<div id="readability-page-1">雖然恒指近期進入了調整階段，但三大運營商股價均默默往新高進發。 市場對中移動和中電信沒有太大分歧，比較多的分歧都是落在中聯通身上，特別是公司去年底迎來新董事長（由副董事長升任），年初時市場怕在業務連續高增後迎來洗澡。原任董事長於2021年中至2023年中出任，其間公司業績表現出色，亦因此晉升為國家數據局首任局長。從中聯通指引來看，今年保持營業收入穩健增長、利潤總額雙位數增長，基本消除了市場憂慮，且也是高於中移動和中電信單位數的增長指引。同時，新董事長放緩了近年來的高速發展，大幅削減今年資本開支，預計約650億元，同比下降12%；中移動和中電信指引分別為1730億/960億，下降4%/3%。值得留意的是，聯通營收規模雖然最小，但折舊比例卻是最大，23年折舊費用達到848億，佔營收約23%，這也是之前高速發展所帶來的結果。但隨着公司開始收縮資本開支，利潤釋放空間可能將更多。而中電信為997億，佔19%；中移動則為2071億，佔21%。市場喜歡運營商都是在於業務以及派息的穩定性，中移動和中電信今年派息率繼續在70%以上，而中聯通指引為不會低於55%。可以説，中聯通不論是業績或是派息都是彈性最大的一家。相比下，目前最弱的是中電信，主要在於GIC在不斷減持，持股已抵至5%，後續不需再發公告。而且，中電信賣點之一是雲業務，而近期很多雲廠商在不斷降價，説不定某程度也會帶來影響。但總體而言，三大電信運營商今年指引都是穩中有升，資本開支也是下降，反映出繼續尋求提高股東回報率的方式，相信今年也依舊是穩穩的幸福。</div>

中國移動-R

中國電信

中國移動

三大運營商股價均有所上漲，中聯通的業績表現出色，預計今年保持營業收入穩健增長、利潤總額雙位數增長。新董事長放緩了資本開支，中移動和中電信的指引也有所下降。中移動和中電信的派息率繼續在 70% 以上，而中聯通指引為不會低於 55%。三大電信運營商今年指引都是穩中有升，資本開支下降，尋求提高股東回報率的方式。中電信存在一些不確定因素，但總體而言，三大運營商今年的前景是穩定的。

港股覆盤：三大運營商