日本股市週一突然殺跌，發生了什麼？

6 月 17 日，日本股市遭遇了一波拋售潮，日經 225 指數盤中一度跌超 800 點，跌幅超過 2%，並跌破了 38000 點的心理關口。截至收盤，日經 225 指數下跌 712 點，跌幅仍達到 1.83%。

在周邊市場跌幅普遍不大的背景下，日本股市為何大幅下挫？就在剛剛，針對資本市場，日本首相岸田文雄也有最新發聲。

日本股市大跌

今日，日本股市低開低走，午後，日經 225 指數跌幅一點超過 2%，最低下調至 37950.20 點。截至當天收盤，日經 225 指數下跌 712.12 點，報 38102.44 點，跌幅 1.83%；日本東證股指下跌 46.60 點，報 2700.01 點，跌幅 1.70%。

從板塊來看，東京證券交易所 33 個行業板塊幾乎全面下跌，房地產、汽車、石油及煤炭製品、礦業等板塊跌幅居前。其中，房地產板塊跌幅達到 3.5%。另外，日本汽車股也集體下挫，鈴木汽車收盤下跌 3.64%，馬自達汽車跌 3.68%，豐田汽車跌 2.57%。

消息面上，日本車企被曝出集體造假醜聞——日本國土交通省近日通報説，豐田、馬自達、雅馬哈發動機、本田、鈴木 5 家日本車企在量產認證申請過程中存在碰撞數據造假、發動機功率測試舞弊、剎車測試成績造假等違規行為。目前，這 5 家車企存在欺詐的 32 款車型已經停產，車企以及相關企業都將面臨巨大的經濟損失。

其他個股方面，6 月 17 日，索尼、日立跌近 3%，東京電子、迅銷、伊藤忠商事等跌幅均跌超過 2%。芯片相關股票也下跌，東京電子跌 2.5%，Advantest 跌 3.7%。

去年 10 月底至今年 3 月中旬期間，日經 225 指數漲幅超過 33%，去年 3 月 22 日創下 41087.75 點的歷史新高，一個月後又回落至 36733.06 點。自 4 月下旬以來，日經 225 指數大多在 38500 點附近波動約 500 點。野村證券股票策略師 Kazuo Kamitani 表示，日經指數很長一段時間以來一直在橫向波動，現在它受到了一些對經濟的擔憂影響。

另有分析人士指出，日本股市 6 月 17 日的下跌主要有兩大原因：

一是受歐洲股市大跌的拖累，歐洲政局不穩，成為了投資者加強避險動向的原因。上週五，歐洲股市主要股指均跌超 2%，其中意大利股市跌近 3%，法國股市跌幅也達到 2.66%，這使得資本市場避險情緒升温，日本股市自去年 10 月底以來漲幅不小，積累了諸多獲利盤，這些資金選擇避險拋售操作。

二是日本央行上週五宣佈將減少國債購買，貨幣政策的不確定性，給投資者帶來了拋售壓力。上週五，日本央行宣佈維持基準利率在 0—0.1% 左右不變，但表示將逐步削減債券購買規模，穩步退出大規模貨幣刺激政策。

日本央行決議縮減購債之後，日元反而走弱。東海證券分析師胡少華、劉思佳指出，市場對於日本央行縮減購債已經有所預期，靴子落地後，由於計劃的不確定性過高、及時程度不及市場預期，此次會議決策出台後，日元反而快速貶值。隨後，日本央行行長植田和男在新聞發佈會上做出鷹派表態，不僅對日本的通脹走向表示信心，還表示縮減購債的規模將會很大，甚至 7 月有可能加息。

日元又有所升值，但最終未能回到會議前的位置，市場依然對日本央行貨幣政策常態化的前景不抱有信心。根據隔夜指數掉期市場的隱含定價觀測，市場目前僅計價日本央行在 2024 年 10 月進行一次 10 個基點的加息，7 月加息的概率僅為 46%。

東海證券稱，目前，日本央行僅僅是退出存量的寬鬆政策工具，還沒有開始緊縮，但已經有諸多顧慮。縮減購債之後，日本央行的下一步將是加息與縮表，這兩個步驟的阻力依然很大，可能不會很快開始。

日本首相發聲

6 月 17 日，日本首相岸田文雄表示，政府和日本央行認為消費缺乏動力，工資增長未能趕上通脹步伐。

岸田文雄還表示，有關 ETF 持有的問題必須交由日本央行處理，政府無意要求日本政府年金投資基金購買日本央行的 ETF。

今年 3 月份，有消息稱，日本央行官員正在考慮取消購買 ETF，前提是央行的通脹目標有望實現。知情人士稱，日本央行官員認為，由於最近日股屢創新高，沒有必要繼續購買 ETF 來限制風險溢價。知情人士補充稱，儘管日本央行可能會放棄對股市的支持，但仍可能會繼續致力於保持債券市場穩定，並在收益率大幅上升時進行干預。

另外，上週三公佈的數據顯示，5 月日本國內企業商品物價指數同比增速創 9 個月新高，這表明日元貶值推高了原材料進口成本，從而對價格構成上行壓力。分析師表示，這種成本驅動型通脹可能會抑制消費，從而削弱日本央行在進一步縮減刺激措施之前實現需求驅動型通脹的可能性。

日本央行在 3 月的政策會議上宣佈加息 10 個基點，將關鍵利率上調至 0—0.1% 左右，這是日本自 2007 年以來首次加息，也標誌着日本退出了堅持了 8 年之久的負利率時代。

許多市場人士預計，日本央行將在今年某個時候再次加息。路透社最新調查顯示，貨幣市場預計日本央行將在 10 月份加息約 16 個基點，在 12 月 19 日的會議上加息近 22 個基點。

隨着日本央行走向貨幣政策正常化，一些日本政客和市場參與者提出瞭如何拋售其持有的鉅額 ETF，或將收益用於支出的想法。

不過，目前日本央行尚未制定計劃，拋售其持有的大量 ETF 和政府債券，部分原因是擔心金融市場不穩定。