小米將於 5 月 23 日公佈 2024 年第一季度財報。據彭博分析師預計:小米 Q1 營收為 735.4 億元,同比增長 24%;調整後淨利潤為 51.3 億元,同比增長 13%;每股收益預計為 0.17 元。小米近期股價,隨着指數持續上攻,表現優於指數,自 2 月初低位以來,區間最大漲幅達 70%。上個季度,小米總收入為 732 億元,同比增長 10.9%;經調整淨利潤為 49 億元,同比增長 236.1%。預計智能手機出貨量增長強勁整體來看,多家機構對小米手機出貨量及汽車業務成長空間持正面看法。據 Canalys 的最新研究,2024 年第一季度全球智能手機出貨量同比增長 11%。其中,三星以 6000 萬部出貨量位居榜首;蘋果以 16% 的市場份額位居第二;小米位居第三,出貨量提升 33% 至 4070 萬部,市場份額同比增長 3% 至 14%。中金:小米出貨量強勁增長一方面系 1Q23 去庫存週期形成的低基數,另一方面得益於公司在非洲、拉美、中東等新興市場表現亮眼。預計 1Q24 公司手機業務收入同比增長 30.3% 至 456.0 億元。毛利率方面,考慮存儲等元器件價格上漲,預計 1Q24 手機業務毛利率同比提升 3.3ppt/環比下降 1.9ppt 至 14.5%。中信建投:受益於平板、可穿戴、大家電等核心品類以及海外清庫存週期結束後的修復所帶動,預計小米 24Q1 AIoT 收入為 202 億元,毛利率提升至歷史新高 18%。考慮到出貨量的強勁增長以及高端手機佔比提升趨勢,該行預計 24Q1 互聯網業務收入為 80 億元(yoy+14%),毛利率維持 75% 高位。瑞銀:預期小米首季收入按年升 25% 至 744 億元人民幣,非國際會計準則淨利潤升 51% 至 49 億元人民幣。按業務部門劃分,該行對小米智能手機、物聯網 (IoT) 和互聯網業務的收入預測按年增長 31%、21% 和 7%,並相信 IoT 業務的利潤可能較預期顯著,抵銷來自智能手機組件的成本壓力,料整體毛利率按年增長 2.3 個百分點至 21.8%。市場關注小米汽車交付節奏5 月 15 日,小米 SU7 的交付量在 43 天內突破了 10,000 台。在北京車展上,雷軍宣佈,小米計劃在 24 年內實現小米 SU7 的累計交付量達到 10 萬台。此外,從 6 月份開始,小米 SU7 的單月交付量預計將超過 10,000 台。中金表示,小米表示正在推動產業鏈全方位提產,2024 年最低交付目標為 10 萬輛;在供應鏈的支持下,公司表示小米汽車業務毛利率預計為 5-10%。展望未來,預計小米汽車將持續提升交付能力及毛利率,看好 “人車家全生態” 戰略下汽車成長空間。摩根大通表示,小米業績表現的關鍵催化劑仍為旗下電動車業務,並指公司未來數季的銷售量及訂單動能可能會保持強勁。該行同時預計,小米電動車 2024 財年的出貨量將逾 10 萬輛,且公司於未來數季將推出更多電動車型號,推動 2025 財年出現進一步發展的勢頭。慮及上述因素,該行將小米 H 股目標價由 21 港元上調至 24 港元,維持 “增持” 評級。