<p>金融科技公司和數字銀行 <strong>SoFi Technologies</strong>(SOFI 1.07%) 一直運氣不佳。股價暴跌，接近 52 周最低點，較歷史最高點下跌了 75%。股票在短期內可能會上漲或下跌，但通常會隨着基礎業務方向而變化。</p>
<p>那麼，SoFi 的業務基本面是否表明它最終會成為贏家，還是投資者應該避開這個麻煩的名字？</p>
<p>我深入研究了這家公司，發現了一些有助於解釋股價下跌原因以及為什麼情況可能很快會好轉的內容。以下是我發現的使 SoFi 成為今天潛在購買對象的原因。</p>
<h2>從顯而易見的開始</h2>
<p>SoFi 主要是一家數字銀行，儘管它也經營一家通過 Galileo 和 Technysis 提供基礎設施服務的金融科技部門。該公司最初從學生貸款開始，但已建立了一個多元化的銀行平台，通過其智能手機應用提供一系列金融產品和服務。SoFi 沒有實體分支機構。該應用程序方便實用，並提供了一種低成本的交叉銷售方式。</p>
<p>SoFi 業務最顯而易見的成功在於它似乎與用户產生了共鳴。SoFi 展示了持續強勁的會員增長，從 2020 年初的 100 多萬會員增長到短短四年內的 810 萬以上。此外，根據近 35 萬條評論，在 iOS 商店中，SoFi 的應用獲得了 4.8 星（滿分 5 星）。鑑於評級和增長，很明顯 SoFi 為用户提供了優質產品。</p>
<h2>SoFi 股價為何下跌？</h2>
<p>SoFi 的多個部分使得評估股票可能有些棘手。然而，迄今為止，股價表現不佳似乎有一個解釋。簡而言之，公司的財務狀況無法證明其上市時的估值。在 2021 年夏季，SoFi 的交易價格在其賬面價值的 4 到 6 倍之間，對於一家銀行股來説是一個非常昂貴的倍數（該公司於 2022 年 1 月獲得了特許經營權）。</p>
<p>正如你可能知道的，成長股泡沫在 2022 年初破裂。投機性股票的估值暴跌。那麼，為什麼 SoFi 沒有像其他股票一樣重新站起來，尤其是考慮到其巨大的增長？</p>
<p>簡而言之，SoFi 在 2022 年和 2023 年大部分時間內並沒有實質性地增加每股賬面價值，事實上，它還有所下降。</p>
<p>在 2022 年和 2023 年，SoFi 大幅增加了股份數量，這超過了公司在總賬面價值上的增長：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/525768aa553853883c79b7e4442bd512.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/525768aa553853883c79b7e4442bd512.png"/></p>
<p>YCharts 提供的 SOFI 有形賬面價值（季度）數據</p>
<p>SoFi 可能在多個方面都在增長，但並非每股賬面價值。對於一家銀行來説，這是投資者沒有忽視的致命錯誤。</p>
<h2>現在是購買的時機</h2>
<p>對投資者來説，極好的消息是局勢迅速轉變。每股賬面價值已經開始實質性增長。這始於 2023 年底，並正在加速發展：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/06f987e8a1a881d4b6eca7a816fd609f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/06f987e8a1a881d4b6eca7a816fd609f.png"/></p>
<p>YCharts 提供的 SOFI 有形賬面價值（每股）數據</p>
<p>與此同時，不斷增長的賬面價值和下跌的股價終於使 SoFi 成為比 <strong>摩根大通</strong> 等成熟藍籌銀行更便宜的股票，後者目前的交易價格約為其賬面價值的 2.3 倍。</p>
<p>對於一家尚未被證明的銀行來説，以折扣價交易相對於全球最著名的金融機構是公平的。幸運的是，SoFi 不需要更高的估值來實現出色的回報。假設 SoFi 的每股賬面價值繼續上升，投資者很容易實現這種增長作為投資回報。</p>
<p>對於 SoFi 投資者來説，這段時間很艱難，但這支股票並不值得在過去幾年中獲得的估值。現在問題已得到糾正，SoFi 正在實質性地增加每股賬面價值，投資者可能會享受到未來股價表現，反映了 SoFi 多年來所做的好事情。</p>

SOFI

<p>金融科技公司 SoFi Technologies 的股價暴跌，目前比歷史最高點下跌了 75%。然而，該公司展現出強勁的會員增長和積極的用户評價，特別是針對其智能手機應用。股票表現不佳的原因在於其財務狀況並未證明其在上市時的估值。然而，有一個令人振奮的消息是，SoFi 的每股賬面價值開始增長，其股票現在與成熟銀行相比存在折價交易。投資者有望享受未來股票表現，反映公司積極的業務基本面</p>

<p>Fintech company and digital bank <strong>SoFi Technologies</strong>(SOFI 1.07%) can't catch a break. The stock has tumbled and is near a 52-week low and is a whopping 75% off its all-time high. Stocks can go up or down for whatever reason in the short term but tend to follow the direction of the underlying business over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>金融科技公司和數字銀行 <strong>SoFi Technologies</strong>(SOFI 1.07%) 一直運氣不佳。股價暴跌，接近 52 周最低點，較歷史最高點下跌了 75%。股票在短期內可能會上漲或下跌，但通常會隨着基礎業務方向而變化。</p>
</div><p>So, do SoFi's business fundamentals indicate an eventual winner, or should investors avoid this troubled name?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，SoFi 的業務基本面是否表明它最終會成為贏家，還是投資者應該避開這個麻煩的名字？</p>
</div><p>I dug into the company, and what I found helped explain the stock's struggles and why things could soon get better. Here is what I found that makes SoFi a potential buy today.</p>
<div class="lb-trans"><p>我深入研究了這家公司，發現了一些有助於解釋股價下跌原因以及為什麼情況可能很快會好轉的內容。以下是我發現的使 SoFi 成為今天潛在購買對象的原因。</p>
</div><h2>Starting with the obvious</h2>
<div class="lb-trans"><h2>從顯而易見的開始</h2>
</div><p>SoFi is primarily a digital bank, though it does operate a fintech unit that offers infrastructure services via Galileo and Technysis. The company began with student loans but has built a diversified banking platform that provides a range of financial products and services through its smartphone app. SoFi doesn't have brick-and-mortar branches. The app is convenient and offers a low-cost way to cross-sell to users.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoFi 主要是一家數字銀行，儘管它也經營一家通過 Galileo 和 Technysis 提供基礎設施服務的金融科技部門。該公司最初從學生貸款開始，但已建立了一個多元化的銀行平台，通過其智能手機應用提供一系列金融產品和服務。SoFi 沒有實體分支機構。該應用程序方便實用，並提供了一種低成本的交叉銷售方式。</p>
</div><p>The most obvious success of SoFi's business is how much it seems to resonate with users. SoFi has demonstrated consistently robust member growth, from just over 1 million members in early 2020 to over 8.1 million in just four years. Additionally, SoFi's app carries a 4.8-star rating (out of five) on the iOS store, based on nearly 350,000 reviews. Given the ratings and the growth, it seems clear that SoFi is delivering a great product to users.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoFi 業務最顯而易見的成功在於它似乎與用户產生了共鳴。SoFi 展示了持續強勁的會員增長，從 2020 年初的 100 多萬會員增長到短短四年內的 810 萬以上。此外，根據近 35 萬條評論，在 iOS 商店中，SoFi 的應用獲得了 4.8 星（滿分 5 星）。鑑於評級和增長，很明顯 SoFi 為用户提供了優質產品。</p>
</div><h2>Why has SoFi's stock struggled?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SoFi 股價為何下跌？</h2>
</div><p>SoFi's multiple parts make evaluating the stock potentially tricky. However, it seems there is an explanation for the stock's poor performance to date. Simply put, the company's financials couldn't justify the valuation at the time it went public. SoFi was trading at between 4 and 6 times its book value back in the summer of 2021, a really expensive multiple for a bank stock (it was awarded its charter in January 2022).</p>
<div class="lb-trans"><p>SoFi 的多個部分使得評估股票可能有些棘手。然而，迄今為止，股價表現不佳似乎有一個解釋。簡而言之，公司的財務狀況無法證明其上市時的估值。在 2021 年夏季，SoFi 的交易價格在其賬面價值的 4 到 6 倍之間，對於一家銀行股來説是一個非常昂貴的倍數（該公司於 2022 年 1 月獲得了特許經營權）。</p>
</div><p>As you might know, the growth stock bubble popped in early 2022. Valuations of speculative stocks plunged. Now, why hasn't SoFi gotten up off the floor, so to speak, especially given its tremendous growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>正如你可能知道的，成長股泡沫在 2022 年初破裂。投機性股票的估值暴跌。那麼，為什麼 SoFi 沒有像其他股票一樣重新站起來，尤其是考慮到其巨大的增長？</p>
</div><p>In short, SoFi did not meaningfully increase its book value per share for much of 2022 and 2023. In fact, it declined.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，SoFi 在 2022 年和 2023 年大部分時間內並沒有實質性地增加每股賬面價值，事實上，它還有所下降。</p>
</div><p>SoFi dramatically raised its share count in 2022 and 2023, which more than offset the company's gains in total book value:</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年和 2023 年，SoFi 大幅增加了股份數量，這超過了公司在總賬面價值上的增長：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/525768aa553853883c79b7e4442bd512.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/525768aa553853883c79b7e4442bd512.png"/></p>
<p>SOFI Tangible Book Value (Quarterly) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>YCharts 提供的 SOFI 有形賬面價值（季度）數據</p>
</div><p>SoFi may have been growing in more ways than one, but not its book value per share. For a bank, that's a cardinal sin that investors haven't overlooked.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoFi 可能在多個方面都在增長，但並非每股賬面價值。對於一家銀行來説，這是投資者沒有忽視的致命錯誤。</p>
</div><h2>Why now is the time to buy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在是購買的時機</h2>
</div><p>The excellent news for investors is that the tide is quickly shifting. Book value per share has begun growing meaningfully. This started in late 2023 and is picking up steam:</p>
<div class="lb-trans"><p>對投資者來説，極好的消息是局勢迅速轉變。每股賬面價值已經開始實質性增長。這始於 2023 年底，並正在加速發展：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/06f987e8a1a881d4b6eca7a816fd609f.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/06f987e8a1a881d4b6eca7a816fd609f.png"/></p>
<p>SOFI Tangible Book Value (Per Share) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>YCharts 提供的 SOFI 有形賬面價值（每股）數據</p>
</div><p>Meanwhile, the rising book value and falling share price have finally made SoFi a less expensive stock than established blue chip banks like <strong>JPMorgan Chase</strong>, which currently trades at about 2.3 times its book value.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，不斷增長的賬面價值和下跌的股價終於使 SoFi 成為比 <strong>摩根大通</strong> 等成熟藍籌銀行更便宜的股票，後者目前的交易價格約為其賬面價值的 2.3 倍。</p>
</div><p>It seems fair for a less-proven bank to trade at a discount to arguably the world's most renowned financial institutions. Fortunately, SoFi shouldn't need a higher valuation to deliver stellar returns. Assuming SoFi's book value per share continues to ascend, investors could easily realize that growth as investment returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一家尚未被證明的銀行來説，以折扣價交易相對於全球最著名的金融機構是公平的。幸運的是，SoFi 不需要更高的估值來實現出色的回報。假設 SoFi 的每股賬面價值繼續上升，投資者很容易實現這種增長作為投資回報。</p>
</div><p>It's been a tough stretch for SoFi investors, but the stock didn't deserve the valuation it had for a few years. Now that the issue is corrected and SoFi is meaningfully increasing its book value per share, investors could enjoy future stock performance that reflects the good things SoFi's business has been doing for years.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 SoFi 投資者來説，這段時間很艱難，但這支股票並不值得在過去幾年中獲得的估值。現在問題已得到糾正，SoFi 正在實質性地增加每股賬面價值，投資者可能會享受到未來股價表現，反映了 SoFi 多年來所做的好事情。</p>
</div>

現在是購買 SoFi Technologies 的好時機嗎？