高盛交易主管：美股續創新高都靠科技股，但市場的風險在消費端

美股又雙叒叕創新高了。

在 AI 及大型科技股的推動下，標普 500 指數上週累計上漲 1.6%，再創紀錄新高。而主要的功臣還是科技巨頭 “美股七姐妹”，像是蘋果上週就漲近 10%。

但有色金屬及銀行等週期性股票則紛紛回調，引發投資者抱怨：買了非 “七姐妹” 的投資者，完美踏空，毫無參與感。

高盛指出，標普 500 指數再次回到 “超買” 區域。從流動性的角度來看，投資者繼續對 “七姐妹” 這類大型科技股保持旺盛需求，本週淨買入金額高達 85 億美元。同時，小盤股指數羅素 2000 的疲軟，繼續引發投資者對經濟增長放緩的擔憂。

高盛指出，雖然美股一直在創新高，但美國經濟增長預期過於樂觀，其中最容易忽略的是中低端消費者的財務惡化及消費下降。雖然通脹正在緩解，但物價水平對消費者仍然具有挑戰性。主要原因如下：

1、年初增加的税收預扣和資本利得税提高了實際税率，導致消費者可支配收入減少；

2、退税金額實際減少；

3、第一季度通脹的上行意外增加了支出，並可能降低了消費者信心。

高盛消費者分析師 Kate McShane 認為，中等收入消費者相對於其他人口羣體面臨的壓力最大，預計其可支配現金流增長為 1.6%，因為更高的財務支出和房屋增值較少，抑制了這一羣體的現金流入。

消費者消費能力和意願的下降，也傳導至美股上。尤其是許多美國大型消費公司在一季度的財報中都提到了消費者活動下滑的影響，例如麥當勞 Q1 每股收益不及預期，因為消費者在花錢方面變得更加挑剔。而可口可樂公司也發現，低收入消費者更多地轉向更具性價比的消費選擇。

消費者的支出上漲，但收入卻又放緩。這對於零售公司來説不是個好消息。