在五大明星科技股（蘋果、亞馬遜、微軟、英偉達、谷歌）輪番創下歷史新高的背景下，市場普遍認為，無論是對沖基金還是散户投資者，都在競相加入這場 “AI 投資泡沫”。然而，有分析指出，這種説法不完全正確。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/bd1679e442ccb932ffddd3e9f262154e?x-oss-process=style/lg" width="500" height="310" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/bd1679e442ccb932ffddd3e9f262154e"/></figure>美東時間 6 月 26 日週三，高盛的主經紀業務（PB）專家 Vincent Lin 發佈了一份報告，揭示了市場資金流向的新趨勢。報告顯示，對沖基金在過去一個月大舉淨賣出 TMT 股票，以半導體和半導體設備股為首，其中包括英偉達（扭轉了年初至今的趨勢）；事實上，如圖所示，本月對沖基金在美國 TMT 領域的淨賣出創下了高盛 PB 記錄以來最高紀錄。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5259a63102e2a0e2b99e7d9fe555384c?x-oss-process=style/lg" width="735" height="811" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5259a63102e2a0e2b99e7d9fe555384c"/></figure>散户投資者紛紛湧入有史以來最擁擠的股票市場。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d320df8bd2adac49287dca0bb1965eca?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="570" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d320df8bd2adac49287dca0bb1965eca"/></figure>對沖基金似乎察覺到市場的狂歡即將落幕，因此，它們積極撤出那些過度熱門或高估值的股票，顯著減少了對那些熱門做多個股的敞口，這一策略變化在風險敞口和資金流動數據中表現得非常明顯。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a7d700c11bc2469f4c915dad20811b1b?x-oss-process=style/lg" width="396" height="365" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a7d700c11bc2469f4c915dad20811b1b"/></figure>在市場表面的平靜之下，實際上正在發生一場巨大的 “資產重新分配”。機構投資者（市場上的 “聰明錢”）正在向散户投資者出售大量的科技股，包括 “美股七姐妹”。與之形成鮮明對比的是，散户投資者在積極投資如 “美股七姐妹” 等超大型科技股。特別是在半導體領域，如英偉達和 3 倍做多半導體 ETF，散户投資者的購買活動非常活躍。此外，散户投資者通過購買 2 倍做多英偉達 ETF 來增加對英偉達的投資，這反映出他們對高槓杆產品的偏好。該 ETF 的市值在短短六個月內增至超過 40 億美元，顯示出散户投資者對這一領域的集中投資，這種趨勢也引起了空頭賣家的關注。Vanda 預計，除非小盤股、加密貨幣概念股或散户抱團股等其他散户偏好領域能夠持續跑贏大盤，否則散户投資者可能會繼續增持大型科技股。

科技股新高的背後，是對沖基金與散户投資者的分歧，對沖基金正在向散户投資者出售創紀錄數量的科技/半導體/美股 “七姐妹” 股票。

6 月，對沖基金狂賣美國科技股！