經濟放緩！美國一季度 GDP 和 PCE 增速雙雙大幅下修

美國一季度 GDP 和 PCE 增速雙雙大幅下修。

5 月 30 日，美國商務部發佈的修正數據顯示，美國第一季度實際 GDP 年化季環比增速為 1.3%，較初值 1.6% 下修 0.3 個百分點，較去年四季度的 3.4% 大幅放緩。

經濟增速下調，主要是因為消費支出低於預期。作為美國經濟的主要增長引擎，一季度個人消費支出（PCE）環比增速被大幅下修。

具體來看，一季度 PCE 年化季環比增長 2%，較初值 2.5% 下修 0.5 個百分點，低於預期值 2.2%。

在通脹方面，美聯儲最青睞的指標——PCE 價格指數——一季度年化季環比增長 3.3%，略低於初步預測。剔除食品和能源的核心 PCE 價格指數上漲 3.6%，較初值 3.7% 下修 0.1 個百分點，較去年四季度 2% 大幅增長。

與此同時，第一季度 GDP 購買價格指數上漲 3.0%，較先前估計下調 0.1 個百分點。

數據公佈後，美股三大股指期貨小幅走高， 納指期貨跌幅收窄至 0.11%，標普 500 指數期貨跌 0.24%；美國國債小幅上揚，30 年期國債收益率走低逾 3bp，10 年期國債收益率走低約 5bp。

高利率下，美國經濟或繼續下行

與去年第四季度相比，第一季度實際 GDP 增速放緩，主要是因為商品（尤其是汽車）支出大幅疲軟，消費者支出數據被下修；與初步估算相比，出口和政府支出放緩。不過，住宅投資和進口有所回升。

GDP 可能會在第二季度反彈。最新預測表明，二季度經濟增速可能達到 3% 或更高，與 2023 年最後兩個季度的情況相似。

但分析認為，即使二季度 GDP 出現反彈，下半年美國經濟也不太可能表現出強勁的勢頭。

消費者為了維持當前的支出水平，不得不動用儲蓄，持續的通脹也削弱了他們的購買力；即將到來的總統大選也導致一些企業對支出和投資採取觀望態度。

高企的借貸成本一直在抑制經濟增長。普遍預計，美聯儲將把關鍵的短期利率維持在接近二十三年來的高位，直到通脹進一步放緩。

週二美聯儲鷹派再給降息預期潑水，2026 年擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，美聯儲的政策立場是限制性的，但聯儲決策者尚未完全排除進一步加息的可能性。