本文作者：張逸凡
編輯：申思琦
來源：硬 AI
台北國際電腦展即將於 6 月 2 日隆重開幕。
隨着展會的臨近，各種現象級的 AI PC 也蓄勢待發。
就在上週，聯想在業績會上，首次提出了他們對 AI PC 的 “五要素” 定義，引發了行業內外的熱烈討論。
緊隨其後，大摩也給出了他們對於 AI PC 的獨到見解和定義。大摩認為，真正的 AI PC 應該具備以下兩大核心特徵：
<blockquote>
1）配備了專用神經處理單元 (NPU)
2）高處理速度（超過 40 TOPS）
</blockquote>
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1f845318-935c-47f3-8c79-071e90f795e1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="159" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1f845318-935c-47f3-8c79-071e90f795e1.png"/>
不僅如此，大摩還大膽預測了 AI PC 的普及將為整個產業帶來前所未有的增益。
<h2>1、AI PC 拉動產業增長</h2>
大摩預測，隨着處理器和內存的升級，每台人工智能 PC 的半導體價值將增長 20%-30%，PC 平均售價也將提高 7%。
AI PC 與傳統 PC 的主要區別在於增加了專用神經處理單元（NPU）。傳統 PC 使用 CPU+GPU 架構，而 AI PC 則採用 CPU+GPU+NPU 架構。
為了讓 NPU 充分發揮效能，AI PC 還配備了更大容量的內存。微軟指出，基礎 AI 模型需要 16GB 內存，標準 AI 模型則需要 32GB，高級 AI 模型則要求 64GB 或更多。
基於此，大摩預測：
<blockquote>
• 由於處理器 和 DRAM 的升級，預計每台 AI PC 中半導體的價值將增長 20-30%，這將為全球半導體公司帶來額外的 300 億美元收入；
• 更先進的組件（如 NPU、更強大的 CPU 和更大的內存）將推高電腦的平均售價 (ASP)。與普遍的市場共識相比，電腦平均售價 (ASP) 將上漲約 7%。
</blockquote>
<h2>2、AI PC 架構趨向於 ARM</h2>
大摩指出，AI PC 時代，隨着處理器從 x86 轉向 arm 架構，預計到 2027 年，arm 架構的 PC CPU 銷量將達到 5000 萬顆，帶來 100 億美元的收入。
x86 和 arm 是兩種主流的處理器指令集。
<blockquote>
• x86 架構指令長，擅長把多個任務用一條複雜指令表達；
• arm 架構指令短，擅長把複雜任務分成多條指令表達；
</blockquote>
這種表達上的差異，使得 arm 架構有着高性能、低功耗的特點。相比於 x86，arm 架構更適用於高功耗的 AI 計算。
目前，高通、NVDA、AMD、聯發科都相繼推出了基於 arm 架構的 AI PC 處理器產品。
大摩指出，隨着 Windows on Arm (WoA) 生態系統的增長，預計到 2027 年，WoA PC 芯片銷量將達到 5000 萬顆，帶來 100 億美元的 PC CPU 收入。
<h2>3、AI PC 處理器的競爭</h2>
大摩表示，高通近期在 AI PC 推出的驍龍 X Elite 處理器值得關注。
高通自收購了 Nuvia 以來，處理器的性能有了大幅提升。已經在發佈的驍龍 X Elite 中，也使用了最新架構，根據美銀的報告，驍龍 X Elite 性能在一眾 AI PC 處理器廠商中處於領先地位。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/665a127c-40a6-4487-b3be-1a1b28f0f618.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="455" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/665a127c-40a6-4487-b3be-1a1b28f0f618.png"/>
微軟在近期推出的首批 AI PC 中，採用了高通驍龍 X Elite 芯片，用於支持 Copilot 的使用。這些電腦包括了 Surface Laptop 和 Surface Pro。
此外，根據大摩整理的數據，聯想、宏碁、華碩、戴爾、惠普和三星等其他主要電腦製造商也發佈了各自的下一代人工智能電腦。這些電腦也搭載了 X Elite/X Plus 芯片（見下圖）。
而過去，微軟的大部分處理器，採用的是英特爾的 CPU。根據市場數據，2023 年 Q4，英特爾在 PC CPU 市場的份額為 78%。這一份額也許會隨着高通的強勢入局而有所改變。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c9ec85db-89c5-4c79-bd35-9c83c4d6eba8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="296" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c9ec85db-89c5-4c79-bd35-9c83c4d6eba8.png"/>
<h2>4、AI PC 出貨量預測</h2>
2024 年，被視為是 AI PC 的出貨元年，大摩也給出了 AI PC 出貨量的預測。
大摩預測：
<blockquote>
• 2024 年，AI PC 將佔電腦總出貨量的 2%；
• 2028 年，AI PC 將佔電腦總出貨量的 65%；
</blockquote>
這意味着，到 2028 年，人工智能電腦的出貨量將達到 1.79 億台，其中 85% 為筆記本電腦。
得益於 AI PC 的出貨，大摩指出組件供應商、電腦製造商和供應鏈參與者將受益：
<blockquote>
• 組件供應商： 像英偉達、高通、超微半導體和英特爾這樣的公司，作為人工智能電腦 NPU 和 CPU 的關鍵供應商，預計將獲得巨大收益。
• 電腦製造商： 該報告指出，聯想、戴爾、華碩和惠普將成為主要受益者，因為他們在電腦市場佔據着有利地位。
• 供應鏈參與者： 隨着對人工智能電腦組件需求的不斷增長，SK 海力士（內存）、聯發科（芯片組）、台達電和研華科技等公司預計將從中獲益。領先的芯片代工廠台積電預計也將從 CPU 訂單的增加中獲益。
</blockquote>
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a94e86e7-5537-4405-92af-dd235b0498b7.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="644" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a94e86e7-5537-4405-92af-dd235b0498b7.png"/>

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

半導體 3 倍做空 - Direxion

半導體

由於處理器和 DRAM 的升級，大摩預測每台 AI PC 的半導體價值將增長 20%-30%，PC 平均售價也將提高 7%。

價值飆升 30%，AI PC 拉動半導體出貨潮丨 AI 脱水