評級速睇 | 英偉達目標價獲上調！騰訊、雲音樂被看好

瑞穗：將英偉達目標價從 1180 美元上調至 1275 美元，維持 “買入” 評級

該行認為該公司即將推出的 Blackwell GPU 平台有望取得成功，且該公司即將進行股票分拆。

該行表示，憑藉 Hopper 平台和即將在今年第三季度至今年第一季度推出的 Blackwell B100，英偉達仍有強大的人工智能相關機會。此外，即將於 6 月 7 日進行的 1:10 的拆股計劃可能會創造更多散户投資者的需求，從而成為該股的另一個推動力。

Baird：將波音公司目標價從 300 美元下調至 240 美元

該行稱波音 2024 年上半年的慘淡表現反映了市場消極情緒達到頂峯，加上大量散户投資者（持有超過 35% 的波音股票）因頭條新聞風險而拋售。

該行調整了 2024 年的交付量和 FCF 假設，上週波音首席財務官表示，他預計波音全年的自由現金流將為負值，部分原因是交付延遲，而 3 月份的展望為低個位數的正現金流。

摩根士丹利：予攜程目標價 64 美元，評級 “買入”

報告指，攜程公佈發行最多 13 億美元可換股債權，並附回購選項。債券票面息率 0.5 至 1 厘，轉換溢價 30% 至 35%。該行預測，攜程非美國公認會計准則淨利潤將由 2024 年預測的近 170 億元增至 2029 年的 340 億元。

基於公司目前非美國公認會計准則 2024 及 2025 年預測市盈率 15 倍與 12 倍，以及長遠逾半收入來自境外及國際旅遊，在假設目前市盈率維持下，股價可在 5 年內翻倍。

該行指出，假設以轉換溢價 35% 及轉換價 68 美元計算，意味餘下轉換價值約為 7 億美元，可由以每股 100 美元發行 700 萬份美股預託證券結算，意味按第二季已發行 6.76 億股計算，攤薄效應約 1%。

國泰君安：維持騰訊控股 “增持” 評級，目標價 459 港元

該行表示，“騰訊元寶” APP 上線發佈，公司正式進軍 C 端 AI 助手領域。混元大模型全新升級，疊加優質內容生態加持，元寶的 AI 搜索等功能效果出色。

該行看好 AI 能力對公司各項業務進行賦能提效，同時優質內容生態也有助提升騰訊元寶等 AI 產品體驗，認為公司優質生態與 AI 產品能力將形成互相促進，形成正向循環。

交銀國際：將雲音樂目標價由 104 港元上調至 120 港元

該行指，會員規模季度淨增創兩年新高，略好於該行此前預期。預測上半年會員數同比增 21%，月人均付費（ARPPU）同比 +2%。產品改版或影響直播流量並帶來流水環比下降。考慮收入結構變化以及版權費用絕對值隨版權拓展環比增長，或部分抵消音樂收入規模效應對固定成本攤薄，該行保守預計 2 季度及下半年公司毛利率 33%。

基於好於預期的毛利率優化，該行上調 2024 年經調整淨利潤至 11 億元，基於可比音樂及版權公司平均 20 倍 2024 年市盈率。音樂行業競爭格局穩定，付費牆（15%+）仍有較大運營空間，該行預計會員增長趨勢不變。在線音樂收入增長帶動固定成本攤薄，看好利潤率改善拉動利潤持續釋放。