英偉達上週宣佈將進行 10:1 的加權股票拆分，完成後其股價將由目前的超過 1000 美元降至 100 美元左右。
人們立即開始猜測，英偉達此舉可能是為了爭取加入道瓊斯工業指數。
由於英偉達股價此前已經逼近 1000 美元，如果入選道指會導致指數嚴重偏離（道指成分股中股價最高的聯合健康每股約 500 美元，只有英偉達的一半）。但拆股後則不存在這個問題。
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道指成分股入選標準包括 “擁有良好聲譽、展現持續增長，並引起大量投資者關注”，行業代表性也是一個重要的參考維度。作為首屈一指的全球芯片巨頭，英偉達顯然符合這些標準。
<h2>僅考慮股價排名，英偉達對道指影響並不大</h2>
作為華爾街歷史最悠久的藍籌股指數，道指已有 128 年的歷史，是美國股市的最重要指標之一，由 30 只藍籌股組成。
與採用市值加權計算的標普 500 指數不同，道瓊斯指數是一個價格加權指數，這意味着股價更高的成分股在道指中的權重也更高，對指數的影響更大。
假設有兩隻道指成分股，A 股價格為 100 美元，B 股價格為 10 美元，現在假設兩隻股票都上漲了 1 美元：A 股漲到 101 美元，漲幅為 1%，B 股漲到 11 美元，漲幅為 10%。這表明，A 股漲 1% 對道指的影響相當於 B 股漲 10%。
目前，道指任何一隻成分股的 1 美元變動，都會導致指數上漲或下跌約 6.6 點。
如果英偉達被納入道指，按市值計算，它是指數中僅次於微軟和蘋果的第三大公司。但考慮到 10:1 拆股的影響，其股價（100 美元）將在道指成分股中排第 22 位，也就是説，其拆股後的股價對道指的影響並不大。
<h2>英偉達 3 美元的日均波動，對道指而言意味着什麼？</h2>
不過，如果將股價波動納入考慮，英偉達對道指整體的影響不容小覷。
根據媒體對英偉達預期日波動率的估計，拆股後英偉達對道指的影響將在該指數成分股中排第 9 名。英偉達日均波動約為 3 美元，與波音以及亞馬遜相當，後兩者是道指最新納入的成分股。該計算採用過去一年的日收益率數據來計算預期的日均波動。
此外，雖然股票拆分對公司基本面和股票投資者的影響可能有限 (特別是有了零股交易和 ETF 之後)，但它可能對期權市場產生一定影響，特別是對散户投資者而言。
較低的股價可能使得受歡迎股票 (如英偉達) 的期權交易門檻降低，吸引更多投資者參與。
<h2>再見了，英特爾？</h2>
媒體分析指出，如果拆股後英偉達入選道指，極有可能取代芯片行業的老大哥英特爾。
英特爾目前僅佔道指權重的 0.5%，是道指中權重最低的成分股。在行業代表性上，現任全球芯片業主導者英偉達，顯然也比老牌芯片巨頭英特爾更符合道指遴選標準。
英偉達拆股將在 6 月 7 日（週五）美股收市後完成，從週一（6 月 10 日）起將按照拆股後的價格進行交易。媒體推測，英偉達可能會在今年下半年或2025年入選道指成分股。

3 倍做空道指 30 ETF - ProShares

道瓊斯指數 ETF - SPDR

道瓊斯指數

英偉達

半導體 3 倍做多 - Direxion

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2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

2 倍做多道指 ETF - ProShares

做空道指 ETF - ProShares

據估算，其拆股後的股價對道指的影響並不大，但如果將股價波動納入考慮，英偉達對道指的影響將在成分股中排第 9 名。

華爾街見聞

若英偉達納入道指，對道指影響幾何？