美股上半年強勢收官，但漲勢能否延續才是關鍵。自去年 10 月下旬的低點以來，美股已經強勢反彈了 33% 以上，標普 500 指數幾度創下收盤新高。然而，自創下新高以來，投資者開始拋售並獲利了結，標普已累計下跌約 0.5%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8f5cd512bbf3a52355a6e84b184905f5?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="750" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8f5cd512bbf3a52355a6e84b184905f5"/></figure>這反映了美股強勁上漲勢頭背後的 “脆弱”。週五，美國公佈的5 月 PCE 物價指數創下三年來最低紀錄，而市場對此反應平平，標普當日小幅收漲 0.09%，這可能意味着在過去幾個月中，降息預期幾乎已被市場完全定價。並且，標普當前的遠期市盈率仍高達 21 倍，處於歷史高位水平。因此，美股要想延續漲勢，就需要更確鑿的降息預期和更高的盈利指引。<h2 id="iomc76xks">聚焦 7 月：CPI、FOMC 會議</h2>在接下來的一個月，6 月 CPI 和美聯儲利率會議將成為影響美股走勢的關鍵因素。7 月 11 日，美國將公佈 6 月 CPI 數據。根據 FactSet 調查的經濟學家預測，預計 6 月 CPI 同比增速為 3.1%，較上個月的 3.3% 回落 2 個百分點。如果數據符合預期，則為美聯儲降息進一步提供支持，有望提前降息時點，利好美股。7 月 30 日-31 日，美聯儲召開 FOMC 會議並公佈最利新率決議。目前市場普遍預期美聯儲將繼續 “按兵不動”，將聯邦基金利率水平維持在 5.25%-5.5% 的區間不變，會後鮑威爾有關利率路徑的任何發言將成為市場的聚焦點。 ICAP Technical Analysis 首席技術策略師 Walter Zimmerman 表示：<blockquote>“對美聯儲降息無盡的等待絕對能夠持續整個夏天。”</blockquote><h2 id="2uhjj4to4">關注 5200-5300 的支撐位</h2>今年年初的股市數據表明，當標普回調至 5200-5300 區間時，買盤會有所增加進而起到支撐。Zimmerman 認為，如果 7 月標普再次跌至該區間，投資者的買入行為將成為判斷市場信心的重要依據，即如果買盤並沒有顯著增加，則可能意味着市場不再對股市前景持樂觀立場。此外還有觀點指出，標普的 50 日均移動線也至關重要（截至週五收盤為 5269 點），一般來説，標普通常在該平均線獲得支撐，但當其跌破該平均線時，往往會進一步下跌。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/228e6eb15cfccd34113410dd13b8d080?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="568" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/228e6eb15cfccd34113410dd13b8d080"/></figure>根據 FactSet 的數據，在過去三年中，標普曾多次跌破平均水平，並在觸底前持續下跌，其中有三次出現了兩位數的回撤。

標普 500 指數

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

美股要想延續漲勢，就需要更確鑿的降息預期和更高的盈利指引，7 月的 CPI 數據和美聯儲會議將是關鍵影響因素。

這個 7 月，對於美股 “異常關鍵”