OPEC+ 同意延期減產,油價能穩住嗎? 週日的 OPEC+ 部長級會議上,報道稱 OPEC+ 已達成初步協議,同意延長其減產政策至 2025 年,9 月底起逐步取消自願額外減產。 具體內容主要包括: 366 萬桶/日的集體減產計劃原定於 2024 年底到到期,現延長至 2025 年底。 包括沙特、阿聯酋、伊拉克在內的 8 個 OPEC+ 成員國實施的220 萬桶/日的 “自願減產” 計劃原定於今年 6 月底到期,現延長至今年 9 月底。 2024 年 10 月至 2025 年 9 月期間,8 個 OPEC+ 關鍵成員國可以逐步退出220 萬桶/日的減產計劃。 提高阿聯酋官方產量配額 30 萬桶/日,自 2025 年 1 月開始實施,到2025 年 9 月產量配額將從現在的 290 萬桶/日提至 351.9 萬桶/日。 預計今年石油需求將增加 220 萬桶/日。 相關數據預測,隨着 8 個 OPEC+ 關鍵成員國逐步退出 “自願減產” 計劃,其日產量均將有所回温。 這對油價意味着什麼? 在高利率和高通脹並存、全球需求持續疲軟、競爭對手產量飆升的背景下,自 2022 年底以來,OPEC+ 開展了一系列複雜的減產措施。 此次的延長減產計劃能否如期提振油價? 高盛認為,OPEC+ 的會議結果利空市場,布倫特原油的價格可能會跌破 75 美元-90 美元的區間。 “雖然明確的減產計劃進一步降低了價格戰全面爆發的可能性,並對油價將在一定區間內趨穩的觀點有所支撐,但目前這個區間風險明顯偏向下行。” 高盛指出: OPEC+ 計劃通過減產來遏制供應過剩,但在 2025 年前,包括沙特、伊拉克、俄羅斯在內的 8 個國家可能會逐步提高產量。 預計今年石油需求將增加 150 萬桶/日,增幅低於 OPEC+ 的預測。 市場似乎也同樣看空油價。 目前的期貨交易頭寸數據顯示,WTI 油價到明年預計為 73 美元/桶,較當前水平下跌 5% 以上。據美國商品期貨交易委員會(CFTC),4 月份,紐約的基金經理將 WTI 期貨主力合約的淨多頭頭寸削減了 20.6%,將空頭頭寸增加了 97.5%。 資深石油分析師 Gary Ross 表示,投資者此前就已經對石油市場感到不安: “我不確定這份協議會讓他們感到更加安全。” 與此同時,部分 OPEC+ 成員國還在 “偷偷增產”。標普旗下普氏能源資訊(Platts)的數據顯示,俄羅斯、伊拉克和哈薩克斯坦今年 4 月分別超產 20 萬桶/日、24 萬桶/日和 7.2 萬桶/日。 不過,也有觀點認為 OPEC+ 的決議可能對油價有所支撐。華盛頓研究機構的能源安全和氣候變化高級研究員 Raad Alkadiri 認為,“石油市場不會對該計劃感到失望”。 協議 “高度靈活”,後續仍可調整 還有媒體觀點也指出,考慮到部分成員國可以 “逐步退出” 自願減產計劃,協議內容其實為後續調整留出了很大空間。 高盛表示,增產可以因為市場情況暫停,同樣也可以因為市場情況再度開啓: “如果市場表現疲軟,需求達不到 OPEC+ 的預期,那麼減產計劃將難以為繼。” Alkadiri 也表示: “即使市場情況發生變化,OPEC+ 也總是可以改變其方針。” 截至發稿,布油、美油均延續跌勢,布油跌 0.15%,報 80.99 美元/桶;美油跌 0.12%,報 76.9 美元/桶。