智通財經獲悉，富國銀行投資研究所 (WFII) 的數據顯示，儘管投資者 “叫嚷着” 要求美聯儲開始降息，但歷史表明，標普 500 指數的下跌可能與降息週期的啓動同時發生。WFII 投資策略分析師 Austin Pickle 在週一的一份報告中繪製了標普 500 指數的回報率，以及美聯儲在一個週期內首次降息至隨後該指數低點之間的天數。他發現，自 1974 年以來，在美聯儲首次降息後的 250 天內，該指數的平均跌幅約為 20%。他表示:“換句話説，投資者不應將首次降息等同於股市解除戒備的信號。”<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/92588326e8b74cdcb2c74a9bc82022b1?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="608" height="340" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/92588326e8b74cdcb2c74a9bc82022b1"/></figure>芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，聯邦基金期貨市場的交易員定價美聯儲 9 月份將開始降息。但美聯儲上週發佈的最新點陣圖顯示，政策制定者預計在 2024 年只會將 5.25%-5.5% 的聯邦基金利率下調 25 個基點，即降息一次。Pickle 表示，投資者的關注點應該放在降息的理由上。他説:“如果美聯儲調整政策以調整實際利率以適應不斷下降的通脹，我們相信股市可能會在戰術時間框架內表現良好，即 6 至 18 個月。但另一方面，如果美聯儲被迫大幅降息，以應對宏觀經濟或市場動盪，我們預計股市表現將受到影響。”Pickle 指出，在過去五次利率暫停調整期間，標普 500 指數的回報率 “最高” 接近 20%。他説，標普 500 指數在 2024 年上漲了約 14%，包括通脹路徑不確定在內的不利因素可能會在短期內影響回報率。WFII 的 2024 年底目標為 5100-5300 點，低於週一標普 500 指數約 5473 點的水平。不過，Pickle 稱，WFII 對 2025 年底標普 500 指數的目標在 5600-5800 點，因該公司認為，在近期經濟放緩後，通脹得到遏制，美國經濟增長穩固，支撐企業獲利增長和股市重新反彈。

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標普 500 指數

富國銀行投資研究所的數據顯示，美聯儲降息往往導致標普 500 指數大幅下跌，投資者不應將降息等同於股市解除戒備的信號。投資者應關注降息的理由，如果是為了調整實際利率以適應通脹下降，股市可能會表現良好。但如果是應對宏觀經濟或市場動盪，股市表現可能受到影響。WFII 預計 2024 年底標普 500 指數目標在 5100-5300 點，2025 年底在 5600-5800 點。

1. 核心描述性事實信息：
- 根據富國銀行投資研究所的數據，自 1974 年以來，在美聯儲首次降息後的 250 天內，標普 500 指數的平均跌幅約為 20%。
- 芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，聯邦基金期貨市場的交易員預計美聯儲將在 9 月份開始降息，但美聯儲的最新點陣圖顯示，預計在 2024 年只會降息一次，降息幅度為 25 個基點。
2. 觀點與支撐邏輯：
- 投資者不應將首次降息等同於股市解除戒備的信號，因為歷史數據顯示，首次降息後標普 500 指數可能會出現較大幅度的下跌。
- 投資者應關注降息的理由，如果美聯儲是為了調整實際利率以適應通脹下降，股市可能在短期內表現良好；但如果美聯儲被迫大幅降息以對抗宏觀經濟或市場動盪，股市表現可能受到影響。
- 在過去五次利率暫停調整期間，標普 500 指數的回報率最高接近 20%。2024 年標普 500 指數上漲約 14%，但通脹路徑不確定可能會影響回報率。
- 富國銀行投資研究所預測，2024 年底標普 500 指數目標為 5100-5300 點，2025 年底目標為 5600-5800 點，認為經濟放緩後通脹得到遏制，美國經濟增長穩固，支撐企業獲利增長和股市反彈。

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