下月美股漲到高點以前，“聰明錢” 可能就開始撤退了。研究資金流的專家、高盛的全球市場部董事總經理 Scott Rubner 新近報告預測，7 月 17 日以前，美股大盤會達到峯值，7 月 4 日美國獨立日假期過後，多頭會開始削減敞口。
Rubner 首先指出，6 月 28 日本週五迎來了今年夏季剩餘時間裏最重大的一些流動性事件，包括：
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<li>週五收盤後的羅素指數一年一度重組，即程序化交易台稱為七大超級碗之一的事件；</li>
<li>月末/季末的養老基金再平衡，本次養老基金的價技術性供應期間，有價值 110 億美元股票待售，週五將清理完畢；</li>
<li>季度期權到期可能會進一步降低多頭指數的 gamma，經紀商每 1% 的波動持有約 60 億美元的標準普爾 500 指數 gamma。</li>
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Rubner 認為，下週將是一年中最好的幾個黃金交易日和最好的兩週交易期間，因為在 7 月 4 日之前做空股票的門檻仍然很高。在這個積極的交易窗口結束後，市場將容易受到 “大選前調整” 的影響。
具體來説，從 1998 年到 2022 年過往資金流紀錄看，每年 7 月都會有佔資產管理總規模 9 個基點的新增資金流入共同基金和 ETF。在 29 萬億美元的資產中，7 月的資金流入量為 260 億美元，8 月和 9 月均有流出。
從回報中位值看，1928 年以來，7 月上半月是一年中標普 500 指數表現最好的兩週交易期。
1928 年以來，7 月 3 日是標普指數正收益最高的一天（佔 72.41%），其次是 7 月 1 日（72.06%），7 月前兩週的其他交易日也表現突出，標普 500 有連續九年的 7 月錄得正收益，平均回報率為 3.66%。
7 月納斯達克 100 指數上一次出現負回報是在 2007 年。從 1983 年以來的兩週期間回報中位值看，納斯達克 100 有連續 16 年的 7 月錄得正收益，平均回報率 4.64%，一年中表現最好的幾個交易日分別是 7 月 1 日（91.67%）、7 月 2 日/3 日（75%），7 月 5 日（77.78%）。
下週一和週二將是 7 月的前兩個交易日，7 月 3 日週三，美股提前半天收市，週四獨立日全天休市。
Rubner 稱，1928 年以來，7 月 17 日一直是當時股市的最高點，8 月的股市則大幅下行。他正在用模型預測夏末股市調整。
在 CTA 級別看，Rubner 指出，標普 500 的幾個關鍵位分別是，短期內 5335 點（較當前水平低 150 點），中期 5105 點，長期 4725 點。他唯一擔心的是歐債股市，而不是標普。
Rubner 認為，到了 8 月，選舉前，股市因風險出現資金流出是很常見的。8 月是一個極其棘手且流動性不足的交易月份。8 月上半月是一年內標普 500 表現最差的兩週交易期之一。他認為這將引發 “返校” 勞動節疲軟。

高盛

下週將是一年中最好的幾個黃金交易日和最好的兩週交易期間。1928 年以來，7 月上半月是一年中標普 500 指數表現最好的兩週交易期；8 月上半月則是標普 500 表現最差的兩週交易期之一。

美股 “聰明錢” 要撤？高盛資金流專家警告：7 月 4 日後多頭開始減倉