加拿大央行會議紀要：6 月會議考慮過等到 7 月再降息，暗示未來寬鬆 “循序漸進”

加拿大央行會議紀要顯示，央行官員對通脹可能會像美國一樣可能陷入停滯的風險表示擔憂，認同放寬貨幣政策是一個循序漸進的過程。如果通脹持續放緩，預期未來將進一步降息是 “合情合理的”。

6 月 5 日，加拿大央行的貨幣政策會議打響 G7 國家降息第一槍，如期降息至 4.75%，行長暗示將繼續寬鬆。

美東時間 6 月 19 日週三，加拿大央行公佈 6 月 5 日會議紀要顯示，由於過去四個月核心 CPI 的回落為 “首次降息提供了充分的依據”，官員們決定將政策利率降至 4.75%，在會議上，官員們同時認真考慮了是否要推遲到 7 月份才降息，以確認通脹率仍有望達到央行 2% 的目標。

央行決策者還一致認為，如果通脹持續放緩，預期未來將進一步降息是 “合情合理的”，這一表述同樣出現在加拿大銀行行長 Tiff Macklem 在 6 月會議的開場致辭中。由六位成員組成的管理委員會還提到會更待更多通脹數據，以 “進一步確保” 貨幣政策放鬆的時機已經成熟。

然而，他們也擔心通脹進展可能會像美國那樣停滯不前，因此同意貨幣政策的放鬆將是漸進的，並且需要依據新的經濟數據來決定。他們在溝通中強調，在未來的每次會議中都將逐一評估貨幣政策決策。

此外，管理委員會還討論了加拿大的利率路徑可能與美國有所不同的情況，並注意到兩國政策前景的差異可能會影響匯率。儘管存在一定的差異限制，但委員會認為目前還遠未達到這些限制。

其他詳情包括：

政策制定者同意繼續關注核心通脹的演變，並重點關注經濟的供需平衡、企業定價行為、通脹預期以及相對於生產率的工資增長。
他們還討論了未來通脹和經濟增長可能面臨的風險，包括：1）明年眾多家庭面臨房貸利率重置至更高水平，這可能會超出預期地抑制消費和經濟活動。2）強勁的工資增長和疲軟的生產率可能會推高服務業的通脹。他們預計，隨着勞動力市場的緊張狀況和高通脹的逐步緩解，工資增長將緩慢回落。
降息可能導致房地產市場的過熱。
政府計劃減少臨時移民的數量，這可能會對通脹和增長的預測產生影響。決策者們將在未來數月密切觀察人口變化趨勢。
地緣政治緊張、勞資糾紛或野火事件可能對全球石油價格、供應鏈乃至通脹產生影響。他們注意到，家庭儲蓄率高於預期，收入增長強勁，這可能反映了消費者在等待經濟環境好轉時的謹慎態度，或是家庭對房貸續簽時可能面臨的更高債務還款的預期。
他們一致認同，現行的限制性政策有效地限制了經濟活動，並對通脹上升速度產生了抑制效果。