作者 | 黃昱 編輯 | 周智宇 去年，得益於《蛋仔派對》和《逆水寒》手遊的亮眼表現，網易股價逆市上漲，總市值一度超過美團，成為中國第四大互聯網公司。 今年的網易，在中概互聯整體大漲的情況下，表現卻乏善可陳。它急需一款新的爆款遊戲面市，提振市場對它的信心。 5 月 23 日，網易發佈 2024 年一季度財報。數據顯示，網易一季度實現營收約 269 億元，同比增長 7.2%；非標歸母淨利潤為 85 億元，同比增長 12.5%，增速相比上季度的 53.4% 出現了明顯下滑，但也基本符合市場預期。 如今的網易雖然有遊戲、有道、 網易雲和創新及其他業務四大板塊，但遊戲依然是支柱，也是外界最關注的業務板塊。 過去三年來，網易的遊戲及相關增值服務營收佔比基本穩定 8 成左右，這一營收結構在今年一季度也沒有明顯變化，遊戲及相關增值服務淨收入為 215 億元，同比增加 7%，佔總營收比例約 79.92%，較上一季度增加 2.83 個百分點，同比則微降。 作為全球遊戲大廠，網易遊戲收入增速雖然有所放緩，但繼續強於騰訊，尤其是在手游上的表現。 網易遊戲及相關增值服務中，來自手遊的收入佔比超過 7 成，一季度同比增長 19.41% 至 160.58 億元，從遞延收入來看，在高基數下一季度仍然同比增長了 15%，環比增長了 12%；受行業整體趨勢影響，端遊則表現疲軟，同比降低 15.15% 至 43.72 億元。 手遊表現亮眼主要是依賴多款老的長線運營遊戲，如《夢幻西遊》手遊 Q1 收入創新高，《逆水寒》手遊、《蛋仔派對》等熱門遊戲保持暢銷榜前列，《第五人格》Q1 收入及 5 月 DAU 創新高。 而此前備受期待的三端互通遊戲《射鵰》，在今年 3 月底上線後卻沒有在市場上掀起太大波瀾。 財報説明會上，網易 CEO 丁磊坦言，公司對《射鵰》的表現不是特別滿意，現在有新的負責人和核心成員在衝刺下一個版本。新的《射鵰》版本會在暑假期間推出，網易會加強遊戲的趣味性，多人社交，還有美術風格方面也會做修正。 除了新遊戲外，上線至今已有 20 多年的端遊《夢幻西遊》近期也部分玩法規則調整受到一些質疑。 丁磊表示，這些調整是基於產品長期運營策略做出的決定，預計於今年上半年完成，目標是滿足玩家需求，讓這款遊戲更受歡迎。 同時，丁磊也歡迎《夢幻西遊》端遊的玩家向開發組提出更多建議和意見，並表示：“我們會保持謙卑的心聽取用户的意見，把更多的創新和有趣味性的內容放入產品。公司上上下下非常重視這個產品的未來。” 走過相對平淡的一季度，接下來，網易需要拿出更能在市場上掀起水花的遊戲新品，這是決定其能否推動業績增長，並帶動股價再次騰飛的關鍵。 《燕雲十六聲》、《永劫無間》手遊版等都是網易目前備受關注的產品。 對《燕雲十六聲》遊戲的全平台發行進展，丁磊透露，《燕雲十六聲》PC 端已做好公測準備，手遊端的資源及內容也已儲備完成，正在進行性能優化及測試，預計比 PC 端稍晚一點推出。 據瞭解，《燕雲十六聲》已公佈國服定於 7 月 26 日率先公測。此外，該產品的海外發行也已投入籌備。 對於《永劫無間》手遊測試反饋及預計上線時間，網易管理層表示：“經過多次測試，我們已感受到玩家對這款遊戲極大的期待度，研發團隊也驗證了在手游上創新的操作和可玩性，信心得到進一步增強。” 同時，他透露，目前《永劫無間》手遊正在進行上線前的最後優化，預期的上線時間為暑假。 這個暑假，網易無疑將收穫不少關注。4 月，網易升級與微軟遊戲合作，並宣佈與暴雪娛樂 “複合”，暴雪首款迴歸遊戲預計將於今夏開服，引發高度期待。 有業內人士認為，在經歷了之前暴雪想提高分成最終卻談崩，又無人接手的局面，預計網易與暴雪之間的分成協議將更合理，不排除網易可以拿到更有利的分成比例。明年起隨着網易海外工作室逐步推出新品，以及新遊戲、暴雪有完整年度的流水貢獻，有望明顯拉動業績增速。 不過，對於網易接下來的業績表現，市場存在一定分歧。 麥格理髮表報告予網易 “跑贏大市” 評級，稱網易持續展現強大的遊戲開發能力，與其他遊戲同業的估值差距顯著擴大，下半年穩固的產品線料會推動增長動能加速。 摩根士丹利則認為，網易今年餘下時間的增長和利潤率前景將走弱，原因是宏觀環境疲軟影響傳統遊戲業務表現、競爭更加激烈以及潛在的監管，從而影響現有和未來遊戲的潛在流水和資本回報率。 另外，摩根士丹利提到網易在夏季發佈《永劫無間》手遊之後，遊戲管線的能見度不高。 總而言之，要想不成為中概股中的 “差生”，網易必須要拿出更強有力的舉措，再造一個像《蛋仔派對》和《逆水寒》這樣的爆款遊戲。
