驚天估值！馬斯克稱特斯拉價值 30 萬億美元

如果你認為凱西·伍德對特斯拉 (TSLA.US) 股票的 2600 美元目標價已經夠激進了，那麼聽聽特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克對特斯拉未來的估值會讓你大吃一驚。

伍德在週三發佈的 2029 年目標股價計算出特斯拉的市值約為 8 萬億美元，其中汽車公司約為 1 萬多億美元，自動駕駛技術為 5 萬億美元或更多，其餘則分佈在特斯拉的其他業務中，包括固定式電力存儲。

智通財經 APP 獲悉，馬斯克週四在公司年度股東大會上對她的自動駕駛觀點表示贊同，並補充説人形機器人業務可能會更大。特斯拉正在製造一種經過人工智能訓練、省力的仿人機器人 Optimus，它可以用於工廠全天候組裝，也可以用於家庭，讓生活變得更輕鬆。

他稱：“我認為，當我們達到大規模生產時，特斯拉每年基本上可以從 Optimus 中獲得大約 1 萬億美元的利潤。如果市盈率是 20 到 25 倍左右，這意味着 Optimus 單一業務的市值將達到 20 萬億到 25 萬億美元。”

在伍德的自動駕駛技術估值基礎上，馬斯克認為特斯拉可以成為一家市值 30 萬億美元的公司。這將使他個人的淨資產大約為 6 萬億美元。

這個數字聽起來像是天方夜譚。不過 Future Fund Active ETF 聯合創始人 Gary Black 對此進行了數學計算。他估計全球對機器人的年需求量約為 1 億台，每台價格為 2 萬美元 (這個價格大致介於智能手機和汽車之間)。要達到馬斯克提到的 1 萬億美元的利潤，需要 50% 的營業利潤率。如果馬斯克指的是淨利潤率，那麼營業利潤率需要更高。

這確實相當激進。2024 年，蘋果 (AAPL.US) 的營業利潤率預計為 31%，而特斯拉的營業利潤率預計約為 8%。

馬斯克可能更應該關注一個更直接的目標——再次達到 1 萬億美元的市值。2021 年末，當特斯拉的股價達到大約 340 美元時，該公司首次達到了這一里程碑。現在有更多的流通股，要再次達到 1 萬億美元的市值，根據 FactSet 的數據，需要股價大約為 313 美元。

實現這一目標可能是一個盈利的故事，而不是市盈率的故事。現在特斯拉股票的交易價格約為 2025 年預期收益的 55 倍，低於 2021 年末和 2022 年預期收益的 100 倍；投資者可能不會指望市盈率回到三位數。

如果要在保持 55 倍市盈率的同時達到 1 萬億美元的市值，特斯拉需要在 2025 年每股收益約為 5.6 美元。而在 2022 年，華爾街對 2025 年每股收益的共識估計接近 8 美元。現在這一估計已降至大約 3.3 美元。

截至週五收盤，特斯拉收跌 2.44%，報 178.01 美元。增長銷售和提高利潤率可以説與製造機器人同樣重要，這對特斯拉股票來説至關重要。

自從薪酬方案重新獲得批准以來，特斯拉的股價僅上漲了幾美元，這有點出人意料。

投資者可能擔心新投票不足以讓特拉華州法院推翻其一月的無效判決。這種擔憂似乎過於誇大。特拉華州的決定暗示，如果有適當的披露，特斯拉股東將會投票否決這個方案，洛杉磯律師事務所 Grant | Shenon 的合夥人 Natela Shenon 指出。Shenon 稱：“現在，股東在所有事實公開的情況下第二次投票支持這一方案，法官論點的核心就變得無效了。無論 McCormick 法官是否考慮這一股東投票並推翻這一決定，都取決於她是否在中立、公正地應用法律……她應該沒有理由不推翻這個決定。”