今年自動駕駛板塊在港股市場出盡了風頭，一方面是細分領域龍頭紛紛赴港上市，比如激光雷達第一股速騰聚創 (02498) 和自動駕駛域控制器第一股知行汽車科技 (01274)；另一方面優質新股均錄得超高溢價，上述兩家公司股價較發行價最高漲幅分別達 219% 及 290%，截止目前，知行汽車科技仍有 155% 的溢價。 而如祺出行 (09680) 也已公開招股，有望成為自動駕駛運營科技第一股，你的子彈上膛了嗎？智通財經 APP 瞭解到，如祺出行於今年 3 月向港交所遞表，6 月 24 日過聆訊，並於 6 月 28 日開始招股，將於 7 月 10 日正式上市。如祺出行是一家國內領先的智慧出行服務平台，同時也是 Robotaxi(自動駕駛出租車) 商業化落地的先行者，Robotaxi 服務已在廣州、深圳兩大一線城市上線。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719561942362200.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1719561942362200.png" alt="111.png" width="864" height="576" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719561942362200.png"/>如祺出行是 Robotaxi 領導者，股東實力雄厚，由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，其後引入小馬智行作為戰略股東。而在本次招股中，基石投資者包括廣汽工業、小馬智行、WeRide(文遠知行)、Voyager(滴滴自動駕駛)。基石投資者已同意以發售價認購可購買總金額為 1.02 億美元至 1.05 億美元 (或約 7.99 億港元至 8.20 億港元)，將認購的發售股份總數將為 2065.73 萬股發售股份。帶有 “自動駕駛” 和 “AI” 兩大概念光環，具有雄厚股東加持的如祺出行此次上市能否成為自動駕駛板塊的 “黑馬”?業績高增，聚焦大灣區智通財經 APP 瞭解到，如祺出行是智慧出行的領導者，業務包括出行服務、技術服務、以及為司機及運力加盟商提供全套支持的車隊銷售及維修，服務及連接出行行業的各種參與者，包括乘客、司機、整車製造商、車輛服務提供商及自動駕駛解決方案供應商。此外，該公司 Robotaxi 服務實現了商業化運營。截止 2023 年 12 月，該公司註冊用户量達到 2380 萬，平台用户訂單量及交易額均保持中高雙位數的複合增速，2023 年總收入規模 21.61 億元，年複合增長率達 46%。如祺出行通過實施地域擴張戰略不斷擴張業務，重點佈局大灣區主要城市。根據弗若斯特沙利文的資料，2023 年該公司在大灣區的用户滲透率超過 45%，在大灣區排名第二。如祺出行堅持合規經營，致力於打造高安全性及高合規標準。根據交通運輸部發布的資料，截至 2024 年 5 月 24 日，該公司交通運輸部月度訂單合規率 21 次名列第一。另外，該公司打造高質量出行，為廣州市 2023 年度、2020 年度出行服務平台企業中唯一在出行服務質量方面獲評 4A 級的出行服務品牌。Robotaxi 戰略，三階段完成蜕變值得一提的是，根據弗若斯特沙利文的資料，於 2022 年 10 月，如祺出行為全球首個推出有人駕駛網約車與 Robotaxi 服務商業化混合運營的出行平台。截至 2023 年 12 月 31 日，公司 Robotaxi 服務已運營累計 20080 小時，覆蓋 545 個站點。如祺出行致力於研發，在智慧出行方面建立技術優勢，該公司制定了三個階段的企業發展戰略，推動出行服務行業變革，並立志成為全球出行服務公司。第一階段目標在中國若干重點區域實現有人駕駛網約車與 Robotaxi 服務混合運營，以網約車為主；第二階段進一步推動 Robotaxi 汽車的前裝量產，以及推動公司及產業合作方實現 Robotaxi 車輛大規模量產；第三階段進入全新發展週期，Robotaxi 車輛佔出行服務車隊的百分比將快速增長，有助於大幅提升公司在中國出行服務市場佔有率，並憑藉規模及技術優勢探索全球市場。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719561984545430.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1719561984545430.png" alt="222.png" width="1274" height="669" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719561984545430.png"/>圖片來源：公司招股書從該公司 Robotaxi 發展進度看，2022 年 10 月，在廣州推出有人駕駛網約車與 Robotaxi 服務的商業化混合運營，同年 12 月，與小馬智行在廣汽集團 AION LX 車型基礎上共同開發的一款 Robotaxi 車型入選廣州市示範運營車型目錄。2023 年 4 月，該公司獲得廣州市南沙區智能網聯汽車示範運營資質，成為國內首個以專有 Robotaxi 車隊進行示範運營的出行服務平台；同年 12 月，自有 Robotaxi 車隊已上線進行商業化示範運營；2024 年 1 月，更是取得深圳市寶安區智能網聯汽車商業化試點牌照。該公司聚焦大灣區市場，主要為大灣區是國家級自動駕駛技術開發及測試的試點區域，提供多項利好行業政策，並已成為技術創新及商業化的前沿陣地。以廣州為例，在自動駕駛領域拿下多項全國第一，比如第一個發放自動駕駛載客測試牌照的城市以及第一個批量開展 Robotaxi 技術驗證的城市等。如祺出行就自動駕駛領域的研發計劃與自動駕駛解決方案供應商小馬智行及廣汽研究院展開合作，共同研發推進行業進步。此外，該公司通過技術服務賦能業務以及合作商，打造人工智能數據及模型解決方案，專注於為自動駕駛行業提供涵蓋數據採集、數據標註、數據管理及模型訓練的一站式解決方案。如祺出行的一站式解決方案大幅提高了數據特徵提取、管理和模型優化的效率，並簡化了自動駕駛 2D 圖像和 3D 點雲數據的融合。根據弗若斯特沙利文的資料，其在 2D/3D 目標檢測、3D 實例分割、LiDAR 相機融合等方面的預標註召回率和準確率均達 95% 以上，為行業領先水平。行業高前景，或受長期資本親睞從行業來看，智慧出行包括網約車、順風車、網約出租車及 Robotaxi 等乘用車的創新解決方案。根據弗若斯特沙利文的資料，2023 年行業市場規模為 3194 億元，由於 2020-2022 年為疫情週期對出行影響較大，但過去五年複合增速仍為正，預計到 2030 年為 1.54 萬億元，複合增速 17.1%。大灣區於 2023 年市場份額為 15.25%，智慧出行市場規模增速要高於全國水平，而 Robotaxi 目前處於早期階段，目前商業化的參與者屈指可數，如祺出行為其中之一。弗若斯特沙利文數據顯示，預計到 2030 年全國 Robotaxi 市場規模為 4888 億元，2024-2030 年複合增速高達 247%，而大灣區為 674 億元，複合增速 196.1%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719562006484658.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1719562006484658.png" alt="333.png" width="1603" height="917" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240628/1719562006484658.png"/>圖片來源：公司招股書如祺出行招股書披露，預計 Robotaxi 的大規模商業化預計將於 2026 年實現。由此可見，該公司先發優勢明顯，且研發也在不斷投入，制定的 Robotaxi 三個階段發展戰略和行業商業化預期吻合度高，有望成為大規模商業化最大的受益龍頭。該公司此次上市募資約 40% 預期將用於自動駕駛及 Robotaxi 運營服務研發，其中 15% 將用於自主研發的開放式 Robotaxi 運營科技平台的研發，按時間目標發展車輛管理系統 (VMS)、運營監管平台 (OMP) 及 Robotaxi 數據平台 (RDP) 的開發、迭代及維護；15% 將用於高度集成的 AI 平台和全面的一站式數據解決方案的研發，整合數據採集、數據管理、數據標註以及 AI 模型測試四大平台。總的來説，如祺出行是智慧出行的佼佼者，以有人駕駛網約車 Robotaxi 服務商業化混合運營模式，憑藉在自動駕駛及 AI 上的優勢，用户 (司機及乘客) 規模持續擴大，同時聚焦大灣區，輻射到周邊，隨着開城數量持續增加，業績收入也將保持高成長。目前該公司以規模成長為目標，但虧損逐年縮窄，規模化盈利可期。Robotaxi 擁有巨大的潛在市場，而該公司是全球首個實現 Robotaxi 商業化的標的，具有非常高的稀缺性，此次上市大概率將得到長期資本的親睞。

如祺出行

如祺出行公開招股，有望成為自動駕駛運營科技第一股。基石投資者包括廣汽工業、小馬智行、WeRide 和 Voyager。如祺出行是一家智慧出行服務平台，也是 Robotaxi 商業化落地的先行者。其業務包括出行服務、技術服務以及為司機和運力加盟商提供支持。如祺出行已在廣州、深圳兩大城市上線。

新股消息 | 如祺出行 (09680) 公開招股：小馬文遠滴滴等 L4 巨頭扎堆認購 衝刺自動駕駛運營科技第一股

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