<p><strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>（GOOGL -1.76%）（GOOG -1.84%）聲稱 YouTube 在五月份佔據了電視收視率最大份額的消息可能令人難以理解。儘管傳統電視已經下滑了一段時間，許多人可能會認為像 <strong>奈飛</strong>（NFLX -1.38%）這樣的流媒體網站會贏得最多的觀眾。</p>
<p>儘管取得了這一勝利，這可能會讓投資者困惑，不知道哪家流媒體服務的股票可能會更適合他們。他們是繼續支持長期的流媒體巨頭奈飛，還是嘗試利用 YouTube 的多樣性和谷歌母公司的數字廣告主導地位？</p>
<h2>谷歌母公司 vs. 奈飛</h2>
<p>從技術角度來看，奈飛是更直接的&#34;流媒體股票&#34;選擇，因為它主要依賴這種媒介。它通過開創行業並逐漸增加內容和選項，保持了先發優勢。</p>
<p>然而，保持這種優勢是一項昂貴的事業，包括花費數十億美元在專有內容上，並放棄長期反對支持廣告的媒體。儘管遇到諸多困難，奈飛在 2024 年第一季度的收入增長了 15%，達到 94 億美元，其中大部分增長來自會員增加和定價上漲。</p>
<p>相比之下，谷歌母公司是一個從廣告、雲相關服務和許多其他業務中賺取收入的企業集團。除了幾年前短暫嘗試過專有內容之外，YouTube 通常作為用户創作內容的平台。此外，作為數字廣告的先驅，它長期以來大部分收入來自這些廣告。</p>
<p>然而，在 2024 年第一季度賺取的 80 億美元與同期谷歌搜索廣告收入的 460 億美元相比顯得微不足道。</p>
<p>此外，谷歌母公司 Alphabet 擁有無數業務，並逐漸努力將收入來源多樣化，遠離廣告。儘管有這些努力，廣告在 2024 年第一季度佔據了 Alphabet 近 810 億美元收入的 77%。與奈飛一樣，整體收入同比增長了 15%。</p>
<h2>兩家公司的指標比較</h2>
<p>儘管如此，谷歌母公司規模更大，導致自由現金流更高。在第一季度，它產生了約 170 億美元的自由現金流，約佔其收入的 21%。從數字上看，這遠高於奈飛的 21 億美元的自由現金流，儘管奈飛的自由現金流約佔其收入的 22%。</p>
<p>毫不奇怪，奈飛的表現提升可能影響了其股價，過去一年上漲約 65%，而谷歌母公司僅上漲了 55% 左右。</p>
<p>然而，在過去五年中，谷歌母公司的表現遠遠超過奈飛。這發生在奈飛的競爭對手取得進展的時候。現在，在推出新的廣告支持選項後，其兩位數的收入增長已經迴歸。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png"/></p>
<p>YCharts 提供的 NFLX 數據</p>
<p>此外，奈飛近幾個季度的改善是有代價的。它目前的市盈率為 48 倍。儘管這在奈飛歷史上並不算高水平，但比谷歌母公司高得多，後者的市盈率為 28 倍。因此，奈飛近期稍微更強的表現是以更高的成本為代價的。</p>
<h2>谷歌母公司還是奈飛？</h2>
<p>在當前情況下，投資者可能更傾向於選擇谷歌母公司。由於 YouTube 只是公司的一個相對較小的部分，將谷歌母公司稱為&#34;流媒體股票&#34;可能是誤導性的。</p>
<p>儘管如此，谷歌母公司吸引廣告收入的能力使其在流媒體行業更多地依賴支持廣告的內容。此外，YouTube 吸引內容的成本幾乎為零，這可能意味着其流媒體業務的運營成本相對較低。</p>
<p>最後，谷歌母公司在百分比基礎上吸引的自由現金流幾乎與奈飛相當。由於谷歌母公司提供更多樣化的業務和更低的估值，投資者長期內可能更傾向於選擇谷歌母公司。</p>

奈飛

谷歌-A

谷歌-C

<p>谷歌旗下的 YouTube 在五月份佔據了電視觀眾的最大份額，這導致投資者開始質疑哪個流媒體服務股票更好：谷歌還是奈飛。奈飛主要依靠流媒體服務獲利，而谷歌則通過廣告和其他多元化業務賺取收入。儘管谷歌規模更大，自由現金流更高，但近年來奈飛的表現更為出色。然而，谷歌吸引廣告收入的能力和較低的估值使其成為投資者更為青睞的選擇</p>

<p>The news that <strong>Alphabet</strong>'s (GOOGL -1.76%)(GOOG -1.84%) YouTube claimed the largest share of TV viewership in May may seem difficult to comprehend. While traditional TV has declined for some time, many might assume that a streaming site like <strong>Netflix</strong>(NFLX -1.38%) would win over the most viewers.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>（GOOGL -1.76%）（GOOG -1.84%）聲稱 YouTube 在五月份佔據了電視收視率最大份額的消息可能令人難以理解。儘管傳統電視已經下滑了一段時間，許多人可能會認為像 <strong>奈飛</strong>（NFLX -1.38%）這樣的流媒體網站會贏得最多的觀眾。</p>
</div><p>Despite this victory, it may leave investors confused as to which streaming service stock might serve them better. Do they stick with the longtime streaming giant Netflix, or do they try to capitalize on YouTube's variety and the Google parent's digital advertising dominance?</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管取得了這一勝利，這可能會讓投資者困惑，不知道哪家流媒體服務的股票可能會更適合他們。他們是繼續支持長期的流媒體巨頭奈飛，還是嘗試利用 YouTube 的多樣性和谷歌母公司的數字廣告主導地位？</p>
</div><h2>Alphabet vs. Netflix</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌母公司 vs. 奈飛</h2>
</div><p>In a technical sense, Netflix is the more straightforward &#34;streaming stock&#34; choice, as it relies primarily on that medium. It has held a first-mover advantage by pioneering the industry and progressively adding content and options as competitors emerged.</p>
<div class="lb-trans"><p>從技術角度來看，奈飛是更直接的&#34;流媒體股票&#34;選擇，因為它主要依賴這種媒介。它通過開創行業並逐漸增加內容和選項，保持了先發優勢。</p>
</div><p>Still, holding that advantage is a costly endeavor that has included strategies such as spending billions on proprietary content and abandoning its long-held opposition to ad-supported media. Despite such struggles, Netflix's revenue in the first quarter of 2024 grew 15% to $9.4 billion, with most of that increase coming through rising membership and pricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，保持這種優勢是一項昂貴的事業，包括花費數十億美元在專有內容上，並放棄長期反對支持廣告的媒體。儘管遇到諸多困難，奈飛在 2024 年第一季度的收入增長了 15%，達到 94 億美元，其中大部分增長來自會員增加和定價上漲。</p>
</div><p>In contrast, Alphabet is a conglomerate that earns revenue from advertising, cloud-related services, and numerous other businesses. Aside from a brief experiment with proprietary content several years ago, YouTube has typically served as a platform for user-created content. Also, as a pioneer in digital advertising, it has long derived the majority of its revenue from such ads.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，谷歌母公司是一個從廣告、雲相關服務和許多其他業務中賺取收入的企業集團。除了幾年前短暫嘗試過專有內容之外，YouTube 通常作為用户創作內容的平台。此外，作為數字廣告的先驅，它長期以來大部分收入來自這些廣告。</p>
</div><p>However, the $8 billion in YouTube-related revenue earned in the first quarter of 2024 pales in comparison to the $46 billion in ad revenue from Google searches during the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 2024 年第一季度賺取的 80 億美元與同期谷歌搜索廣告收入的 460 億美元相比顯得微不足道。</p>
</div><p>Moreover, Google parent Alphabet owns countless businesses and has gradually tried to diversify its income streams away from advertising. Despite such efforts, advertising made up 77% of Alphabet's nearly $81 billion in revenue in the first quarter of 2024. Like with Netflix, overall revenue grew 15% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，谷歌母公司 Alphabet 擁有無數業務，並逐漸努力將收入來源多樣化，遠離廣告。儘管有這些努力，廣告在 2024 年第一季度佔據了 Alphabet 近 810 億美元收入的 77%。與奈飛一樣，整體收入同比增長了 15%。</p>
</div><h2>How the metrics of both companies compare</h2>
<div class="lb-trans"><h2>兩家公司的指標比較</h2>
</div><p>Nonetheless, Alphabet's larger size led to a higher free cash flow. During Q1, it generated about $17 billion in free cash flow, about 21% of its revenue. Numerically, this was well above the $2.1 billion in free cash flow for Netflix, though Netflix's free cash flow was about 22% of its revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，谷歌母公司規模更大，導致自由現金流更高。在第一季度，它產生了約 170 億美元的自由現金流，約佔其收入的 21%。從數字上看，這遠高於奈飛的 21 億美元的自由現金流，儘管奈飛的自由現金流約佔其收入的 22%。</p>
</div><p>Not surprisingly, an improved performance for Netflix may have influenced its stock, which is up around 65% over the last year compared with just over 55% for Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，奈飛的表現提升可能影響了其股價，過去一年上漲約 65%，而谷歌母公司僅上漲了 55% 左右。</p>
</div><p>However, over the last five years, Alphabet has dramatically outperformed Netflix. That came at a time when Netflix's competitors made strides against the streaming leader. Now, amid its new, ad-supported option, its double-digit revenue growth has returned.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在過去五年中，谷歌母公司的表現遠遠超過奈飛。這發生在奈飛的競爭對手取得進展的時候。現在，在推出新的廣告支持選項後，其兩位數的收入增長已經迴歸。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/257203ddd1a6d6104d33e2882c006080.png"/></p>
<p>NFLX data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>YCharts 提供的 NFLX 數據</p>
</div><p>Also, Netflix's improvement in recent quarters comes at a premium. It currently trades at a 48 P/E ratio. Although that is not a high level for Netflix historically, it has a significantly higher multiple than Alphabet, a stock that trades at 28 times earnings. Thus, Netflix's slightly stronger performance recently comes at a substantially higher cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，奈飛近幾個季度的改善是有代價的。它目前的市盈率為 48 倍。儘管這在奈飛歷史上並不算高水平，但比谷歌母公司高得多，後者的市盈率為 28 倍。因此，奈飛近期稍微更強的表現是以更高的成本為代價的。</p>
</div><h2>Alphabet or Netflix?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌母公司還是奈飛？</h2>
</div><p>Under current conditions, investors are likely better off choosing Alphabet. Since YouTube is a relatively smaller part of the company, it is arguably misleading to call the Google parent a &#34;streaming stock.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在當前情況下，投資者可能更傾向於選擇谷歌母公司。由於 YouTube 只是公司的一個相對較小的部分，將谷歌母公司稱為&#34;流媒體股票&#34;可能是誤導性的。</p>
</div><p>Nonetheless, Alphabet's ability to draw advertising revenue strongly positions the company as the streaming industry relies more heavily on ad-supported content. Additionally, YouTube attracts its content at no cost, likely meaning its streaming business operates at a lower relative cost than Netflix's.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，谷歌母公司吸引廣告收入的能力使其在流媒體行業更多地依賴支持廣告的內容。此外，YouTube 吸引內容的成本幾乎為零，這可能意味着其流媒體業務的運營成本相對較低。</p>
</div><p>Finally, Alphabet attracts nearly as much free cash flow on a percentage basis as Netflix. Since Alphabet offers a more diversified business and a much lower valuation, investors will likely be better served by the Google parent over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，谷歌母公司在百分比基礎上吸引的自由現金流幾乎與奈飛相當。由於谷歌母公司提供更多樣化的業務和更低的估值，投資者長期內可能更傾向於選擇谷歌母公司。</p>
</div>

Better Streaming Service Stock: Alphabet vs. Netflix

- YouTube 在五月份佔據了最大的電視觀眾份額，這一消息可能令人難以理解。儘管傳統電視已經下滑了一段時間，許多人可能會認為像 Netflix 這樣的流媒體網站會贏得最多的觀眾。然而，這一勝利可能會讓投資者困惑，不知道應該選擇哪家流媒體服務的股票更好。他們是繼續支持長期的流媒體巨頭 Netflix，還是嘗試利用 YouTube 的多樣性和谷歌母公司在數字廣告領域的主導地位？  
- Netflix 是更直接的 “流媒體股票” 選擇，因為它主要依賴這種媒介。它通過開創這一行業並逐漸增加內容和選項，保持了先發優勢。然而，保持這一優勢是一項成本高昂的工作，包括斥資數十億美元用於專有內容，並放棄長期反對支持廣告的媒體。儘管存在這樣的挑戰，Netflix 在 2024 年第一季度的收入增長了 15%，達到 94 億美元，其中大部分增長來自會員數量和定價的上升。  
- 相比之下，Alphabet 是一個從廣告、與雲相關的服務和許多其他業務中獲得收入的企業集團。除了幾年前短暫嘗試過專有內容之外，YouTube 通常是用户創作內容的平台。此外，作為數字廣告的先驅，它長期以來大部分收入來自這些廣告。然而，2024 年第一季度 YouTube 相關收入的 80 億美元與同期谷歌搜索廣告收入的 460 億美元相比顯得微不足道。此外，谷歌母公司 Alphabet 擁有無數業務，並逐漸努力將其收入來源多樣化，遠離廣告業務。儘管有這樣的努力，廣告在 Alphabet2024 年第一季度近 810 億美元收入中佔據了 77%。與 Netflix 一樣，總收入同比增長了 15%。

更好的流媒體服務股票：Alphabet 與奈飛