<div id="readability-page-1">阿里今年來的表現與恒生科技技數相約，累跌近2%，但百度卻是跌近25%，遠遠差於指數表現，作為攜程大股東市值更被後者超越，主要是百度在各方面持續掉隊。例如今年一季度，廣告收入僅同比增長3%，遠低於其他互聯網公司。同時，近年企業都在強調加大股東回報，但百度的回報力度還是相對可憐，例如一季度回購了2.29億美元，年化不過3%，且公司更是沒有分紅。回報力度低主要在於公司這些年來持續投資，包括自動駕駛和AI等。但這些年來都看不到帶來了什麼增長，特別是蘿蔔快跑，財報上永遠只會披露訂單量，雖然近期説了年底有望實現單區盈虧平衡，但還是難以給市場帶來憧憬。而且特斯拉將於8月8日推出Robotaxi，未來FSD如果能進入中國，Robotaxi説不定也一樣。另外，雖然百度披露了AI相關資料，例如一季度百度搜索有11%結果由AI生成，來自生成式AI和基礎模型的收入佔智能雲業務收入的6.9%等，但説到底百度核心業務收入只增長了4%。AI貢獻越來越高，反而證明了不會帶來大增量。在新業務沒有幻想的同時，傳統搜尋業務也正面對挑戰。一方面，用户開始更多利用抖音、小紅書、知乎、微信等工具搜尋，另一方面，AI對搜尋引擎的顛覆也隨時一觸即發。百度做得再好可能也只是能守住市場份額，難以複製谷歌、Meta靠AI提升廣告收入的故事，歸根究底是一直以來未能給用户帶來良好體驗。多年投入沒有明顯回報，股東回報也少，所以百度曾作為互聯網公司三巨頭之一，淪落到目前破淨也不是不無道理。</div>

百度集團-SWR

百度

百度-SW

百度持續掉隊，廣告收入增長低於其他互聯網公司，股東回報力度低。百度投資自動駕駛和 AI 等，但未帶來明顯增長。新業務面臨挑戰，用户轉向其他工具搜尋，AI 對搜索引擎的顛覆也可能發生。百度未能給用户良好體驗，股價破淨。

- 百度今年表現不佳，股價跌近 25%，遠遠差於指數表現，主要原因是百度在各方面持續掉隊。
- 一季度廣告收入僅同比增長 3%，遠低於其他互聯網公司，回報力度也相對較低。
- 百度持續投資自動駕駛和 AI 等領域，但這些投資並未帶來明顯增長，特斯拉的 Robotaxi 也可能對其造成競爭壓力。
- 儘管百度披露了 AI 相關資料，但核心業務收入只增長了 4%，AI 貢獻越來越高反而證明了不會帶來大增量。
- 傳統搜尋業務面臨用户轉向其他工具和 AI 對搜尋引擎的顛覆的挑戰。
- 百度未能給用户帶來良好體驗，多年投入沒有明顯回報，股東回報也較少，因此股價破淨也不無道理。
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港股覆盤：百度持續掉隊