控貨減量，貴州茅台再出手

眼看飛天茅台的批價不斷創下年內低價，貴州茅台（600519.SH）開始有更多實質性應對了。

信風（ID：TradeWind01）先前從華東地區私募人士處獲悉，為穩定飛天的市場價格，茅台 6 月起已減少對經銷商渠道的飛天投放量，配額同比有所減少。

為了穩住茅台的批價，茅台暫停了企業團購渠道飛天茅台的流程審批，並放緩發貨節奏。

但上述措施對飛天批價的挺價作用並不明顯。

據今日酒價數據，6 月 23 日 24 年散裝飛天茅台的批價日跌 95 元報於 2140 元/瓶，近 10 日跌幅近 300 元。

市場信心逐漸潰散之際，茅台新帥張德芹終於再度出手。

信風（ID：TradeWind01）近日從接近貴州茅台人士處獲悉，貴州茅台銷售公司已下發通知調整部分政策。

其一是取消 12 瓶裝飛天茅台的市場投放，並取消該規格的開箱政策；其二將暫停部分地區茅台陳年十五年和精品茅台的發貨。

2021 年 12 月 13 日，貴州茅台開始向市場投放 12 瓶/箱的飛天茅台酒，並要求經銷商必須開箱銷售。

此次取消 12 瓶裝飛天茅台的市場投放，實為間接減少了酒廠的 “散飛”（散裝 500ml 飛天茅台酒）供給。

但這並不等同於茅台減少飛天茅台酒的投放總量。

有華東地區券商白酒分析師對信風（ID：TradeWind01）分析稱，這一措施並不意味着減少經銷商的飛天茅台配額，而是將 12 瓶/箱的散飛配額轉移至 6 瓶/箱，實際作用有限。

另有湖北地區經銷商對信風（ID：TradeWind01）表示，上述措施對社會庫存的影響並不大，“現在又沒什麼節日，往年中秋節價格是行情最好的時候”。

目前 6 瓶/箱的飛天茅台酒可供整箱售賣，由於原箱售賣的茅台酒多應用於禮贈場景，因此原箱內的單瓶批價相比散飛也要更高。

在 2021 年的高衞東任上，茅台要求飛天茅台 100% 拆箱售賣，並對紙箱進行回收時，市場上甚至出現一個茅台酒紙箱被炒到 500 元的詭異景象。

6 月 23 日，原箱 24 年飛天茅台的批價為 2420 元/瓶，仍要比散飛高 280 元/瓶。

此次貴州茅台調整的另兩款產品為非標產品茅台陳年十五年和精品茅台。

暫停二者發貨的原因在於，在丁雄軍任內貴州茅台加大了非標產品的投放。

如今市場需求整體疲軟時，相較飛天茅台更高檔的非標產品的價格壓力同樣很大。

以精品茅台為例，6 月 23 日該產品批價單日跌 20 元報於 2990 元/瓶，年內跌幅超 300 元，相較出廠價 2299 元/瓶僅剩不到 700 元的價差。

在貴州茅台股東大會上，首度公開亮相的張德芹曾説：“如果一條路不太適合公司發展時，公司會馬上調整，要相信茅台的糾錯能力。”

然而新掌門話音落下不久，茅台酒的批價就乘上了滑翔傘向下俯衝。

飛天價格的核心矛盾仍是供需錯位，但貴州茅台此次調整並未觸及飛天茅台酒的供應量調整，是否能僅憑此舉實現提振市場價格的目的還尚待觀察。

在人心惶惶的白酒市場，真的到了信心比黃金還珍貴的時刻。