<div id="readability-page-1">“瑞幸咖啡董責險理賠案件凸顯出一個備受關注的問題，當上市公司涉及財務 “造假” 或欺詐時，董責險能否提供保障？”經過四年的漫長等待，瑞幸咖啡因 22 億元財務造假案而購買的鉅額董責險理賠事宜終於有了新進展。瑞幸咖啡在上市前曾購買了一份總限額高達 2500 萬美元的董責險，其中基礎層保單的保額設定為 1000 萬美元，由於瑞幸咖啡涉及財務造假且案情錯綜複雜，這份董責險的理賠問題一直備受業界矚目。據證券時報報道，在經過深入調查和多方協商後，該基礎層保單最終進入了仲裁環節，並已經得出了明確的裁決結果，根據仲裁結果，共保體將賠付 700 萬美元，而免賠額為 300 萬美元。瑞幸咖啡董責險理賠案件凸顯出一個備受關注的問題，當上市公司涉及財務 “造假” 或欺詐時，董責險能否提供保障？董責險並非企業“萬能保險”董責險，是董事、監事及高級管理人員責任保險的簡稱，主要保障上市公司在董監高履職過程中，因工作疏忽、不當行為被追究責任時，由保險公司賠償法律訴訟費用及承擔其他相應民事賠償責任的保險值得注意的是，作為一種為董事和高級管理人員設計的保險產品，並非 “萬能保險”，其重點在於為高管因執業過失導致的損失提供補償保障。通常，董責險會設定一些除外責任，以降低管理層因道德風險或逆向選擇而帶來的風險，這些除外責任包括欺詐、造假行為、已知的訴訟和索賠等，簡單來説，如果董監高存在這些行為，則不在保險的承保範圍內。然而，在欺詐或造假這類除外責任的認定上，需要監管機構或法院的正式認定或判決，證明被保險人實際知悉或參與了造假行為，而非保險公司單方面的主觀判斷。有專家表示，在處理涉及造假的案件時，保險公司並不會採取 “一刀切” 的方式，而是會綜合考慮造假行為及其影響在整體被處罰行為和投資者損失中的比例、被訴對象是否均參與造假、以及這些行為和對象在整體案件中的主導作用等因素，基於相關法律法規，公平且適當地進行責任分攤。而對於非因造假行為造成的損失，或未實際知悉或參與造假行為的董監高，董責險將維持其有效性並提供相應的保險保障。董責險熱度持續上升值得注意的是，董責險近期熱度持續上升，並受到了越來越多上市企業的青睞。自 2024 年以來，擬投保董責險的 A 股上市公司數量就呈現出顯著的增長態勢。據不完全統計，截至目前，已有近 300 家 A 股上市公司公佈了董責險的投保計劃，這一數字較去年同期增長了 60% 還要多。具體而言，這些 A 股上市公司擬支出的保費則根據保額的不同而有所差異，一般位於 5 萬元至 200 萬元之間；擬投保的董責險保額普遍位於 5000 萬至 1 億元之間。拉長時間線來看，董責險近年來的投保熱情在逐年攀升。根據平安產險數據顯示，新《證券法》施行前（2019 年）的投保董責險的 A 股上市公司佔比約 8%（以當年 3760 家 A 股公司為基數），也就是大概 300 家，而截至 2023 年底，已投保董責險的 A 股公司數量則達到了 1107 家，增長極為明顯。新《公司法》即將全面實施，董責險市場有較大潛力同時，隨着 2024 年 7 月 1 日新《公司法》的全面實施，董責險預計將迎來嶄新的發展機遇。在新法中，董事和高管的忠實、勤勉義務標準得到了更為明確的界定，同時結合過去的司法實踐，將他們在股東出資、減資、分紅、清算等各個環節的責任進行了具象化，從而進一步強化了個人責任。這也意味着，不僅上市企業，更多的非上市企業也將開始意識到董責險的保障重要性，新《公司法》第 193 條專門對董責險的投保作出了規定，“公司可以在董事任職期間為董事因執行公司職務承擔的賠償責任投保責任保險。公司為董事投保責任保險或者續保後，董事會應當向股東會報告責任保險的投保金額、承保範圍及保險費率等內容。” 這無疑將對董責險市場產生深遠的影響。從整體來看，我國董責險的普及程度目前仍處於較低水平，預示着未來具有顯著的增長潛力。據統計，截至 2023 年底，我國共有 5346 家上市公司，而投保董責險的公司數量僅為 304 家，佔比僅為 5.68%，這一比率相較於發達國家而言顯得相當低。另外，根據光大證券的研究報告，我們可以看到顯著的對比：美國上市公司的董責險投保率高達 97%，而美國中概股的投保率也超過 90%，此外，歐美地區有 85% 的上市公司以及香港地區有 60% 的上市公司都已經配置了董責險。 </div>

瑞幸咖啡(ADR)

瑞幸咖啡董責險案件引發關注，上市公司涉財務造假時董責險能否提供保障備受關注。瑞幸咖啡購買的董責險理賠進入仲裁環節，最終共保體將賠付 700 萬美元。董責險是為董事和高級管理人員設計的保險產品，主要保障其在履職過程中因工作疏忽或不當行為被追究責任時的損失。然而，董責險對於欺詐和造假等除外責任有限制，需要監管機構或法院的認定。保險公司在處理涉及造假案件時會綜合考慮多個因素。

- 瑞幸咖啡因 22 億元財務造假案購買董責險，最終仲裁結果顯示，共保體將賠付 700 萬美元，免賠額為 300 萬美元。
- 董責險並非 “萬能保險”，主要保障高管因執業過失導致的損失，對欺詐、造假等行為有除外責任。
- 近年來，A 股上市公司董責險投保熱情持續攀升，根據保額不同，保費一般在 5 萬元至 200 萬元之間，保額普遍在 5000 萬至 1 億元之間。

從瑞幸咖啡鉅額賠償案看董責險市場 非上市企業 “萬能保險”

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