本文作者：張逸凡
編輯：申思琦
來源：硬 AI
近日，聯想、Dell、HP 三大 AI PC 廠商，相繼披露了最新財季的報告。
<blockquote>
• 聯想業績顯示，受益於 AI 拉動，本季度集團收入增長了 9.5%，淨利潤翻倍，並預告了 70 億美金的 AI 服務器潛在訂單，會後股價漲幅 9%；
• 惠普同樣，受益於 AI 拉動，每股淨利 0.82 美元，高於去年同期。CEO 表示 2024 財年，惠普最多 10% 的銷量將來自於 AIPC，股價上漲 12% 創下新高；
</blockquote>
PC 三巨頭裏 AI 服務器把市場預期拉爆的 Dell，反而成了不及預期的那個，本季度 AI 表現不佳，利潤不增反降，導致盤後大跌 20%。
<h2>一、盈利不及預期，戴爾盤後大跌 20%</h2>
戴爾最新一季業績會顯示，存儲業務和營業利潤均低於市場預期。
1）存儲營收不及預期
存儲與上一季度持平，沒有增長，遠低於市場預期的 18% 的增長。
公司先前在交流會上透露 ——
“每 1 美元的 AI 服務器，就會為公司帶來 2 美元的服務、存儲和其他更高利潤率的業務。”
考慮到本季度 AI 服務器出貨較去年同期增長了 17 億美元，按公司先前的説法推測，配套 AI 服務器出貨的存儲收入應該同比大幅增長。
然而實際經營數據顯示存儲業務收入沒有變化，遠低於市場會前預期的 18% 的增長。
此外，AI 服務器供應鏈顯示，HBM 和 DDR 存儲器受 AI 催化供應緊俏，而 Dell 在這一波存儲出貨潮下，營收也沒有見到明顯的變化。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b8009280-2624-41ed-9d16-bfd3616168dc.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="199" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b8009280-2624-41ed-9d16-bfd3616168dc.png"/>
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/604b3c3c-e3f0-4fcc-8466-79026f2820b9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="384" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/604b3c3c-e3f0-4fcc-8466-79026f2820b9.png"/>
2）利潤不及預期
AI 服務器出貨較去年同期增長了 17 億美元，但是利潤不增反降，遠低於市場預期的 17% 的增長。
分析師在業績會上提出了疑問 ——
根據公司披露的數據，AI 服務器業務從 0 增長到 17 億美元，而傳統服務器、存儲服務器與上一季度業績持平。
意味着整個 ISG 業務在本季度真正的變化是 AI 服務器新增了 17 億美金。
然而，儘管營收增加了 17 億美金，但營業利潤與上一季度持平，分析師提問，這是否意味着 AI 服務器的營業利潤率實際上為 0。
雖然公司回應到：” 大型客户和大單導致了較低的利潤率 “，但是從盤後大跌 20% 來看，市場並不認可這種説法。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ba6f3677-9ba4-4947-9702-f7cad52a93af.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="293" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ba6f3677-9ba4-4947-9702-f7cad52a93af.png"/><img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5071c638-40f3-429b-8af1-48633932523f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="156" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5071c638-40f3-429b-8af1-48633932523f.png"/>
<h2>二、美光新增 DRAM 擴產計劃</h2>
據日本媒體報道，美光計劃在日本廣島縣新建一座 DRAM 芯片生產工廠，目標最快於 2027 年底投入運營。
繼美光的 HBM3E 存儲器通過英偉達驗證後，市場時刻關注着美光的擴產動向。
高盛預測，2024 年，美光的 HBM 產能將同比增長 203%，產能增長將延續至 2026 年。
然而，在本月的業績會上，美光並未披露 DRAM 相關的產能擴張計劃，只提到了會考慮市場供需情況，按需求來規劃產能，以防出現市場供過於求的情況。
也許是因為 HBM 需求過於猛烈。
近日，日媒披露，美光計劃在日本建設 DRAM 廠，新工廠的總投資規模預估在 6000 億至 8000 億日元（約 51 億美元）。建設計劃於 2026 年初啓動，並將配備極紫外光刻（EUV）設備。
此外，日本政府已批准了高達 1920 億日元（約 13 億美元）的補貼，以支持美光在廣島工廠生產下一代芯片。
日本廠，是近幾年美光在美國、印度建廠之後的又一新增工廠。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/56ca64dd-583c-4d41-bb14-255d64d13a8d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="865" height="141" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/56ca64dd-583c-4d41-bb14-255d64d13a8d.png"/>
<h2>三、AI 賦能病理檢測</h2>
AI 在數據、圖像、視頻等領域的分析優勢，可以輔助醫生更準確、更快速地診斷疾病。
近日，高盛發佈了一篇” AI+ 病理檢測 “的報告，並預測，到 2030 年，數字病理學的總目標市場將達到 10 億美元左右，到 2035 年將達到 30 億美元左右。
報告中提到，在過去，病理分析依賴於病理學家用顯微鏡來檢查組織樣本，然而，由於病理學家短缺，以及來自數字圖像和患者記錄等各種來源的數據量不斷增加，這種方法正面臨挑戰。
而數字病理學可以將載玻片上的圖像轉換為數字圖像，這是通過使用掃描儀創建 “全視野數字化掃描” 或 WSI 來實現的。
報告強調了 AI 在提高病理工作流程效率和準確性方面的潛力。例如，一項研究發現，與人類病理學家相比，AI 算法在檢測淋巴結樣本中的轉移方面準確率要高得多（92% 對比 73% 的敏感性）。
此外，專注於” AI+ 醫療 “的 Paige 公司，開發了一款經 FDA 批准的專門用於前列腺癌的人工智能系統。該系統也取得了令人矚目的成果：99.3% 的靈敏度，癌症檢測錯誤減少 70%，診斷時間縮短 65.5%。
高盛指出，Guardant Health (GH)、Veracyte (VCYT) 和 NeoGenomics (NEO) 等公司可能會從這一增長中獲益，因為它們在 WSI 數字庫、人工智能分析技術和生物製藥服務業務領域具有優勢。

戴爾科技-C

Dell 最新一季的業績顯示，存儲業務與上一季度持平，營業利潤不增反降。

AI 服務器出貨潮，為何預期最高的 Dell 利潤意外 “滑坡” 丨 AI 脱水