美聯儲會議紀要：等待更多信息獲得降息信心，絕大多數官員認為經濟逐漸降温

新近公佈的美聯儲會議紀要重申了聯儲決策者的觀望立場，在上月的會議上，他們認為需要獲得更多的數據信息，確認有信心開始降息，大多數人認為美國經濟在降温。 有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 此後發文，直接冠以 “美聯儲官員暗示不急於降息” 的標題。文章開篇就寫道，由於通脹高企，美聯儲官員沒有足夠的信心降息，一些決策者上月的會議呼籲密切關注勞動力市場可能比預期更快疲軟的跡象。 文章指出，紀要顯示，聯儲官員普遍對觀望立場感到滿意，結合最近聯儲官員的公開溝通表態，紀要暗示，聯儲本月末的會議可能不會決定降息。 Timiraos 還在社交媒體發帖評論稱，雖然本次會議紀要並未提供明確的政策路徑信號，但紀要中關於通脹和勞動力市場形勢變化的討論幾乎沒有暗示，美聯儲害怕經濟過熱或者政策過於寬鬆。他舉例提到，紀要顯示，聯儲官員聯繫的企業透露，他們的定價能力下降。 強調在更多信息讓自己更有信心通脹持續降至目標前 不適合降息 美東時間 7 月 3 日週三公佈的會議紀要顯示，截至 6 月 12 日的上次美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議上，與會聯儲官員在討論貨幣政策前景時指出，今年降低通脹的進展比去年 12 月他們預期的慢，並強調，除非得到更多信息後有信心通脹能持續降至聯儲的目標，否則不適合降息。紀要寫道： “他們（與會官員）強調，他們預計，在出現更多信息讓自己更有信心通脹正持續朝着（FOMC）委員會2% 的目標邁進之前，不適合降低聯邦基金利率目標區間。” 緊接着上面這句話，紀要寫道，在討論對政策利率的個人看法時，與會者強調了一種重要性，即要根據即將公佈的數據、不斷變化的經濟前景和風險平衡制定未來的決策。 數名（Several）與會者指出，金融市場對數據的反應和他們從聯繫人那裏收到的反饋表明，FOMC 的政策方法普遍得到充分理解。 一些（Some）與會者建議，通過強調 FOMC 依賴數據的方式，即貨幣政策的決策取決於經濟的發展、而不是按照預設的路徑，也許可以進一步明確 FOMC 的反應功能。幾位（A couple of）與會者表示，提供更多關於 FOMC 對經濟前景及其風險的看法，將提高公眾對 FOMC 決策的理解。 多人認為若通脹持續高企或進一步上升 可能需要加息 討論可能影響政策前景的風險管理考量時，與會者認為，隨着美國勞動力市場緊張狀況緩解，以及通脹過去一年下降，實現美聯儲就業和通脹目標的風險已趨於更平衡，貨幣政策將能夠很好地應對實現就業和通脹雙重使命時面臨的風險和不確定性。紀要寫道： “絕大多數（The vast majority of）與會者認為，經濟活動的增長似乎正在逐漸降温，大多數（most of）與會者表示，他們認為當前的政策立場是有限制性的。” 一些（Some）與會者指出，當前政策的限制程度存在不確定性。一些（Some）與會者表示，經濟的持續強勁以及其他因素可能意味着，長期均衡利率高於之前的評估，在這種情況下，貨幣政策立場和整體金融狀況可能都沒有看上去的限制性強。 幾位與會者指出，相比評估當前政策的限制性，長期均衡利率更能指導政策利率長期內可能需要如何變動。與會者指出，經濟前景以及限制性政策立場要維持多久都是不確定的。 一些（Some）與會者強調，需要耐心等待 FOMC 的限制性政策抑制總需求，並進一步緩和通脹壓力。數名（Several）與會者指出，假如通脹持續處於高位或進一步上升，可能需要加息。 多人主張貨幣政策應準備應對意外經濟疲軟 紀要寫道：“許多（A number of）與會者指出，貨幣政策應隨時準備應對意外的經濟疲軟。” 緊接着這句，紀要寫道，幾位與會者特別強調，隨着勞動力市場正常化，進一步削弱的需求現在對失業造成的影響可能比近期更大，近期的勞動力需求下降相對更多地體現在職位空缺減少上。 對於通脹形勢變化，紀要寫道，與會者認為，雖然通脹率仍處高位，但近幾個月，已朝着 2% 的聯儲目標取得了些許進一步的進展（modest further progress）。 與會者者觀察到一些明顯的進展，包括核心 PCE 物價指數的月度變化較小，4 月均值通脹率下降，5 月 CPI 數據也提供了額外的證據。近期的數據還顯示，包括市場化的服務在內的一系列價格類別的通脹均有所改善。 企業部署 AI 技術可能提高生產率 進而有助於通脹下降 紀要提到，在討論通脹前景時，與會者強調了各種可能有助於未來一段時間內讓通脹下降的因素，包括，產品和勞動力市場的供需壓力持續緩解、此前貨幣緊縮對工資和價格的滯後影響、衡量住房價格對租房市場發展變化的反應推遲，以及供應面進一步改善的前景。 其中，供應面改善的前景包括，企業部署人工智能（AI）相關技術可能提高生產率。 與會者觀察到，長期通脹預期仍保持良好穩定，並認為這種穩定是通脹下行的基礎。與會者確認，需要更多有利的數據，增強他們對通脹持續向 2% 邁進的信心。