美股屢創新高之際，華爾街高呼 “Risk On”! 陷入政治動盪的歐股淪為 “棄子”

智通財經 APP 獲悉，法國以及德國政治局勢動盪帶來的風險促使以花旗集團為代表的華爾街投資機構下調歐洲股票市場的評級，華爾街今年以來持續看漲的以強大基本面藍籌股為主的低估值歐洲股市，卻在近日淪落至華爾街 “棄子”。此外，華爾街策略師們近期更傾向於以大型科技巨頭為導向的美國股票市場，表示一些試圖進入歐股的資金可能轉向美股。高盛、Evercore ISI 等華爾街機構近日紛紛上調美股基準指數——標普 500 指數目標點位，今年標普 500 指數甚至有望衝擊 6000 點 (上週收於 5431.6 點)。

自 6 月以來，標普 500 指數屢創新高，美股市場的 Risk On(追逐風險) 動能可謂只增不減，華爾街策略師們近日更是加大力度 Risk On，認為標普 500 指數將不斷創下歷史新高點位。全球資管巨頭貝萊德近日表示，在 11 月美國總統大選之前，該機構對長期美國國債持謹慎態度，由於財政赤字龐大，投資者可能要求更多補償才願意持有美債，但是該機構強調在美國大選前將繼續增持美股。

摩根大通資產管理部門預測，美國股市在 2024 年的強勁開局勢頭有望延續至下半年。摩根大通資管部門首席全球策略師戴維·凱利 (David Kelly) 及其團隊在年中展望報告中指出，儘管標普 500 指數自 1 月份以來已實現兩位數回報，市場增長可能更趨穩健而非迅猛，但得益於堅實的企業盈利基礎、美聯儲寬鬆預期以及經濟增長的強勁表現，美國股市在未來數月仍將得到大幅提振。

歐股慘遭華爾街 “遺棄”

以貝婭塔•曼西 (Beata Manthey ) 為首的花旗集團策略師們將歐洲股市的整體評級從 “增持” 下調至 “中性”，核心邏輯在於 “政治風險加劇”，以及市場寬度縮小和進一步下跌的可能性非常高。與此同時，花旗集團的策略師們將美股評級從 “中性” 上調至 “增持”，強調重點關注大型科技巨頭以及工業類股票。

貝婭塔•曼西等花旗策略師在一份報告中寫道:“我們選擇調高對美國股市的預期回報率以及評級，因為美股的價值增長傾向相比於歐洲市場要高得多，而且在不確定時期更具防禦性。”“政治層面上的不確定性可能會暫時冷卻美國投資者近期轉向歐洲股市的熱情。”

法國現任總統馬克龍因黨派席位壓力而在上週出人意料地宣佈提前開啓選舉，引發了法國股市暴跌所引發的歐股基準指數——斯托克 600 指數連續多日暴跌 (法國股票在歐股基準指數斯托克 600 指數中的權重佔比非常高)，並且導致法國股市的總計市值蒸發約 2580 億美元。在有關該國財政狀況進一步惡化的投資者警告聲中，該國的主權債券也遭到劇烈拋售。

投資者們對馬克龍所領導的中間派、偏向商業勢力的文藝復興黨，將在定於 6 月 30 日和 7 月 7 日期間舉行的兩輪投票中進一步失去議會席位的前景感到非常不安。

花旗的策略師們寫道:“法國議會中極右翼勢力佔多數席位的前景帶來了相當大的經濟政策層面不確定性，引發了有關法國財政整頓、為烏克蘭提供資金以及歐洲產業政策等方面的眾多問題。”

整個歐洲市場都受到了衝擊，該地區基準股指在上週下跌近 3%，表現遠遠落後於美國股市。一週前，花旗策略師們曾預測泛歐斯托克 600 指數將在 2025 年中期左右進一步上漲 14%，進而創下歷史新高。

儘管如此，法國市場本週開始顯示出一些穩定的跡象，此前極右翼領導人馬琳·勒龐承諾，如果她在即將舉行的選舉中大獲全勝，她將與馬克龍合作制定政策，而不是拋棄馬克龍時代的眾多重要政策。

“Magnificent 7” 帶領之下，美股有望衝 6000 點

其他華爾街投資機構的策略師們也對美國股市的前景更為樂觀。高盛第三次上調對標普 500 指數 (S&P 500 Index) 的年終目標，反映出華爾街對 “美股七大科技巨頭”(Magnificent 7) 強勁業績增速和美國經濟增速的樂觀前景。以科斯汀 (David Kostin) 為首的高盛股票策略師目前預計，標普 500 指數今年年底將收於 5600 點，高於他們在 2 月份預測的 5200 點。

自美國 CPI 數據公佈以來，代表價值股趨勢的道瓊斯指數意外下跌、小盤股未能實現上漲，而納斯達克指數則不斷創新高。美股市場的 “寬度” 可謂逆襲失敗，業績無比強勁、股票回購彈藥充沛且佔據標普 500 指數高額權重的 “Magnificent 7” 儼然已然成為美股市場，乃至全球股票市場當下 “最安全的資產選擇。

在高盛等華爾街投資機構們看來，美股這輪史詩級漲勢並未就此宣告結束，佔據標普 500 指數高額權重的 “Magnificent 7” 業績繼續猛增、Magnificent 7 帶動之下今年以來持續強勁的標普 500 指數 EPS 增速、美國經濟增長前景等積極因素有望推動美股長期穩步上升。華爾街策略師們愈發看漲美股，絕大多數選擇上調目標點位 “Risk On”(即 “追逐風險”)，而不是 “Risk Off”(即 “風險規避”)。

到目前為止，推動標普 500 指數盈利擴張的因素並沒有明顯改變，仍然是英偉達與微軟所領銜的 “美股七大科技巨頭”(Magnificent 7)，就像英偉達 (NVDA.US) 在 5 月公佈的井噴式季度增長業績帶動納指與標普 500 指數創新高一樣。華爾街策略師們普遍認為，至少到 2024 年底，“Magnificent 7” 強勁的業績數據帶動標普 500 指數整體 EPS 擴張以及帶動標普 500 指數續創新高的趨勢仍然存在。

“Magnificent 7” 包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及 Meta Platforms。全球投資者們 2023 年以及 2024 年第一季度起持續蜂擁而至七大科技巨頭，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由於科技巨頭們的龐大市場規模和財務實力，它們處於利用人工智能技術擴展營收的最佳位置。

長期看空美股的 Evercore ISI 近日全面逆轉立場，轉向強勢看漲美股後市。該機構的策略師們預計，到 2024 年底，美國股市將再次出現兩位數級別的漲幅，標普 500 指數將創下一個又一個紀錄。Evercore ISI 首席股票和量化策略師伊曼紐爾 (Julian Emanuel) 將該機構對標普 500 指數的年底預測大幅上調至 6000 點。

Evercore ISI 強調，通脹消退和科技巨頭引領的人工智能熱潮將推動美股進一步走高。“如今，人工智能在每項工作和每個行業的潛力都在發生變化。通脹放緩、美聯儲有意年內降息和經濟韌性背景支持着 ‘金髮姑娘’ 經濟。”

RBC Capital Markets 的策略師們則指出，如果流入歐洲股票型基金的資金因政治不確定性而惡化，股票回購彈藥充沛的美股科技巨頭可能會從這種另類的 “避險尋求” 中受益。

來自德意志銀行的股票策略師們也選擇看漲美股後市行情，該機構最近將標普 500 指數的年終目標點位從先前的 5100 點大幅上調至 5500 點，並且他強調該目標存在明顯的 “上行動力”。“如果這一共識預期繼續走高，並且美國經濟今年的增長再次超過預期，一些人認為這可能是美國勞動力生產率在 AI 助力下的繁榮開端，那麼不難看到標普 500 指數將達到 6000 點。” 德銀策略師們在報告中表示。