受日元貶值提振，日本 5 月的出口數據表現亮眼，創下自 2022 年底以來最快的增速。週三，日本財務省公佈的數據顯示，受汽車、半導體出口提振，日本 5 月出口同比增長 13.5%，連續第六個月實現增長。此次增長超過了經濟學家普遍預測的 12.7% 的增幅，創下自 2022 年 11 月以來的最大增幅。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/052ba9f5-707d-487d-832d-ca58436c3ddf.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/052ba9f5-707d-487d-832d-ca58436c3ddf.png"/>5 月進口增長 9.5%，符合預期。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15dd6bec-d020-4a84-8f13-e6e9f7c56ef8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15dd6bec-d020-4a84-8f13-e6e9f7c56ef8.png"/>5 月貿易逆差達到 1.22 萬億日元（約合 77 億美元），較 4 月的 4660 億日元有所擴大。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b00b1ae-17cd-4aa7-b3dd-7fbab6b94676.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1024" height="590" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9b00b1ae-17cd-4aa7-b3dd-7fbab6b94676.png"/>按地區劃分，日本對美國的出口增長了 23.9%，對中國的出口增長了 17.8%，而對歐盟的出口下降了 10.1%。按出口商品劃分，汽車出口增長了 13.6%，包括大發汽車公司在內的汽車製造商，在安全認證醜聞後逐漸恢復生產。但由於醜聞持續發酵，這種增長勢頭能否延續到未來幾個月尚不清楚。日本最近在政府調查發現安全數據被篡改或偽造後，暫停了包括豐田汽車公司生產的三款車型在內的六款車型的交付和銷售。其他出口增加的產品包括半導體制造設備和電子元件。日本財政省表示持續貶值的日元也對出口增長有所推動，5 月日元兑美元的平均匯率為 155.48，較去年同期貶值 14.9%。儘管疲弱的日元為日本出口商提供了優勢，但進口商對成本推動型通脹捲土重來的擔憂日益增加。根據帝國數據銀行 5 月的一份報告顯示，超過 60% 的受訪日本公司表示，日元貶值將損害其利潤。此前一項調查顯示，日元貶值對日本經濟影響正在加劇，令多數日本進口商面臨通過提價將原材料成本上漲轉嫁給客户的壓力。另一方面，日元貶值有助於出口商，豐田汽車等公司公佈了強勁的利潤，因為日元走貶提升了出口商競爭力，並增加海外收益匯回的價值。

日本 5 月進出口同比延續增長趨勢，受日元貶值及汽車出口提振，5 月出口增長 13.5%，連續第六個月實現增長，創下自 2022 年 11 月以來的最大增幅。

1. 日本 5 月出口同比增長 13.5%，創下自 2022 年底以來最快的增速，超過經濟學家預測。
2. 日本對美國出口增長 23.9%，對中國出口增長 17.8%，對歐盟出口下降 10.1%。
3. 汽車出口增長 13.6%，但受安全認證醜聞影響，未來增長勢頭存疑。
4. 日元持續貶值推動出口增長，5 月日元兑美元匯率較去年同期貶值 14.9%。
5. 超過 60% 的受訪日本公司表示日元貶值將損害利潤，進口商擔心成本推動型通脹。
6. 日元貶值有助於出口商，提升競爭力，豐田等公司公佈強勁利潤。
觀點與支撐邏輯：
1. 日本出口增長受到日元貶值的提振，匯率優勢推動了出口商的競爭力，增加了海外收益的價值。
2. 儘管日元貶值對出口商有利，但進口商面臨成本推動型通脹的壓力，可能會影響其利潤。
3. 日本公司普遍擔心日元貶值對利潤的影響，這可能導致一些公司採取提價等措施來應對成本上漲的壓力。

日元貶值助推，日本 5 月出口增長 13.5%，創下近 19 個月最大增幅