英偉達高管們大舉套現超 7 億美元 但難擋 “地球最重要股票” 長牛漲勢

智通財經 APP 瞭解到，AI 芯片霸主、被高盛予以 “地球上最重要股票” 稱號的英偉達 (NVDA.US) 股價屢創歷史新高之際，英偉達股價所面臨的公司內部高管人士大額減持壓力卻在不斷加劇。有統計數據顯示，英偉達內部人士今年已經出售了價值超過 7 億美元的股票。由於全球企業對於該公司 AI 芯片的需求持續呈爆炸式增長趨勢，雖然 5 月業績公佈後面臨密集減持壓力，但是英偉達股價在創紀錄的歷史新高水平基礎上仍在不斷攀升，並且英偉達股價 “長牛” 漲勢可能遠未終結。

根據 Washington Service 彙編的統計數據，今年到目前為止，英偉達高管以及董事成員已經拋售大約 77 萬股英偉達股票，價值超過 7 億美元，這還不包括該公司 6 月 10 日以 1 拆 10 比例股票分拆帶來的影響。根據 Washington Service 的最新數據，這是自 2023 年前六個月以來，以半年為基準的情況下最大規模的減持幅度，當時約有 84.8 萬股被拋售。

考慮到該股在 2024 年以來漲幅高達驚人的 164%，今年出售股票的美元價值令此前幾期的內部人士減持規模相形見絀。全球企業紛紛為提高 AI 系統的整體算力規模而展開的 AI 軍備競賽——AI 算力對於高效驅動 ChatGPT 等風靡全球的生成式 AI 工具至關重要，進而全面推高了對所謂的數據中心服務器 AI 加速器芯片 (即以英偉達 AI GPU 為代表的 AI 芯片) 無比強勁的需求，而英偉達毫無疑問全面主導了服務器 AI 芯片這一細分市場，佔據的份額高達 90%。

在 5 月下旬，有着 AI 芯片霸主稱號的英偉達又一次公佈了令全球投資者震撼的無與倫比業績，可謂打消人們對人工智能相關企業支出放緩的擔憂情緒。英偉達再度以一己之力全面強化科技股投資者們的 “AI 信仰”，因此帶動美股科技股近日持續上漲，同時也助力英偉達股價開啓新一輪瘋狂漲勢。

英偉達 Q1 總營收同比增長 262% 至 260 億美元，總營收一舉創下歷史新高，並且總營收同比增速是英偉達連續第三個季度同比增速超過 200%。在 H100/H200 GPU 強勁的需求助力之下，英偉達 Q1 數據中心營收同比增長 427% 至 226 億美元創歷史新高。

英偉達內部人士 “減持風暴” 席捲而來

Citizens JMP Securities 首席執行官雷曼 (Mark Lehmann) 認為，此次內部人士大規模拋售確實值得關注，但考慮到部分高管的薪酬是以股票的形式進行支付，而且似乎沒有跡象表明全球企業對該公司的高性能 AI GPU 產品的需求有任何程度的放緩跡象，所以這並不一定會引起市場的恐慌情緒。

英偉達自 2022 年以來的內部人士股票減持規模，以半年為基準

雷曼在接受採訪時表示:“每當你看到這種財富效應和這種規模的市值被創造出來的時候，我總是在尋找誰來了又走了，我沒有看到讓我們達到這種市值的高管們大量拋售持倉。”“那會更令人擔憂。”

這家芯片巨頭目前是全球第三大最有價值的上市公司，市值目前約為 3.22 萬億美元，僅次於美國科技巨頭微軟 (MSFT.US) 和蘋果 (AAPL.US)，並且三者之間差距非常小，蘋果與微軟總市值規模近日經常出現交替領先，輪流享受 “全球最高市值上市公司” 這一寶座。

統計數據顯示，今年有超過三分之一的英偉達內部人士選擇出售股票的時機是在英偉達於 5 月 22 日發佈又一份無與倫比的業績報告之後，當時英偉達還宣佈不久後繼續股票分拆，這些利好因素導致該公司股價再度瘋狂飆升。在此期間，最大規模減持比例的貢獻力量是馬克·史蒂文斯和坦奇·考克斯這兩位英偉達董事成員。

在美東時間週一，有着 “AI 教父” 稱號的英偉達首席執行官黃仁勳 (Jensen Huang) 報告稱，根據一項預先安排的交易計劃，黃仁勳減持價值約 3100 萬美元的股票。英偉達的一名代表則拒絕置評。

雖然有很多內部人士賣家，但一直缺乏內部買家力量。根據 Washington Service 彙編的統計數據，除行使重要期權外，自英偉達首席財務官科萊特·克雷斯於 2020 年 12 月買入大量股票以來，英偉達一直沒有內部人士購買股票。

隨着英偉達高管以及董事紛紛大舉減持，與人工智能密切相關的美股科技股漲勢也顯示出過熱的跡象。週一，包括英偉達、微軟和谷歌，以及以太網交換芯片、ASIC 芯片霸主博通 (AVGO.US) 在內的大型科技巨頭股價進一步上漲，推動納斯達克 100 指數進一步創下歷史新高。

但是，涵蓋眾多熱門科技股的納斯達克 100 指數 14 天期相對強弱指數 (衡量價格勢頭的指標，簡稱 14-day RSI) 目前處於 2018 年以來的 “最高超買水平”，這意味着該指數可能隨時出現劇烈回調。

從長期持有的角度來看，“地球最重要股票” 漲勢可能遠未結束

來自知名投資機構 I/O Fund 的科技行業分析師貝絲•金迪 (Beth Kindig) 近日發佈研報稱，預計到 2030 年，英偉達股價將比目前水平飆升約 258%，並且市值屆時有望達到 10 萬億美元 (目前英偉達市值約 2.97 萬億美元)，主要邏輯在於英偉達 “CUDA+AI GPU” 生態帶來的無比強大護城河，以及英偉達下一代基於 Blackwell 架構的 AI GPU 有望帶來巨大營收貢獻。

英偉達在全球高性能計算領域已深耕多年，尤其是其一手打造的 CUDA 運算平台風靡全球，可謂 AI 訓練/推理等高性能計算領域首選的軟硬件協同系統。CUDA 運算平台是英偉達獨家開發的一種並行化計算加速平台和編程輔助軟件，允許軟件開發者和軟件工程師使用英偉達 GPU 加速並行通用計算 (僅支持英偉達 GPU，無法兼容 AMD 以及英特爾等主流 GPU)。

CUDA 可謂是開發 ChatGPT 等生成式 AI 應用極度依賴的平台，其重要性與硬件體系不分上下，對於人工智能大模型的開發和部署至關重要。CUDA 憑藉極高的技術成熟度、絕對的性能優化優勢和廣泛的生態系統支持，成為了 AI 研究和商業部署中最常用且全面普及的協同平台。

英偉達當前最火爆的 AI 芯片 H100/H200 GPU 加速器則基於英偉達突破性的 Hopper GPU 架構，提供了相比於前代更加強大的計算能力，尤其是在浮點運算、張量核心性能和 AI 特定加速方面。更重磅的是，基於 Blackwell 架構的 AI GPU 各項性能遠高於 Hopper 架構，其中在具有 1750 億個參數級別的 GPT-3 LLM 基準上，Blackwell 架構的 GB200 推理性能是 H100 系統的 7 倍，並且提供了 4 倍於 H100 系統的訓練速度。

關於 3 月新發布的 Blackwell 架構 AI GPU 何時投入各大數據中心，英偉達首席執行官黃仁勳表示，全新的 Blackwell 架構 AI GPU 產品將在今年第二季度發貨、三季度增產、四季度正式投放到數據中心，預計今年就能夠看到 “Blackwell 架構芯片營收顯著增長”。在 3 月英偉達新發布的 Blackwell 架構 AI GPU 新聞稿中，特斯拉 CEO 馬斯克就公開喊話稱英偉達的 AI 硬件是 “最好的 AI 硬件”。

分析師金迪預計，到英偉達 2026 財年結束時，英偉達 Blackwell 架構 AI GPU 帶來的營收將大幅超過其前代架構 GPU——H100，預計屆時 Blackwell 架構將推動英偉達實現高達 2000 億美元的數據中心營收。

在華爾街最頂級投行，看漲英偉達股價之聲可謂不絕於耳。美國銀行指出，雖然英偉達股價近期屢次創下歷史新高，但仍有巨大的上漲潛力，因為這家芯片公司有望在未來幾年繼續主導 AI 芯片市場。在 6 月 5 日 (週三) 發佈的一份報告中，該銀行重申了對英偉達股票的 “買入” 評級，並表示由黃仁勳領導的公司仍然是 IT 行業的首選。美國銀行的策略師為英偉達設定了 12 個月內高達 150 美元的目標價 (英偉達股價週一收於 130.98 美元)。

Susquehanna 在近期發佈的報告中，將英偉達的目標股價從 145 美元上調至 160 美元。該機構在報告中表示：“雖然我們予以的估值遠高於同行約 28.5x 的平均水平，但我們認為這是合理的，因為英偉達可以抓住蓬勃發展的 AI 終端市場重大機遇。”

華爾街知名機構 Rosenblatt 將英偉達的目標股價從 140 美元大幅上調至 200 美元，維持 “買入” 評級，該機構予以的這一高達 200 美元的價格為華爾街最高的 12 個月內目標股價。此外，巴克萊銀行將英偉達目標股價從 120 美元大幅上調至 145 美元，Argus Research 將英偉達目標股價從 110 美元大幅上調至 150 美元。