高盛告訴客户：做空美國中產消費

雖然美國經濟數據還沒有出現明顯放緩，但嗅覺敏鋭的高盛已經捕捉到了美國消費者承受的壓力，開始悄悄準備做空。

高盛分析師 Louis Miller 團隊在最新報告中指出，中產階級及以下消費者的是拖累美國經濟的重大風險因素。這個龐大的消費羣體正在承受通貨膨脹和現金流入減少的巨大壓力，他們的可支配收入和消費能力都遭受重創。

高盛上月已經在報告中建議客户做空低收入消費者相關股票，如今做空的清單進一步擴大到了和中產消費者有關的股票。

Louis Miller 認為，多個因素正在扼殺中產階級的消費能力：一是今年初實際税率的上升減少了可支配收入流；二是實際税費返還減少；三是一季度通脹超預期反彈，進一步擠壓了實際收入和支出增長。

除了 Louis Miller 所屬的交易部門，高盛消費者零售主管 Kate McShane 也在最近發佈的報告中強調，相對於其他人羣，中等收入消費者面臨的壓力最大，更高的金融債務和更低的資產增值抵押款 (mortgage equity withdrawal）抑制了這一羣體的現金流入。

高盛報告還提到，多家大型消費公司在最近的一季度財報中，都發出的消費者活動疲軟的警告。例如，麥當勞首季營收不及預期，因消費者對於開支更加 “謹慎”；3M 公司預計零售非必需品支出將持續低迷；可口可樂管理層注意到低收入消費者更多轉向廉價選擇。

值得注意的是，高盛的中產消費者相關標的債務水平明顯高於整體消費領域，意味着這些公司不僅面臨收入放緩，還會因利率上升面臨更高利息支出。高盛此前已經警示過，債務水平較高的公司將面臨更大風險。