速騰聚創 CEO 邱純潮介紹，速騰聚創的目標是讓 15 萬元的車也能配置激光雷達，讓更多消費者享受到高階智駕帶來的更安全、更便捷的智能出行體驗。速騰聚創致力於推動車規級激光雷達在智能汽車領域的 “科技平權”，以科技創新驅動安全智駕。2024 年 4 月，速騰聚創發佈新一代車規級中長距激光雷達 MX，集卓著的極致性價比、領先性能與緊湊性於一身，實現了掃描、處理、收發模塊的全棧系統芯片化重構，引領行業進入 “千元機” 時代。創新技術加持下，MX 平價卻不平凡。據悉，MX 不僅搭載速騰聚創自研的 SoC 芯片 M-Core，還使用了專有的 2D MEMS 掃描芯片，同時，其收發系統實現芯片迭代升級，是激光雷達芯片化的集大成之作。里程碑式的技術架構，使得 MX 實現 25mm 的輕薄外形、超安靜運行聲音以及低於 10W 的超低功耗表現，還擁有 200 米最遠測距、120º×25º視場角、126 線 (ROI 區域等效 251 線)、ROI 全局可調等強大性能。憑藉領先的產品優勢，目前 MX 已斬獲三個全新量產項目定點，其中首個定點項目預計將於 2025 年上半年實現大規模量產。MX 的橫空出世，不僅讓車企 “想要搭載” 激光雷達產品，而且要 “搭載得起”，其存在的意義和價值不言而喻。MX 有望成為速騰聚創激光雷達業務新的 “起爆器”，在公司未來財報中轉化為亮眼的銷售增長數據。正所謂 “數字是最好的試金石”，速騰聚創作為激光雷達市場的領軍企業，核心財務指標的持續增長顯然向外界展露了穩定性和成長性兼具的底色。從公司的清晰有效戰略佈局中，亦可窺視出，速騰聚創未來保持業務增長的確定性將越來越強，值得投資者長期關注。

速騰聚創

速騰聚創是全球領先的激光雷達和感知解決方案提供商，其 2024 年一季度實現總收入約 3.6 億元，同比增長 149.1%。ADAS 激光雷達產品銷量約 11.6 萬台，同比增長 542%。公司股價也因此上漲，吸引了更多資金流入。速騰聚創的盈利能力顯著改善，主要得益於激光雷達市場的增長。

ADAS 銷量勁增 5 倍，盈利能力顯著改善，速騰聚創按下加速鍵